姗姗来迟的蔚来Q3财报，都透露出了哪些信息？

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导读

很想相信，但又不得不信。

文/BY

在2019 NIO Day召开后的第二天，蔚来终于发布了2019第三季度财报。这份财报蔚来着实酝酿了很久，在此期间，蔚来经历了首席财务官和财务副总裁的相继离职，也经历了多轮裁员，甚至还经历了融资乌龙，股价曾一度暴跌至1.19美元。所幸，蔚来的长时间酝酿是有收获的，昨晚蔚来第三季度财报发布后，股价高涨，涨幅一度达60%以上，巅峰时直逼5美元大关。

那些信息让蔚来股价大涨？

到底是哪些信息让股市对蔚来重拾信心呢？主要来自三个方面，营收攀升，亏损收窄，以及蔚来高层在电话会议中释放的积极信息。可以简单理解为，赚的比之前多，亏的比之前少，未来一段时间还有更好的事发生。

整个第三季度，蔚来共交付新车4799辆，包括603辆ES8和4196辆ES6，整体环比增长35%。总销售额达18.368亿人民币，其中卖车收入17.335亿人民币，卖充电桩、配件以及加电等服务收入1.034亿人民币。

得益于蔚来的裁员（主要裁人力资源、法务等成本部门），卖掉车队等控制成本的举措，蔚来第三季度亏损有所收窄，亏损总额25.2亿，同比下降10.3%，毛利率控制到了负12.1%。

在电话会议中，蔚来CFO奉玮透露了几个好消息。在销量层面，蔚来第四季度销量会比第三季度还好，交付量会超过8000辆，总销售额预计将达28亿人民币。在运营层面，蔚来计划到明年年底将NIO Space + NIO  House扩展到200家左右，并改变现有模式，引入合作伙伴，达到降低成本的目的。

“明年全年的毛利转正我们是完全有信心做到的”，李斌在回答电话会议提问时斩钉截铁地说。李斌表示毛利率提升时蔚来2020年的重要工作，将从提升销量、优化产品组合及定价策略、降低电池成本三个方面来改善毛利率。同时蔚来将采取更有效的手段近一步控制成本，提高运营效率，以尽快将毛利率转正。

这些信息让蔚来依旧堪忧？

蔚来的财报同样也透露出不少的问题，主要可以用两句话概括，融资艰难，账户余额不足；产品单一，未来销售爬升面临较强挑战。

首先说账户余额，蔚来第三季度财报显示，截止2019年9月30日，蔚来的现金及等价物余额、受限现金及短期投资是2.743亿美元，而这个数字在2019年第二季度财报中是5.034亿美元。目前来看，蔚来第四季度的毛利率并不会有太大的改善，蔚来在第四季度也并无其他融资进入，显然，此刻的蔚来已经面临着账户余额不足的境地。蔚来在财务如此紧张之时，两天前依然花三千多万人民币举办NIO Day，这无异于你穷到吃泡面时，依然给女朋友买了一个Tiffany，是真爱了。

真爱无悔，现实依旧残忍，至少账户一旦现金流枯竭，我想蔚来的员工不会答应，蔚来的供应商也同样不会答应。在短期内无法实现毛利转正的情况下，融资是唯一的救命稻草，目前来看，这可能是根有着锋利倒刺的稻草。为了给蔚来续命，李斌手里的易车网被卖给腾讯似乎是早晚的事，只不过现在李斌还在纠结。就算此举可以换来一颗续命丹，但这颗续命丹的药效是多久，也不得而知——毕竟上一个这么做的人，叫做贾跃亭，现在……

从蔚来第三季度以及第四季度销量来看，ES6占据了绝大部分，ES8存在感较弱，而这样的状况最少要持续到2020年年中。换代ES8明年4月开始交付，搭载100千瓦时大电池的长续航ES8明年四季度才会推出，以及新车EC6预计在明年三季度投放，目前来看，产品间过小的差异使得蔚来虽然有三款产品，但依旧无法形成有效的产品矩阵。

与此同时，2020年的市场竞争将会更为残酷，诸如爱驰、博郡、拜腾等新势力造车企业的产品都将在2020年发起攻势，会对ES6销量造成一定的影响，国产特斯拉Model Y也将进入战场厮杀。尽管目前蔚来第四季度的销量非常亮眼，但是产品力没有大幅提升，产品矩阵没有有效扩充，但竞争环境愈加残酷的2020 ，蔚来的销量攀升确实难度重重。

如果真如李斌所说，是产量拖了销量的后腿，但是迄今为止，并没听说2020年蔚来会有新工厂投产。

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