摘要
尽管报告强劲，但股价仍然下跌。
这是市场的问题，还是有其它原因？
发行权证后，资产负债表表现强劲。
周二收盘后，我们收到了芯片公司超微半导体的第一季度业绩报告。 上周芯片巨头英特尔发布了一份令人失望的报告之后，争论的双方都进行了疯狂的猜测。 看空者认为芯片业务整体陷入困境，而看涨者则认为 AMD 正在掠夺市场份额。 最终，AMD 的业绩还是不错的，该公司股价在报告发布后的走势却非常令人好奇。
本季度，AMD 的收入为12.7亿美元，比上年同期下降了23% ，但是这个数字仅仅超过了预期。 考虑到2017年末至2018年初的加密货币热潮已经消失，加上中国经济疲软对整个行业造成了负面影响，这一下降在意料之中。 计算机和图形领域是主要的输家，其收入下降了25.5% ，而较小的企业、嵌入式和半定制部门则下降了17.1% 。
好消息是，尽管收入大幅下降，AMD仍然能够在GAAP和非GAAP基础上实现盈利。 两项指标的毛利率均上升了5个百分点，但运营成本也有所上升。 非GAAP的每股收益为0.06美元，符合预期，但比去年同期下降了5美分。 管理层表示，这将是 AMD 有史以来规模最大、表现最好的一年，这一切都将从第一季度开始，详情见下面的收益下滑图:
第一季度是 AMD 今年最疲软的时期，即将推出的各种7纳米产品将有助于整个年度。 管理层引导第二季度收入达到15.2亿美元，这符合华尔街的预期。 预计今年下半年收入将大幅增长，目前预计第三季度为19.5亿美元，第四季度为20.7亿美元。 就全年而言，AMD 管理层仍预计收入将以较高的个位数、百分比增长，而华尔街则预期非GAAP的每股收益增长近40% 。
AMD的财务状况在第一季度也出现了一些转机，尽管我们几个月前就知道情况会有一些变化。 在这个季度，AMD 减少了1.56亿美元的债务负担。 AMD现在有了一些额外的现金，尽管它的股票数量也明显增加了。对于那些不熟悉情况的人，以下是10-Q文件的详细内容:
2016年8月30日，考虑到 WSA 第六修正案规定的有限豁免权和权利，该公司与Mubadala Development Company PJSC (Mubadala)的全资子公司西海岸Hitech L.P. (WCH)签订了权证协议(以下简称权证协议)。根据认股权证协议，WCH及其获准受让人有权以每股5.98美元的收购价格购买7500万股本公司普通股(认股权证)。
在截至2019年3月30日的三个月里，WCH行使了认股权证，以每股5.98美元的价格购买了7500万股公司普通股，总金额为4.485亿美元。
因此，尽管 AMD 公布的第一季度业绩与预期相符，略高于预期，第二季度业绩指引与预期相符，而且管理层重申了全年业绩指引，但该公司股价并没有回应。 正如你在下面的图表中看到的，股票开盘相当高，但是他们很快就失去了这些收益。 在美联储做出决定后，市场一度走低，AMD 股价随即下跌，当日收盘下跌3% 。
很难解释为什么股票会出现这样的走势。也许这只是谣言的买进，消息的卖出。从2018年12月的低点到周三的高点，AMD的股价上涨了近82%。尽管第一季度的报告是公平的，但它肯定不是我们从苹果和 Facebook那里看到的那样轰动。
请记住，最终 AMD 股价在财报公布后的第二天下跌了3% ，这比英特尔上周公布财报后的表现要好得多。 上周英特尔公布财报的当天，整体市场上扬，而 AMD 公司在美联储公布消息之后的当天出现抛售。最后，这对AMD来说是一个不错的报告，这一轻微的回调让投资者有机会在今年晚些时候更光明的日子到来之前积累资金。
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