中报披露季，A股“电闪雷鸣”，6月以来，上百只股票“闪崩”。7月17日当天，两市507只个股跌停，跌幅在7%以上的超过了1200只，其中A股超一半个股跌幅超5%。而截至7月19日收盘，A股已放晴，三大指数全线上涨。不过，对于此前的个股“闪崩”行情，多位受访对象告诉中国财富网记者，个股“闪崩”背后有规律可循，原因较为复杂。
小盘股成“闪崩”重灾区
国内一位不愿具名的大型基金公司投资经理告诉中国财富网记者，个股“闪崩”表面原因是估值过高、基本面不支撑高股价，背后实则是市场低迷情绪下的个股流动性出了问题，加之负面因子叠加，表现在盘面上就是“闪崩”。“倘若是市场杠杆资金出逃，操作上一般不会通过‘闪崩’的方式进行。”
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不过，A股一上市公司董秘直言，近期“闪崩”的个股中，有一部分大概率是因主力资金出问题而造成的。在他看来，一些个股天量杀跌，短时间内疯狂出逃，多半是因主力资金中含有杠杆资金，一旦遇到资金期限问题、叠加其他负面因子，就可能造成“闪崩”。
对此，知名投资人羿飞称：“此次‘闪崩’影响的主要是成交量较小的小盘股，而目前市场上的主流交易者、基金都不会购买此类股票，此次受影响的主要是喜欢听消息的投资者，他们容易被‘闪崩’之后的连续跌停套住。”
记者梳理了上周（7月10日-7月14日）跌幅最大的几十只股票，发现除创业板第一大权重股温氏股份（300498.SZ）流通盘超过30亿股外，其他均为小盘股。
“此次‘闪崩’主要体现在创业板上。”关于此次“闪崩”的特点，知名资本市场政策和趋势研究专家、证券日报副总编董少鹏向记者透露。在7月10日～7月14日“闪崩”个股梳理表中不难发现，近一半“闪崩”股来自创业板。同时，这些“闪崩”的创业板股票中，温氏股份（300498.SZ）和三聚环保（300072.SZ）占创业板权重股排名前三。也难怪周一（7月17日）开盘15分钟创业板就跳水近5%，创业板指创两年半新低。
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公开数据显示，2009年底创业板商誉总额仅为3亿元，而到2017年一季度末，这一数字猛增到2100亿元。对此，羿飞表示：“2015年行情好的时候（创业板股价）连续上升，那时候妖股是最赚钱的，最近一年行情价值回归态势明显，没人听故事了，‘闪崩’就特别多。”因此创业板后市依然存在危机。
不过，对于此次“闪崩”的重灾区——创业板，华创证券策略首席分析师王君则表示不能过度看空和踩踏，“创业板是产业升级的关键，中长期会否极泰来，但短期要解决业绩下降、减持和并购的问题。未来，创业板也会分化，届时什么是真成长，什么是伪成长就会区分出来。”
多因素造成个股“闪崩”
个股方面，无论是创业板还是主板，除了个别的庄股出货，“闪崩”股大多事出有因。
一是业绩下滑。其中，温氏股份（300498.SZ）7月13日晚披露的业绩预告称，公司预计上半年盈利16亿元～19亿元，同比减少74%～78%，当周温氏股份“闪崩”8.96%。此外，中核科技（000777.SZ）等也因业绩下滑出现了股东大幅减持的现象。
二是媒体质疑，叶檀怒怼的神雾双雄（神雾节能、神雾环保）问题股就是典型代表。早在5月份，两只股票就因《神雾集团：对不起贾布斯 我用你的套路 实现了你的梦想》一文跌停，市值蒸发破50亿，其中神雾环保被质疑利用关联交易实现业绩增长，而神雾节能则因2016年年报现金未正常回流及毛利率过高等问题被隔空问话。再临“闪崩”潮，机构自然会对问题股格外关注，上周两只股票平均跌幅破20%。7月17日，神雾节能股份有限公司董事会发布了两只股票的停牌公告。受业绩造假影响的“闪崩”股还有雅百特（002323.SZ）等。
此外次新股也是“闪崩”的重灾区之一。
公开数字显示，截至7月16日，2017年共有260只新股首发上市，累计募资金额1306.34亿元，超过去年全年发行新股数量（227家）。然而随着供给量的扩大，据公开资料显示，新股打开涨停板天数的均值在整体下滑，炒新热度开始减弱，新股不败的神话也逐渐被打破，钧达股份（002865.SZ）就是其中之一。
同时，随着中报披露季的到来，次新股盈利能力也让人堪忧，其中据诚迈科技（300598.SZ）披露，公司预计2017年上半年净利润同比减少22.62%～29.76%，因此诚迈科技上周也遭遇“闪崩”。
华创证券策略首席分析师王君认为，“闪崩”系周期使然，“周期是行业景气度、市场风格轮动的表现。市场表现来看，风险收缩时大家都追求确定性，力图把握上证50这种大票；而当风险回升，大家就追求弹性，像这两天周期板块等表现较好。”
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王君表示，此次“闪崩”还有情绪稍调的因素，市场对监管还是很敏感的。董少鹏也表示，上市公司具体事件也是此次“闪崩”因素之一，例如复兴药业、乐视事件的出现，也是引发恐慌，资金外逃的关键，因此未来局部调整仍可能出现，但蔓延趋势不会继续扩大。
监管方面，有观点认为，近来监管层持续对违法违规行为保持高压态势，严厉打击欺诈发行、内幕交易、市场操纵、虚假信息披露等违法违规行为，在这个时间窗口，中报披露业加速了资金撤离。
市场仍在价值回归路上
关于“闪崩”带来的市场效应，羿飞说，这是走向价值回归的过程，“现在这个现象很好，但能否持续尚需观察。目前是蓝筹抵消了妖股爆破后的损失，整体来看，后市仍将上涨。最近银行股甚至突破了2007年6000点时的位置，主板确实表现很好。”
一方面是上证50指数在保险、银行、券商等大金融股的漂亮拉升，中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、招商银行（600036.SH）等市值再创新高；一方面是贵州茅台（600519.SH）、格力电器（000651.SZ）等白马股不断攀升；另一方面则是周跌幅近5%的创业板指数跌跌不休。面对冰火两重天的股市，羿飞认为，这是由于大盘信心依旧尚未复苏导致，目前市场仍处在热点不断切换阶段。同时他表示，随着A股退市制度不断完善，市场多元化格局更加明显，类似香港几毛钱几分钱的“仙股”未来都会出现。
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