“为什么下跌的时候，我们反而应该高兴？”

最近的大跌，让很多人都不知该如何应对。

 

我特意邀请了好友孟岩来做了一场分享《我们能从大跌中学到什么？》。

 

孟岩是我身边最知行合一的长期投资者，他在投资中犯过一些错，也经历过真正的“至暗时刻”。

他分享道：“虽然下跌的时候，我们会损失掉很多钱。但其实我们应该开心一些，因为既然想做长期投资者，希望一辈子用投资来改善我们的生活，比起短期亏钱，更重要的是迭代我们的投资系统。”

从14000多字的讲稿中，我精选出了下面这些投资箴言，希望这些来自他的深度投资思考，能够帮你坦然面对市场的黑天鹅时刻。

 

关于系统

01 

股市是基于预期定价的系统

公司价值是未来现金流的折现，当危机发生，人们认为公司在未来很长一段时间赚不到钱，产生悲观预期，就会造成股市中资产价值下降。

 

02

危机中的股市

是市场情绪的放大器

它会不可避免的将很多恐慌情绪放大。

 

03 

极端时刻

是检验投资系统的最好时机

虽然说下跌的时候，我们会损失很多钱，但比起短期亏钱，更重要的是迭代我们的投资系统。

极端时刻可以检验我们投资系统中的盲区，帮助我们找到问题，并且改善问题。

 

04 

当流动性危机产生时，

资产价格是由那些保命的人决定的

他们卖出时不顾资产的质量，却决定了现在的价格。

提醒大家，不要被疯子和傻子所决定的价格影响。

关于交易

05

当我们买入的时候，

收益率就已经决定了

所以，千万不要买的太贵。

 

06 

下跌不是买入的理由

当一笔交易的价格符合我们的买入标准时，才应该买入。

我们要把握好时间和价格区间上的节奏，管理自己的持仓成本。 

 

07

普通人很难接触到优质的杠杆，

最好别用

前面说了，资产价格由那些保命的人决定。如果他们疯狂的去卖，价格比你的杠杆平仓价格还要低，就会引发杠杆的平仓，对我们来说会是很糟糕的事情。 

不要为疯子和傻子决定的价格去惩罚自己。

 

08

投资失败的重要原因之一，

就是不得不卖出

或者因为太恐惧，不得不卖；或者因为不得不用钱了，必须要卖。当你在非常底部的时候用一个很糟糕的价格去卖，就会造成投资失败。

所以我建议你，一定照顾好自己的现金流。 

关于心态

09

不要用上涨时的资产，

匹配投资和消费

不要将牛市，或者市场上涨较多、有泡沫时的资产刻在心里，因为它会给你一个心理上的锚，指导你的投资和生活，进行和现在不匹配的消费。

当市场下跌的时候，这些贷款或者消费，会变成你的负担。

 

10

投资是认知的变现

相信大家可能都希望做一个长期投资者，希望尽可能的留在市场里终身成长，获得满意的回报。

既然如此，我们的投资系统，或者说认知体系，就非常重要。

引用《聪明的投资者》里面的一句话送给大家：

「要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。」

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