在全球新能源领域大发展，对锂电池需求旺盛的背景下，锂产业再次迅猛发展。作为产业链上游原材料的锂矿，经历3年的低迷，近期的表现呈现强劲反弹之势。
刚刚过去的2021财年中，锂矿股占据ASX 200指数涨幅前十股票的三席，其中Pilbara Minerals从2020财年表现第七差的股票，摇身变成第二好的股票，本财年涨幅高达523%。
昨天我们在《锂矿股疯涨！新能源电池已预定下一个“爆款”》一文中，已经总结：
锂矿的去库存阶段已接近尾声，随着新能源汽车主要销售市场的经济复苏，动力电池作为锂需求主力将会产生9万吨的锂需求，加上可再生能源发电所带来的储能电池需求，到2023年锂需求将达到69万吨，从而将迎来新周期。
在今天的锂矿系列下篇中，我们将解答昨天留下的两个投资者更为关注的问题：
未来澳大利亚锂产业会有怎样的发展？是否能从单纯的原料出口“进阶”成为拥有原料加工、锂电池生产能力的产业链模式？
除了那些已经有包销大单作为保障的锂矿公司外，投资人还可以关注哪些澳大利亚锂矿相关的企业？
特斯拉的锂矿主要来源
所谓“手中有矿，心中不慌”，说的就是澳大利亚。作为老天赏饭吃的代表，澳大利亚一直以来都是全球硬岩锂矿的供给主力，是全球最大的锂辉石精矿出口国，生产的锂矿约占世界锂产量的一半。锂资源储备位列世界第二，占全球储量的22.3%。
而澳大利亚的锂矿主要集中在西澳的7大矿区，满足了全球知名电动车品牌特斯拉（Tesla）四分之三的锂矿原料。
已投产的“高端玩家”
01
Galaxy Resources （ASX：GXY）
今年4月，Galaxy和Orocobre达成了40亿澳元的合并协议，一跃成为澳大利亚最大，全球第5大锂生产商。
GXY 100% 拥有西澳第二大的锂矿Mt Cattlin，这座矿山年产能达到19万吨锂辉石精矿，预计寿命还剩8年。在之前锂市场持续低迷之后，GXY把矿山停产了六周，将锂辉石库存减少了一半以上，并利用停产的时间对矿石分选等设备进行了升级，从而通过把先前储存的低品位矿石用于加工来降低运营成本。
Mt Cattlin的产量被氢氧化锂加工商所锁定，2021-2025年每年为特斯拉的氢氧化锂供应商四川雅化集团提供12万吨锂辉石精矿，2021-2023年每年为全球第二大电池制造商宁德时代的氢氧化锂供应商盛新锂能提供6万吨锂辉石精矿（宁德时代为特斯拉、大众、宝马、奔驰、丰田、本田、捷豹、现代以及所有国产新能源车提供电池）。
02
Mineral Resources（ASX：MIN）
MIN和世界第三大锂化物供应商赣锋锂业（赣锋锂业为LG化学、宁德时代、特斯拉、宝马、大众提供氢氧化锂）以50：50的份额共同拥有位于西澳的世界第三大硬岩锂矿Mt Marion矿山，因此，赣锋锂业独家包销了Mt Marion寿命期内的所有产量。该矿山年产量达到45万吨锂辉石精矿，预计还剩20年寿命。
此外，虽然Neometals在2019年以1.04亿澳元把它在Mt Marion 13.8%的份额卖给了MIN，但MIN和Neometals签署了包销协议，将在Mt Marion寿命期内每年以市场价提供5.7万吨锂辉石产量给Neometals。
Mt Marion矿山，图/Mineral Resources
除了Mt Marion，MIN还和世界第二大锂化物供应商Albemarle以40:60的份额共同拥有位于西澳的世界第二大硬岩锂矿Wodgina，将把Wodgina寿命期内的所有产量独家包销给为特斯拉的长期电池合作伙伴松下以及三星SDI提供氢氧化锂的美国锂化物巨头。
该矿山2019年产量达到了75万吨，预计还剩28年寿命，目前处于停产维护中，MIN计划未来3年内会重启生产。
03
Pilbara Minerals（ASX：PLS）
今年1月，PLS通过以2.01亿澳元收购Altura，从而100%拥有了位于西澳的世界最大硬岩锂矿Pilgangoora。
PLS在Pilgangoora原有的矿区（stage1）年产量达到33万吨锂辉石精矿，预计还剩40年寿命，目前正在进行Stage1的改进建设和Stage2扩张的可行性研究，预计完成扩张后每年产量将多增加10万吨。
PLS收购的Altura在Pilgangoora的矿区目前正处于维护停产，2021年12月将重新开始运作。该矿区还有24年寿命，预计将来年产能将达到20万吨。
PLS的股东中有宁德时代持股7.2%，中国最大锂化物生产商赣锋锂业持股6.4%，为全球最大电池制造商LG化学供应氢氧化锂的韩国锂化物加工商POSCO持股3.2%，因此为PLS带来了可观的包销大单。
包括2018年-2023年每年为中国第三大锂化物生产商容汇锂业提供14万吨锂辉石精矿，2020年-2024年每年为宁德时代的氢氧化锂供应商天宜锂业（宁德时代持股15%）提供7.5万吨锂辉石精矿，2018年-2028年每年为赣锋锂业提供16万吨Stage1锂辉石精矿，包销合同最多可再延长10年，并且锁定了Stage2 50%的产量包销。
此外，在Stage2寿命期内，每年为POSCO供应8万吨锂辉石精矿，等到和PLS合资的锂化物加工厂进入投产，将增加到 240,000 吨每年。以及Stage2进入投产后，长城汽车承购了5年，每年7.5万吨锂辉石精矿的供应，并最多可再延长10 年。
未投产的“明日之星”
01
Core Lithium （ASX：CXO）
CXO 100% 拥有位于北领地开发成本最低的硬岩锂矿Finniss项目，该矿区预计寿命为10年，年产量为19万吨，目前完成了资源计算和最终可行性研究，CXO计划将于2023年投产。
该项目地理位置优越，所靠近的达尔文港是澳大利亚距离中国最近的港口，为出口锂辉石精矿给中国锂化物加工商提供了便利。
CXO目前与它的最大股东四川雅化集团签订了为期5年的承购协议，每年将为雅化提供7.5万吨的锂辉石精矿。
以上是澳大利亚本地的锂矿资源，下面的两家公司虽然拥有的硬岩锂矿不在澳大利亚，但分析师认为由于它们矿产的优质以及大单的加持，值得投资者关注。
02
Piedmont Lithium（ASX：PLL）
PLL 100% 拥有位于美国北卡罗莱纳州的硬岩锂矿Carolina Lithium项目，预计寿命为20年，年产量为16万吨，PLL计划将于2021年第三季度完成最终可行性研究，于2022年投产。
此外，PLL 还拥有位于加拿大魁北克的硬岩锂矿Authier Lithium项目39%的份额，该项目预计寿命为13年，年产量为11.3万吨，目前已完成最终可行性研究。
虽然并未投产，但PLL已经和特斯拉签署了一份为期五年的协议。根据协议，从2022/2023年7月起，PLL将每年供应5.3万吨锂辉石精矿给特斯拉即将在德克萨斯州建造的氢氧化锂加工厂，并且可以再延长5年。
03
AVZ Minerals（ASX：AVZ）
AVZ拥有位于刚果金的硬岩锂矿Manono项目60%的份额，这个是被公认为有可能成为世界级锂矿的一个项目，预计寿命为20年，年产量为70万吨，目前刚获得政府批准，AVZ计划将于2023年第一季度投产。
投产后前3年将每年分别为盛新锂能提供18万吨锂辉石精矿，为天宜锂业提供20万吨锂辉石精矿，可再延长2年。并且，投产后前5年将每年为赣锋锂业提供16万吨锂辉石精矿，最多可再延5年。
产业新布局
锂盐产能刚起步
我们在昨天的文章中已经提到，在整个电池产业链中，锂矿作为最上游，将被加工成主要的电池原料——碳酸锂和氢氧化锂，也就是我们常说的锂盐。
碳酸锂主要是由智利、玻利维亚和阿根廷这块俗称为“锂三角”的盐湖加工而得，杂质较多。而氢氧化锂主要是由硬岩锂辉石精炼而得，纯度高，而硬岩锂辉石的矿产资源主要集中在澳大利亚。
不过，虽然澳大利亚拥有得天独厚的矿产资源，但在全球锂矿价值链中占比有限。它的高品位硬岩锂矿一开采出来就会被运往海外，极少涉及锂化物加工和电池制造等价值创造环节，在锂价值链中获得的份额仅0.53%。
澳大利亚出产的高品位锂辉石精矿是生产氢氧化锂的最佳原料，这就给了澳大利亚进行锂化物加工，扩大市场的先天优势。电池厂商和车企巨头直接进行上游锂化物的布局已是大势所趋，再加上来自新能源产业对氢氧化锂的需求潜力，因此补充氢氧化锂产能是澳大利亚的当务之急。
目前，澳大利亚本地氢氧化锂加工厂布局集中在锂矿资源丰富的西澳，到 2024 年底，该州的氢氧化锂产量将达到 15万吨/年。
大周期机会下
为时未晚的新“锂”程
根据前文分析，来自新能源汽车动力电池的需求，再配合上清洁能源的储能电池需求，将推动锂进入需求的超级周期，而届时对电池级氢氧化锂的需求也将迅速上升。
但由于目前疫情还在反复，新能源汽车的消费端还没完全复苏，因此，预计对氢氧化锂的需求将在2022年开始逐渐释放，并显著增长。而澳大利亚的氢氧化锂加工厂最早将于2022年投产，可以说是正好踩在了这波风口上。
除非提锂技术出现革命性变革，否则大部分盐湖和低品位矿山都是无效供给。因此，未来澳大利亚的高品质锂矿将成为市场追逐的焦点。随着澳大利亚氢氧化锂产能的投放，以及锂矿项目的产能恢复、停产矿山的复产，再配合上新一轮周期带来的强劲价格支撑，预计到 2025-26 年，澳大利亚的锂矿和氢氧化锂出口收入将达到54 亿澳元，实现33%的复合年增长率。
写在最后
结合昨天的文章，博满澳财分析师认为锂矿的去库周期已经基本接近尾声，来自新能源的动力电池和来自清洁能源的储能电池需求将开启新一轮的需求增长周期。
“碳达峰”、“碳中和”的火热大背景下，各国政府都在从提升汽车质量和扩大购车补贴来进一步刺激新能源汽车的普及度和市场接受度。随着新能源汽车的渗透率逐渐上升，锂离子动力电池将成为锂矿需求增长的核心驱动力。
而从电池原料锂化物角度来看，纯度更高、杂质更低的氢氧化锂作为确保电池安全性和续航性的最优材料将有望成为锂产业链中的爆款，成为各大电池厂商和车企巨头追逐的对象。
因此集中在澳大利亚的高品质矿山是满足车企电池要求的不二之选。对于澳大利亚来说，得天独厚的高品位硬岩锂辉石资源使澳大利亚能够以低成本直接加工出优质氢氧化锂，从而赋予了它进行锂价值链延伸的先天优势。从没有投产就已经拿下特斯拉包销协议的氢氧化锂供应不难看出，澳大利亚这步棋算是走对了。
未来随着氢氧化锂产能的陆续投产，澳大利亚2022年起将借着锂资源板块上升势头的东风，到2025年将多拥有锂电池市场2970亿澳元。在此背景下，投资人除了可以关注上文提到的已经有大单作为保障的锂矿公司外，还可以格外关注澳大利亚具有氢氧化锂加工产能的锂矿公司，比如Mineral Resources等。
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