发言人，马九杰、中国人民大学农村经济与金融研究所常务副所长
本文为演讲者在央观智库第二次线下活动上的讲话，本次活动以农村金融为主题，还邀请到蚂蚁金服农村金融事业部副总监黄超、农业部市场与经济调控处副处长赵卓等资深重量级嘉宾
刚才听了黄总的介绍，我也受益很多，我说的题目是《互联网+供应链金融：交易银行类全方位农业金融服务创新》
说两句话：
第一，交易银行类的金融创新，是农业金融，包括农村金融创新的一个主要的方向。
第二，交易银行类的农业金融创新，也是互联网金融发展和传统银行利用金融科技，进行创新的主要方向。
对于第一句话，刚才黄总做了很好的诠释，价值链金融、供应链金融是解决农业金融和农村金融的一个重要的关键。我们知道农业金融之所以难，之所以贷款难，主要在于农业生产经营主体，包括农村的农民，他们缺少抵质押品，比较分散，风险比较大。传统的金融机构不愿意提供相应的服务，特别是贷款的服务，因为风险大，交易成本高，对他们的信息了解比较缺乏，所以不愿意贷。
价值链金融解决了什么？刚才黄总用实例已经诠释了答案，价值链金融主要依托的是价值链上的核心企业，价值链金融不是针对价值链上单个主体进行贷款的发放，或者其他金融服务的提供，它主要依托于核心企业。所以核心企业的地位是非常重要的，这个和面对整个链上的不同的分散主体提供服务是不一样的模式。它主要是关注了核心企业，为核心企业把控住整个产业链的风险，基本能够掌握整个产业链的价值。
至于这个链上某一个主体，它的风险状况怎么样？这个是需要靠价值链来评估、来控制。刚才大家有很多问题也问到这儿，为什么对核心企业特别关注？而不是针对某一个主体进行关注，因为某一个主体并不影响整个产业链。
马九杰在发言
从银行的评估，原来我们做金融经常说5C，或者叫7C，后来他们在原来的盈利性、资本状况这些方面又加了两个C。
价值链金融，除了考虑原来的进行客户的评价需要考虑的指标，另外加了两个C：
第一个C是产品，这个价值链不是说一个笼统的价值链，是针对每一个产品要做细分的，比如说肉牛、奶牛，肉牛里也有不同的品种，因为生产周期、生命周期不一样，喂养方式不一样，肉质也不一样，所以价值链分析也是不一样的。不同的产品有不同价值链的分析方式和评估方式。
第二个C是合同，合同交易关系非常重要，就是因为它有这个交易关系，不是松散的，原来靠市场的方式，所以它相对上下游的关系比较紧密，而这个紧密关系恰恰是提供金融服务的一个基础。
比如农民养的牛，要卖给科尔沁牛业，对于一般的人来讲，这个价值并不是很高，但是你给科尔沁企业，因为它本来是收购牛屠宰，通过市场去销售，对它来讲有抵押价值，这解决了农业上质押难的问题，通过交易形成的基础，这个基础又替代了原来传统对抵质押的依赖，比如它更多是依赖于第一还款来源，而不是第二还款来源，这是价值链金融的核心。
对于企业来讲，它的上下游小的供应商，通过交易关系，能够获取银行的服务，银行降低它的交易成本。
刚才黄总讲要做尽调，实际上核心企业在里面，帮着金融机构承担了很多的成本，包括事先资信状况的了解，包括事后回款，它要先把款给银行，剩下的余款再给农民。
这种价值链的方式降低了银行的成本，也降低了银行的风险，它对于解决农村的人群，包括小型的农业生产经营主体贷款难问题，这是一个很好的解决渠道。
价值链为什么要加上互联网？
价值链并不是一个新鲜的东西，很多的价值链金融的产品，有古老的历史，如果说没有互联网支付体系的支撑，价值链还是相对比较松散的。把传统的价值链搬到线上，在线的价值链，能够使得资金流、信息流、物流充分地实现统一，原来没有线上，很多有交易，但是交易关系显得更加松散，可能会出现断裂，断裂之后价值链金融本来应该具有的优势，就不能够充分地利用。有了互联网+价值链金融，这两个的整合，使得三流合一，三流相对比较封闭的运行，才能够实现，它的优势才能够发挥。我们说价值链金融+互联网，是解决农村和农业贷款难和其他金融服务难的一个抓手。
保险现在问题也很大，保险和信贷遇到的问题是同样的。保险公司和小的客户，他们之前的信息不对称，是小规模的农户和大型的商业性的保险机构的不匹配，带来的交易成本高。实际上在提供信用保证保险也好，或者借款人意外伤害保险也好，或者对于牛本身的农业保险，养殖业的保险，在里面扮演的角色是非常重要的，在风险控制方面的作用是非常重要的。如果说没有这个价值链，让保险公司向每一个养殖户去收缴保费，出现了问题去理赔，这个面临的问题是非常大的。
这个价值链既解决了信贷的问题，又解决了保险，还解决了支付的问题、结算的问题。
当然价值链本身的核心就是交易，交易的优势在于交易过程中的支付形成的一些结算工具，包括应收账款、应付款，这些本身就会形成很多的贸易金融，结构性金融的产品。比如贷款质押，存货的质押等等这些产品，实际上这是价值链金融。
第二句话：互联网+价值链金融的交易银行类的金融创新的方式，也是传统金融服务、传统金融机构进行升级转型的一个出路和途径，也是互联网金融本身的一个发展曲线。
我们先说互联网金融有互联网金融、金融互联网，互联网金融本身的类型有很多，也有基于价值链的金融服务，也有P2P、众筹等等。我们说这些区分都是相对比较人为的区分，从将来的发展趋向来看，黄总介绍的这种，基于交易形成的价值链为基础的金融服务创新，应该是互联网金融的一个方向，也是传统金融机构进行升级转型，和利用金融科技去进一步进行金融创新的路径。
参会听众与马九杰互动
交易银行也不是一个新鲜的词语，也有几十年的历史，最近两年我们国家关于交易银行的讨论比较多，实践上也很多，包括中信银行，招商银行、民生银行都在进行银行内部结构的调整，成立交易银行，有的是把原来的公司部和其他一些部门合作、整合，成立交易银行部。交易银行就是基于交易提供金融服务，这个服务基础就是互联网，如果是没有互联网也很难开展交易商的服务，原来的交易银行，我们一般大的银行主要是针对公司法人提供金融服务的。
对农业而言，因为农业生产者既是消费者，也是生产者，他有生产者的特点，他通过互联网价值链金融，把农业的生产者包括进去了，农业生产者在某种情况下，他是一个农民，是一个生产主体，农村类的交易，因为涵盖农业的生产主体，他不是一般的消费金融的范畴，他的金融既有生产金融的范畴，又有消费的范畴，很难做区别。
现在传统银行也面临很多的挑战和冲击，包括互联网金融机构、互联网金融产品的冲击，也面临着利率市场化带来的一些冲击，利差越来越小，靠原来的息差赚取收入的格局逐渐在打破。原来重资产的产品，也在越来越受到挑战。所以，我刚才说的交易银行，它更注重表外的业务，更注意信息的生产，而不是在资产的提供，它和原来的传统银行经营方式是不一样的，而不是重资产，更多是重信息生产，信息的搜集。
从这个角度来讲，现在互联网企业具有的功能和职能越来越相似，互联网企业的优势在于它信息的积淀，在于数据的积累，有了这些优势才开展了金融的服务，没什么特别的。
现在很多银行如果说能够和现在的价值链更好地契合，有很多银行把它企业ERP系统接到银行里，企业的链条上所有的交易信息，上下游的信息，每个环节的营运资本的占用情况，生产的周期都非常清楚。有了这些信息积累，提供金融服务，不仅仅是信贷服务，更多是一种信息搜集、结算、支付、资产的保管。
有了这个信息之后，企业之间的价值链内部的资金借贷，也变得更加容易，不需要再到银行借钱，银行也不一定再参与，因为企业相互比较熟悉了，企业之间会通过社交、预付款这种方式来解决资金的问题，而不需要再到银行去借款，因为相对各自的情况都比较清楚。银行可以提供咨询、顾问的服务，把链上各个企业的资信状况，资金的状况，资金流的状况提供披露、服务，企业可以利用这些信息做一些金融行为的选择，不一定特别依重于银行。从这个角度来讲，交易类的银行也是传统商业银行，利用他们的优势去改变自身结构的一个趋向。
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