因《战狼2》市值暴增60亿的北京文化（000802.SZ）近日发布的第三季度报告显示，公司期内实现营收7547.78万元，同比下降24.65%；净利润亏损1974万元，同比大减571.55%。《战狼2》的票房奇迹也难以挽救北京文化的业绩。
营收确认延期
业绩仍有期望
北京文化表示，Q3归母净利润的下降，是由于公司营业收入的下降，以及Q3营业成本同比提升10.44%。而《战狼2》由于上映期被延长，影片的收入不在Q3 确认，推迟至结转，给公司带来的利润增厚也将在Q4和2017年年报中体现。此外，子公司世纪伙伴营收较少，由于行业特性，影视制作大部分收入预计将集中在Q4 确认。
▲图：新华网
截至10月19日，猫眼数据显示《战狼2》分账票房达到53.08亿元，根据机构测算，北京文化保底发行收入有望达到约1.83亿元，电影总体上有望为公司带来超2亿毛利润。同时，电影投资与发行持续进行，优质作品短期如《芳华》、《二代妖精》，中长期如《流浪地球》、《封神》系列等均为公司未来业绩贡献重要看点。
中国财富网发现，原定于国庆档上映的《芳华》被推迟，此前有投资人士对中国财富网记者表示，此次的推迟或为《芳华》上映后的票房提供了催化剂。因此，若《芳华》在今年四季度完成上映，也有望为北京文化业绩带来一定贡献。同时，北京文化还为《二代妖精》保底5亿元票房发行，预计为公司今年以及明年利润带来积极影响。
此外，北京文化投巨资打造《流浪地球》、《封神》系列等重要IP作品，结合其他电影项目，公司参与投资、制作、发行的电影、电视剧、综艺、网络大电影等为北京文化未来业绩提供支撑。
电影产业扩张靠投资
IP概念恐走PPT路数
北京文化前身是北京旅游，2013年进行影视娱乐转型，先后通过收购摩天轮文化传媒、世纪伙伴文化传媒、星河文化经纪等公司在影视圈站稳了脚跟。与此同时，公司集结了影视投资人娄晓曦、金牌制片人杜杨、金牌制片人王京花等多位行业大咖。
转型后的北京文化一直以来以激进闻名，此前一系列的收购和保底让北京文化的业绩相当抢眼。2016年年报显示，报告期内公司归属上市公司股东净利润5.2亿-5.3亿元，同比增长2349.99%-2397.10%。
但是，目前来看，北京文化的大部分分收益来源于投资收益，但在电影制作、宣发、全产业链开发等方面却没有亮点。
此次北京文化耗巨资打造的《封神》三部曲规划对标《指环王》，根据发布会上公布的资料显示，《封神三部曲》的导演为乌尔善，《指环王》三部曲制片人之一的巴里·M·奥斯本将担任制作顾问，曾与导演李安有过多次合作的詹姆士·沙姆斯则担任剧本顾问。有媒体分析，如果《封神》三部曲的投资额度真的高达30亿，那么按照目前国内市场的票房分成情况，《封神》的总票房要达到90个亿（单片30亿）的规模才能够实现盈利，而北京文化的13亿投资才能够收回成本。
因此，许多网友对《封神》三部曲的前景抱有疑问。一方面是因为包括北京文化在内，国内的影视公司对于重量级的系列电影作品的成功经验并不多，哪怕是周星驰的《西游》系列也出现了票房高开低走的局面，相对于乌尔善团队而言，平均每部作品票房破30亿也并不容易；另外，好莱坞团队和国内团队的合作，也并非票房灵药，至于全球发行，可能更多还是停留于“PPT”层面。
股东减持套现
股价暴跌
不论是PPT路也好，还是季报业绩不佳也罢，北京文化五位股东至今已凭借减持赚得盆满钵满。
8月7日，就在因《战狼2》让北京文化股价暴涨56.13%，总市值达到154亿元后，公司发布了关于董事、高级管理人员减持预披露公告。公告显示，北京文化董事丁江勇、 副总裁邓勇、副总裁杜扬、副总裁兼董事会秘书陈晨、财务总监于晓萍计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内（窗口期不得减持）通过证券交易所集中竞价或者大宗交易等方式减持公司股份合计不超过143.65万股（占公司总股本比例为0.1978%）。8月8日，北京文化股价应声跌停。但到目前为止，股东仍未执行此次减持，中国财富网致电北京文化未得到回应。
机构人士对中国财富网记者表示，《战狼2》对北京文化股价产生影响的这类事件只是个例，长期投资还是要看企业的整体发展战略、选片能力、投资方、明星阵容等，仅凭一两部电影成败的影响在减弱，因此看电影买股票的方式不可取。
作者：高晓锳
新媒体编辑：林伊人
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本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond)
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