这6只不及格的基金

上周，给大家介绍了一款新的基金——养老目标基金（点击可查看），和大家探讨了能否投资这款基金来养老的问题。

在文中，我们介绍说养老目标基金，将主要采用FOF基金运作形式。

很多小伙伴点名想要了解FOF基金，今天，我们就来回答一下这个问题。

FOF基金-基金中的基金

FOF基金，简单理解就是一个基金组合：从品种繁多的基金中进行筛选，按一定投资思路组合运作。

比如，上周介绍的“目标日期型养老基金”，它的思路是：

根据目标日期，去调股票类资产的占比。越接近日期，股票类资产的比例就越小，基金风格也会逐渐趋于保守。

再比如，某只已发行的FOF基金，它的投资思路是：从历届拿过“金牛奖”的基金中，再按一定标准筛选出他们认为不错的基金来投资。其中投股票基金的比例，为70%~95%，风险很高。

*注：金牛奖，类似于中国基金业“奥斯卡”奖，由中国证券报与五大协办方共同评定。

所以你看，虽然都是做基金组合，但不同投资思路，会使它们风险、收益情况大不相同，可别以为，基金组合都是中低风险的产品。

这就好比，高个子搭配矮个子，平均身高会降低；但5个高个子放一起，身高水平并没有本质变化，道理是相通的。

国内的FOF基金

没有那么美好

如果把单一基金，比作是一名球员。我们买FOF，本质上，就是在买一个球队。

我们的出发点，更多是想通过FOF，做好资产搭配，发挥一个球队的综合水平。

但从过去的业绩来看，国内的FOF基金可能要让你失望了。

首批成立的FOF产品共6只，今年以来收益都是负的。

当然，考虑今年很不理想市场环境，亏钱也不能全怪基金运作不行。

但其实，每只基金都有自己定下的业绩及格线，专业说法叫“业绩比较标准”。

很遗憾，截至2季度末，这6只基金，全都没达到自己定下的及格线。

在我看来，主要原因可能在于这两点：

第一：缺管理经验

FOF基金，于1985年成立于美国，由先锋基金推出，发展至今已有三十余年。

而国内的FOF基金，从去年10月开始，至今不过短短10个月。

虽然很多任职FOF的基金经理都有过资产配置相关的管理经验，但时间还是太短了。

第二：部分FOF基金还是有很强的主动择时属性

国内这几只FOF基金，都对自己持有的权益类基金（可简单理解为股票类基金）操作频繁。

这种频繁操作，不是调整具体持有的基金，而是调整产品比重。

例如有一只基金，就在二季度结束后，将所有的股票基金都清仓了。

这种操作和基金本身就有以长时间持有平衡短期风险的优势特点是矛盾的。

或许说明基金经理或基金运行的逻辑，对风险的度量可能还主要依赖短期的市场波动和主观判断。

总的来说：想投资国内的FOF基金，你可能还要再观察一段时间。

组球队的思路，值得借鉴

相比于直接上手买FOF基金，更值得借鉴的，是FOF这种组合球队的投资思路。

刚开始投资基金，很多朋友会陷入找“好基金”的投资陷阱：

总想找当期表现最好的产品；哪个赚钱买哪个；甚至不惜花大笔钱去抄底。但结果，亏多赚少还赔了手续费。

其实，你在投资市场中，赚的每一分钱，背后都会承受相应的风险。在追逐高收益的时候，你有没有想过可能会承担的亏损呢？

在涨涨跌跌的波动中，“拿的住”，也许才是你赚钱的主要帮手：

一是，你可以训练自己的主观风险承受能力：从接受亏5%、到接受亏10%、亏20%；经历多了，你也就成了“老司机”，看淡涨跌，更重视长期收益了。

二是，组一个球队做基金组合，把客观的投资风险降下来。

最简单的，就是股债搭配。比如，把一笔钱分成两份，50%投股票基金、50%投债券基金。这样简单的方法，不仅能减少大涨大跌的幅度，还可能会提高你的整体收益。

*数据来源：chiose 2006.1~2015.1 股票数据采用上证指数；债券数据采用期间内债券基金表现。

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