观察：银行间拆借的成本越来越高，可能要持续到年底

　　5月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）一年期品种利率报4.3342%，已超过上海银行间市场一年期贷款基础利率（LPR），正逐渐逼近4.35%的一年期贷款利率。

5月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）一年期品种利率报4.3342%，上涨1.22个bp（基点）。具体来看，在过去的一个月里，一年期Shibor利率持续上行，且累计上涨超过10个bp，而在5月22日超过上海银行间市场一年期贷款基础利率（LPR）后，更展现出加速上行的趋势，正逐渐逼近4.35%的一年期贷款利率。

▲来源：上海银行间同业拆放利率官网

公开资料显示，Shibor利率反应了银行间同业市场各银行之间拆借资金的参考利率，而贷款基础利率则是在贷款市场上银行针对优质客户给出的贷款参考利率。

上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR），是基于报价行自主报出的最优贷款利率计算并发布的贷款市场参考利率。目前，对社会公布1年期贷款基础利率。

（资料来源：上海银行间同业拆放利率官网）

值得注意的是，一年期贷款基础利率自2015年10月下旬，便始终维持在4.30%，而一年期Shibor利率却从同期的3.3575%升至4.3342%。

▲图:Shibor一年期品种利率走势图来源：上海银行间同业拆放利率官网

中国民生银行首席研究员温彬对中国财富网表示，一年期Shibor利率快速上涨的主要原因，一方面是由于我国货币政策的转向，从原有的适度宽松逐步过渡到稳健中性；另一方面是近期金融监管趋严，去杠杆力度加大，原来某些同业借款所占负债较多的中小银行，在面临期限错配的情况下，资金压力较大。

业内人士表示，随着Shibor利率和基础贷款的倒挂，银行内部边际资金成本逐步抬升，这意味着银行未来将逐步把压力传导至实体经济，从而造成实体经济融资成本继续上升，经济下行压力加大。

“目前央行已注意到实体经济所面临的融资成本升高的情况，并采用了一些货币政策工具，未来还将采用更多的工具来服务实体经济。”温彬说。

此外，温彬认为，由于美联储货币政策的改变，年末可能再次加息，而2017年中国又将防范金融风险放到更重要位置的一年，未来上海同业拆放利率有望上涨，并整体持续到今年年底。

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本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond)

作者：曹萌