苹果、三星、华为等智能手机金属外壳或者平板电脑外壳，很大一部分来自于四川福蓉科技股份有限公司（下称：福蓉科技）。
受益于下游手机品牌厂商在全球市场大幅出货，福蓉科技的营业收入年年增长，2015年至2018年上半年，分别实现6.3亿元、7.81亿元、10.66亿元和4.6亿元。
福蓉科技的崛起背景是，金属机身应用在智能手机中的应用逐步提升。据IDC统计，金属机身在智能手机中的渗透率从2014年的14%升至2015年的24.8%，预计今年达到54.1%。
目前，公司的年生产量可装配接近6000万部智能手机，在全球市场占有率10.93%。
随着5G时代即将到来，福蓉科技开始迈步资本市场，拟IPO募资3.8亿元加快产能提升，以应对将来的市场需求。
这笔巨资中，将对研发中心投入3000万元，这是近年来福蓉科技对研发方面最大一笔投入。
研发投入小气
在2017年底和今年8月两次披露的招股书中，福蓉科技一直强调公司名冠于“科技”一词的缘由——公司拥有6项授权专利、各种体系认证以及被成都市级部门认定的“成都市企业中心”和“成都制造业100强”。
福蓉科技称其在“下游客户高度关注的品质控制、切割精度、消费电子产品高品质铝合金制备等方面处于国内领先水平”。
然而，这样一家主要生产智能手机铝合金构件制造型企业，在研发投入方面，却显示出小气的一面。
招股书显示，2015年至2018年上半年，公司主营业务收入分别为5.64亿元、7.37亿元和9.96亿元和4.46亿元，研发投入分别为126.54万元、250.69万元、158.70万元和218.92万元，分别占比当年主营收入的0.22%、0.34%和0.16%和0.49%。
在研发人员薪酬方面，也不尽如人意。
2018年8月份公开披露的招股书显示，2015至2017年，其“技术、研发人员”岗位员工薪酬，分别为5.81万元/年、6.87万元/年和6.75万元/年。
这个薪酬标准低于同期公司全体员工平均薪酬（7.5万元/年、8.14万元/年和7.63万元/年），略高于同期成都市城镇全部单位就业人员平均工资标准（5.75万元/年、6.13万元/年和6.51万元/年）。
此次拟募资总额3.8亿中，公司将拿出3000万元用来建设研发中心，这是近年来公司针对研发最大的一笔投入。
招股书显示，目前公司研发方向主要为7系高光镜面铝合金智能手机结构件材料研发，其中，7系合金产品主要应用于三星手机。
报告期内，7系合金销售收入占比持续增加，2015年至2018年上半年，分别占比为20.57%、16.88%、33.97%和48.73%。
大客户变动频繁
福蓉科技的客户大多是终端手机品牌或代工厂商，2015年至2018年上半年，公司对前五大客户的销售收入总和占比各期主营收入比例分别为73.19%、76.78%、88.37%和88.20%。
铝合金手机构件对下游厂商或代工商依赖是行业特征，这些下游客户的稳定性对企业发展尤为重要。
斑马消费发现，福蓉科技的前五大客户并不稳定，尤其是，报告期内第一大客户几乎每年都有变动。
从2015年到2018年上半年，公司第一大客户分别是惠州南铝、石狮通达、比亚迪集团和比亚迪供应链公司，分别贡献销售占比主营收入41.01%、21.03%、25.77%和32.32%。
比亚迪（002594.SZ）和石狮通达从2016年开始成为公司的前五大客户，且是当时公司最大的两家客户。
比亚迪之所以能顺利“上位”，是福蓉科技改变以前通过惠州南铝销售给比亚迪，变成对比亚迪直销所致。
惠州南铝在2014年和2015年分别是公司第一大客户，公司分别对其完成销售9221.42万元和2.31亿元，分别占比当期营收的21.23%和41.01%。
2016年，贡献2亿多元销售的惠州南铝却消失在公司前五大客户中。
据招股书披露，2016年和2017年上半年，惠州南铝分别向公司采购2579.01万元和396.14万元。
这家注册100万元的经销商销售金额大幅波动，与福蓉科技的关系相当微妙。
2015年，自然人梅晓刚，张晓凡、钟然先夫妇（张晓凡系惠州南铝股东，持股50%）共同设立刚嘉骏华股权投资机构。
2015年12月，嘉骏华通过认购福蓉科技新增注册资本方式成为公司股东，持股比例2.9118%。随后，2016年9月至2017年5月，梅晓刚、张晓凡和钟然先曾就职于福蓉科技。
其中，梅晓刚作为嘉骏华的3个合伙人之一，曾是福蓉科技惠州分公司法人，该分公司与惠州南铝注册地址同为一处，直到去年8月24日，福蓉科技惠州分公司才变更法人和注册地址。
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