股市的下一步是什么？
Investopedia焦虑指数（Investopedia Anxiety Index）是衡量读者对市场和经济相关问题的关注度，与CBOE波动率指数（VIX）（又称 "恐惧指数"）在历史上一直密切相关。由于投资者试图在投资组合中采取行动之前了解正在发生的事情，因此焦虑指数通常会走在VIX的前面。自上一次金融危机以来，这一点一直是一致的，在这之间的每一个高峰和低谷都是如此。
但是，过去几周来，两者之间出现了明显的分歧，因为焦虑，尤其是围绕着个人理财相关问题的焦虑，在市场上的焦虑已经消退的同时，也出现了激增。这并不奇怪，这是在4月份标普500指数上涨14%，同时约2400万美国人申请失业的情况下出现的。
如果说4月是股市和美国经济完全分道扬镳的月份，那么5月则带来了一波与个人理财担忧相关的焦虑，因为这次经济衰退的现实情况已经来临。
围绕着破产、法拍、暂缓、失业、流动性等词汇，焦虑情绪激增。这告诉我们，全球大流行病所带来的经济危机对个人和投资者来说已经变得非常个人化，因为他们面临着可能改变人生的财务决策。
这些都是过去两周来热议的热门文章和名词之一。
什么是大流行病紧急失业补偿金？
什么是遣散费？
什么是房地产抛售？
什么是破产？
VIX指数可能遗漏了什么？
VIX，即CBOE波动率指数(CBOE Volatility Index，简称 VIX)，是通过期权市场观察到的未来波动性预期的一种衡量标准。它越是活跃，近期内股市就越可能出现疯狂的波动。股市的波动性从3月份的熊熊燃烧的篝火，到了4月份，随着股票从陡峭的亏损中攀升，股市的波动性降温。
4月份油价的暴跌重燃了投资者的热情，但随着价格的攀升，投资者的情绪也随之沉淀下来。但4月带来了数百万人的失业申请、裁员和企业倒闭。尽管经济刺激政策的支票已经发放到了数百万美国人手中，但经济深度衰退的现实正在变得更加明显。事实上，美国第一季度的GDP下降了4.8%，预示着经济衰退将更加严重。
个人经济正在崩溃
家庭内部，支出下降(食品除外)，房贷拖欠和漏缴房租的情况攀升。根据TransUnion的数据1，4月份信用卡和汽车贷款的困难贷款在增加，这一趋势可能会增加。同时，银行承担了更多的贷款损失准备金，以应对破产和漏缴贷款。许多小企业决定放弃PPP贷款，裁员，并计划在获得绿灯的情况下，以减少的人数重新开业。虽然许多被裁员的工人声称他们的失业是暂时的，但他们的前雇主内部的现实情况可能是另一番景象。
虽然股市的复苏给投资阶层带来了信心，但现实中的停工所带来的经济损失却让人看到了截然不同的景象。美国劳动力用了6年的时间，才从金融危机爆发时的10%的失业率降低到2016年的5%。
随着美国失业率预计将达到25%——这是自大萧条以来的最高点，美国经济复苏的道路可能是漫长、坎坷、曲折的。这带来的是对风险的重新思考，在美国人当中，尤其是那些对投资理财采取非常保守的投资方式的年长者。
股市的下一步是什么？
这当然是10万亿美元的问题。股市在大幅回调后出现飙升是常有的事。比如说，标普500指数在40个交易日内攀升了32%，无论用什么标准来衡量，都是惊人的反弹。这让许多大投资者称这是一次熊市反弹，并谴责股市的估值过高。
这场反弹是建立在美联储极为宽松的基础上，美联储将资金投入到政府证券和企业债务中，并计划花费超过1.5万亿美元的资金。虽然这暂时稳定了金融市场，但对于数百万失业的美国人来说，个人财务的崩溃可能超出了美联储的承受能力。这就是为什么美联储一直在催促美国立法者通过更多的刺激措施。
焦虑指数和VIX指数的分歧正在告诉我们，股市及其参与者没有听到这一信息，或者选择无视这一信息。
这可能是代价高昂的。
本文作者：Caleb Silver，原文链接：https://www.investopedia.com/investor-anxiety-and-volatility-diverge-sending-a-warning-sign-4845854
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