继11月3日和信贷在美国上市后，紧接着又传来拍拍贷将于11月10日在纽交所挂牌的消息。联想到此前网贷平台宜人贷、信而富、和信贷以及现金贷平台趣店登陆美股，以及正在等待的互金平台融360，来自同一个板块的中国公司扎堆赴美上市，热闹异常的同时也不禁引人深思。
这是我国互金平台已经发展繁荣到了亟待上市的阶段，还是背后另有隐情呢？
业内分析人士对中国财富网表示，网贷平台如此频繁地赴美上市，或许是怕未来监管从严下难以上市。
网贷平台扎堆赴美上市
如果说舆论热议网贷平台上市是始于趣店CEO罗峰的奇葩言论，热于部分创投收货的千倍收益的话，那么一家又一家网贷平台赴美上市，则让这一波热度不知终于何处了。
自2015年宜人贷率先赴美上市，2017年以来，先后有信而富、和信贷、趣店3家互金平台赴美上市。宜人贷、信而富、拍拍贷、和信贷都是网贷平台，趣店则是现金贷平台，而融360则定位为金融产品搜索和推荐平台。
11月3日，和信贷在美国上市，成为国内互金平台在美国纳斯达克上市第一股，获得了极高的关注度。
而据报道P2P平台拍拍贷计划于11月10日在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“PPDF”，拟筹资2.98亿美元，估值为57亿美元，将成为继宜人贷、信而富、和信贷之后，第四家登陆美股的中国P2P平台。
资本收益丰厚
而引人注目的是，网贷平台赴美上市为股权投资者们带来了较好的收益，其市净率甚至超过了美国本土的借贷公司。
以趣店为例，据网贷天眼此前统计，截至2017年10月26日，趣店市值87.06亿美元，其五大股东平均投资收益率为1475.5%，其中昆仑万维的投资收益率高达2186.66%。投资都是追求回报的，丰厚的回报是资本助推企业上市的重要原因之一，资本凭借所投企业上市来实现套现获利。
估值数据显示，截至10月末，宜人贷、信而富和趣店的市净率分别为7.69倍、10.27倍和18.54倍，而美国本土的在线借贷公司Lending club、On Deck和Elevate的该指标分别为2.57倍、1.46倍和3.05倍。
对此，网贷天眼研究员对中国财富网表示，多家赴美上市的网贷公司市值超过美国本土P2P公司，主要是中美两国的市场差异巨大，“美国传统金融机构的渗透率要远高于中国，而且征信体系完善，信用卡行业发展较为成熟，这也导致其网贷行业的发展并没有中国网贷企业好。”上述研究员表示，美国的机构投资者更看中企业的营收规模和盈利能力，以及业务增速，近一年来中国现金贷业务快速崛起，让美国投资市场认为中国市场的前景很大，也就予以了更高的市值。
赴美上市是唯一出路？
为何网贷平台选择赴美上市而不是在国内上市呢？答案很可能是，基于盈利状况，或年轻或收益不稳定的网贷平台无法在A股或港股上市。
“对于许多互金企业来说，不是不想在A股上市，而是无法在A股上市。”上述网贷天眼研究员对中国财富网表示。
根据国内上市规定，要求拟上市公司的开业时间须在三年以上并且最近三年连续盈利。而目前很多网贷平台都难以满足该项条件。同时，2016年5月，证监会曾经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR等四个行业，这也就阻断了互金企业借壳上市的可能性。此外，国内网贷行业正处于监管整改期，同样会给企业上市带来不确定性。
值得注意的是，近期也有不少平台选择去港股借壳的，如积木盒子斥资3亿元收购永骏国际控股73%的股权，香港上市公司新丝路文旅收购了你我金融全部股权等。
但对于登陆香港资本市场而言，国内P2P平台面临的最大障碍仍是其盈利状况。根据港交所规定，公司上市须具备前三年合计盈利5000万港元（最近一年须达2000万港元）；上市时市值须达1亿港元；最低公众持股量为25%；一年两度的财务报告披露等。
种种条件，让赴美上市成为网贷平台上市、资本退出的唯一出路。
最后狂欢？
有业内分析人士对中国财富网指出，不少企业担心未来可能有针对现金贷、网贷更严厉的监管，以后将难以赴美上市。而此轮扎堆赴美上市或成为网贷平台上市的“最后狂欢”。
上述网贷天眼研究员对中国财富网表示，互金企业赴美上市正处在一个比较好的时间窗口，一方面在此之前已经有宜人贷和信而富两个企业成功上市的先例，另一方面不少企业担心针对现金贷、网贷更严厉的监管即将来临，错过了这个时机，以后再想赴美上市就难了。
随着银监会“1+3”监管体系的形成，以及各项监管细则的落地实施，网贷行业正逐步走向成熟。目前网贷行业仍有一些不成熟的表现，比如信息披露不完善、缺乏信息共享机制、部分平台还没有对接银行存管、息费过高、暴力催收等。
某美股上市公司风控人员也对中国财富网表示：“趣店舆论的持续发酵，让我们很担心监管层近期将有针对网贷平台的监管大动作。”
某银行PE子公司负责人对中国财富网表示，对于趣店这类投资标的，他们并不考虑。作为银行业内部人士，他认为趣店这类网贷APP未来发展存在极大不确定性，而主要不确定性就来自监管。
作者：侯小溪
新媒体编辑：熊烨
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本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond)
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