标普500触及了有史以来的最高点
合乎逻辑的是，标准普尔500指数(S&P 500)离历史高点只有几步之遥，但这是有问题的。对于这一现象，我已经在多个场合发表了自己的观点: 在一场历史性的衰退中，在世界仍然处于大规模流行病的阵痛之中，在企业报告收入大幅下降、贸易争端再次升温，以及大选临近之际，这一切都毫无意义。然而，标普500还是在这里，触及了有史以来的最高点。
只有当你考虑两件事时，这一切才有意义。首先，美联储将利率维持在历史低位;其次，股市的上涨主要是由相对较少、以增长为导向的股票的大幅波动推动的。从某种程度上讲，这是两篇不同的文章，但在昨天关于苹果(Apple)的新闻中，它们结合在了一起。
据彭博社报道，这家位于库比蒂诺的科技巨头正在进行债券发行。
很多人对这条消息有些不解，因为它同时发布了一项与苹果股价直接相关的公告，称苹果正准备推出一项捆绑订阅服务，其中包括一项与Peloton (PTON)等公司竞争的健康订阅服务。这是个劲爆的新闻。建立重复的收入流，以补充规模庞大但略有不均衡、且在某种程度上易受趋势影响的iPhone销售，这是华尔街一段时间以来一直希望从苹果公司那里得到的，而他们现在正做到这一点。这肯定会提振该股。
另一个不那么公开的关于债券发行的消息，可能不会有同样的直接影响，但它实际上在很多方面都更重要，而且肯定有助于我们更好地了解目前的情况。
据报道，苹果将发行四部分债券，其中包括令人瞠目结舌的40年期债券。想想看。作为智能手机制造和销售领域的领导者，这个行业才真正存在了大约10年，它希望投资者能在未来40年向其提供贷款。谁知道到时候科技会发展到什么地步?为了规避这种风险，苹果将支付比美国国债高出135个基点的高价。
这次发行的收益将用于将用于一般公司基金，但是彭博新闻社援引一位未具名消息人士的话说，这些资金将主要用于支付股息和回购股票。考虑到这一点，或许今天早上苹果的火爆不仅仅是订阅服务的问题。
听着，我并不反对苹果这么做。这是他们应该做的。你甚至可以说，不拿几乎是免费的钱来提振股价，甚至分红，都是对股东的失职。毫无疑问，排队购买这些债券的投资者也没有做任何不合逻辑的事情。当10年期美国国债的收益率在0.68%左右时，相对于一家拥有远超900亿美元现金、营运现金流超过800亿美元的公司发行的30年期债券有135个基点的溢价就显得相当有吸引力了。
那么，如果借款人和出借人都不能因为他们的行为而受到指责，那还有什么问题呢?从逻辑上讲，这不能永远持续下去。
美联储和世界各地的其他中央银行，制造了这样一种局面，即大型、富有的公司借入大量资金，不是因为它们需要，而是因为它们有能力。这就产生了两个问题。
首先，就像你的家庭一样，从长远来看，招致不必要的债务通常不是一个好主意。除此之外，它还会降低你将来借钱的能力，如果情况发生变化，你确实需要借钱的话。其次，它排挤了其他潜在的借款人，这些人可能需要贷款来发挥他们的潜力，甚至是生存。即使美联储像分发糖果一样分发现金，但可供放贷的资金仍然是有限的。像苹果这样的公司从市场上撤出数十亿美元债券，仅仅因为他们有能力，这必然会产生影响。从大局来看，这就像政府借贷，因为它剥夺了其他人获得资金的机会，从而破坏了财富。
这两则新闻结合起来对苹果来说是件好事。不断增加的经常性收入流，加上大量廉价现金的注入，将为大规模股票回购和未来的大幅增长提供资金。这使得该股看起来值得买入，不过即使是在如此高的价位，它也有下跌的一面。
在企业界，我们越来越看到两种经济模式。就像整个社会一样，富人越来越富，穷人受到挤压。这就是资本主义制度所发生的事情。大多数人认为，这是为自由市场带来的所有好处而付出的小代价，部分原因是历史表明，社会或企业中的特权地位不会永远持续下去。但是当高层一旦失去他们的特权地位时，通常会造成一段混乱和动荡的时期。让我们希望，现在离这种情况还有很长的路要走。
本文作者：Martin Tillier，原文链接：
https://www.nasdaq.com/articles/apple-aapl-is-in-the-news-for-two-reasons%3A-the-less-sexy-reason-is-the-more-important-one
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