一战超越机构研判!昔日“钾肥之王”提锂归来,复牌首秀大涨320%!后市还能走多远?
457天后,被暂停上市的“钾肥之王”盐湖股份涅槃重生,恢复上市首日大涨超3倍,开盘5分钟成交额就突破100亿元,谱写新的辉煌。暂停上市前,盐湖股份收于8.84元/股。8月10日,公司重回A股舞台,由于首日不设涨跌幅限制,股价首秀便升至37.15元/股,上涨320.25%,市值达到2018亿元,涨幅一度接近4倍,一战超越中信的1800亿市值研判,赚足了市场眼球。事实上,被暂停后还能重新上市的个股多在恢复上市首日迎来大涨。统计显示,近20年中,A股市场内恢复上市的企业共100多家。其中,复牌首日涨幅最高的是顺发恒业,达到2068.42%;跌幅最大的是云鼎科技,为34.15%,总体来说,恢复上市当天股价平均涨幅超过170%。历时15个月重回A股的盐湖股份首日涨幅显然远超平均水平,这一方面是由于恢复上市本身即为重大利好,另一方面则是因为公司复出恰好赶上了盐湖提锂的火爆风口。今年以来,在全球新能源汽车产业大幅扩张下,锂电池需求爆发,碳酸锂行业景气不断上行,盐湖提锂板块年内涨超200%,个股西藏矿业、久吾高科、西藏珠峰、西藏城投、科达制造均已实现股价翻倍。业绩方面,在已披露上半年预告的盐湖提锂公司中,超八成预喜,江特电机盈利增幅最高,或达6575.57%。不过,就今日盐湖提锂的整体板块表现看,仍旧延续了昨日萎靡走势。虽然盘前就涨超28%,领跑两市,但截至午间收盘,指数整体涨幅达25.9%,皆为盐湖股份一股贡献,板块内其余10股则全部绿盘,科达制造更是跌超9%。公开资料显示,盐湖股份成立于1997年,主营氯化钾及锂盐产品的开发、生产、销售,是中国现有最大的钾肥生产基地,拥有青海察尔汗盐湖采矿权,而察尔汗盐湖的氯化钾探明储量达5.4亿吨,占全国已探明资源储量的50%以上,基于此,公司被业界称为“钾肥之王”。不过,就是这样身家丰厚的行业龙头此前却因2017年、2018年、2019年连续三年净利润为负被暂停上市,其中2019年更是巨亏458.6亿元,平均日亏1.26亿元,创下A股之最,主要原因在于金属镁一体化等项目表现不达预期。幸运的是,通过司法重整剥离子公司盐湖镁业、海纳化工等,目前盐湖股份已顺利扭亏,并将公司目光进一步聚焦到钾、锂产品上。财报显示,2020年公司营收140.16亿元,实现归母净利润20.4亿元,同比增加104.45%,净资产52.66亿元,关键财务指标皆已转正。2021年,公司业绩更上层楼,上半年预计实现归母净利润20亿-22亿元,同比增加44.69%-59.15%。与此同时,公司氯化钾、碳酸锂产能不断上升。2020年,盐湖股份共生产氯化钾551.75万吨,全年销售产品644.9万吨,同比增加42%;生产碳酸锂13602吨,较上年增加2300吨。子公司蓝科锂业不断加码碳酸锂业务,当年试运行的2万吨电池级碳酸锂项目装置,目前已全部投入运行。“盐湖股份复牌正值盐湖提锂概念板块高潮期,近期市场中涉及相关技术的个股涨幅都相当之大,再加上当前锂电为高景气赛道,上游碳酸锂价格高烧不退,整个赛道内都充斥着强烈的乐观情绪。”川财证券首席投顾李松泽告诉中国财富网。此外,他进一步指出,在盐湖股份停牌的一年多时间内,整个锂电行业都经历了“戴维斯双击”,即便从补涨角度看,盐湖股份也需要一次大涨,多重情绪叠加下开盘后股价超出机构预期也在情理之中。但正是由于情绪高度一致,做多力量在快速宣泄后极易“脱力”,大概率出现冲高回落,因此对投资者来说,如果看好盐湖提锂,可等该股交易情绪降低、平稳后再行介入。中信证券表示,剥离亏损资产+债转股后,盐湖股份恢复持续经营能力,未来将专注于优质钾、锂资产挖潜。预测公司2021年、2022年、2023年归母净利润分别达54.3亿元、69.9亿元、72.0亿元,对应EPS(每股盈余)分别为1.00元、1.29元、1.32元。银河证券预计,2021年-2023年公司营收分别为140亿元、155亿元、158亿元,同比变化-0.04%、10.5%、2.1%;归母净利润分别为53.3、56.0、57.9亿元,同比变化161.3%、5.1%、3.3%;每股收益(EPS)分别为0.98、1.03、1.07元。放眼行业发展,银河证券分析,考虑到2021年全球锂资源有效增量较少及未来产能投放不确定,且需求在新能源汽车拉动下大幅增长,预计碳酸锂价格有望进一步上行。天风证券认为,当下市场对如何估值盐湖股份存在严重分歧,相比短期对定价博弈,更需关注长周期下盐湖资源的再定位。沿着锂盐百倍需求推演,远期大量绿地项目的开发将边际抬升锂盐生产成本。而锂作为全球关键材料,盐湖资源作为全球锂成本洼地,察尔汗作为我国最大单体盐湖,盐湖股份所背负的是为我国持续供应大批量、低成本锂资源的战略责任。(提示:上述信息仅供参考,不作为具体操作建议。市场有风险,投资需谨慎。)
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