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摘要
蔚来刚刚发布了一份令人担忧的盈利报告，强调了令人生畏的2019年。
特斯拉预计2019年将在中国发生重大事件。他们已经开始了Model 3的发货，一个超级工厂正在建设中。
中国已经修改了电动汽车激励措施，这可能会影响未来的需求。
电动汽车制造商蔚来发布的最新财报显示，该公司的战略存在漏洞。在这份报告发布之前，人们对该公司的大多数看法都是乐观的，我也是如此。然而，这不仅仅是一份报告，而是一份混合了中国政府推动的新激励措施的报告。
蔚来股价历来波动较大。在最新报告公布后，这一点再次得到了强调，当时该公司股价跌逾20%，跌至每股7美元的区间。对一些人来说，这似乎是一个机会，但我仍然认为该股估值过高。
特斯拉的竞争
特斯拉(Tesla)对蔚来的威胁越来越大。今年2月中旬，特斯拉(Tesla)新推出的Model 3电动汽车在海上航行了两周多后，终于登陆中国市场。然而，这种情况不会持续太久。
特斯拉(Tesla)正在上海建设其第三座超级工厂，蔚来原计划在上海建设其首家生产工厂，该项目预计将于5月完工。一旦投产，特斯拉将不再需要承受中国的进口成本、等待18天发货或支付运费。这将使特斯拉在与其他中国电动汽车厂商的竞争中处于非常有利的地位。
蔚来能抢占市场份额吗?当然，我们已经看到他们做到了这一点。但我不相信他们会成为中国市场的主要参与者之一。
由于蔚来已经取消了在上海的新工厂，它将很难扩大生产。蔚来目前通过与中国另一家制造商江淮汽车(JAC)合作生产。管理层计划今年建造自己的工厂，以提高ES8和新的ES6的产量。
该项目被取消的原因是中国政府出台了新的法律。新工厂只有在每年至少能立即生产10万台的情况下才能建成。蔚来离这一需求并不近，因此，除非与另一家公司建立合作关系，否则没有任何意义。他们也没有足够的资金，尤其是考虑到目前的烧钱速度，来建造一个不能被充分利用的大工厂并不明智。
结论
蔚来上市时的最初设想是，它们将成为中国的新特斯拉。然而，现在看来，特斯拉将成为中国的特斯拉。我相信蔚来有一个利基市场。Model 3是一款很受欢迎的车型，但较富裕的中国人不太喜欢，因为他们往往有司机，这意味着他们重视后座空间，而Model 3的后座空间并不多。这可能是蔚来的SUV发挥作用的地方。话虽如此，SUV在中国的需求正在下滑，2019年对该公司来说将是艰难的一年。完成超级工厂只是蔚来要克服的另一个障碍。
本文作者：B&B Market，美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。
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