2015年6月9日，沪深300指数达当轮牛市的高点，当日收盘达5380.43点。2021年的开年，市场迎来六连阳，1月6日，沪深300达5414.14点，时隔五年多，该指数再次突破前期高点。 在指数重回高峰的时刻，哪些成立于高点（2015.5-2015.7）的私募基金再次创出了新高并收获满满？私募排排网数据显示，虽然指数在这个过程中只是荡了一个秋千，最牛的私募产品却爆赚逾9倍！从策略上来说，成立于高点还能创出新高的产品策略集中在股票多头，但我们也看到了因诺资产等私募旗下的量化策略产品表现优异。 2014~2015年，以创业板为代表的成长风格涨幅居前，2014年底快速上涨期间，大盘股开始启动，后续在上涨行情的大部分区间由信息科技、医疗、可选消费等主导，因此，原本我们习惯的行情结构是，蓝筹搭台，小盘唱戏。 演变到2021，有人调侃，现在已经演变成了蓝筹自己搭台+唱戏，小盘股只能买门票坐下面听个响。最典型的行情当属昨日，和指数的欣欣向荣不同，昨日A股只有832只股票上涨，另外三千多只股票呈现下跌，整个市场风格依然在权重和白马。 “极端”的白马行情还会继续延续下去吗？私募排排网采访了来自昶元投资、铂悦投资、金辇投资等私募机构，核心资产估值高企的背景之下，2021，他们准备如何做投资？ 昶元投资基金经理张秋表示，核心资产的股价终究不能无限上涨。估值不能无限拔高。这也是他们在2021年要面临的风险。不过，他们要动态来看待核心资产标的。现在大家把那些涨高的、贵的看做核心资产。其实也有一些公司并不贵，还有好价格。即使在一些传统行业，随着行业出清，企业市场份额和盈利能力持续向上，这些公司也可能成为未来的核心资产。 对于2021年，他们要把市场分阶段来对待，第一阶段是从2020年12月份开始的核心资产的加速上扬。这一阶段可以与每年的“春季躁动”行情衔接，大体上还是延续当前主线脉络行情。第二阶段是一季度之后他们要观察全球防疫情况、国内外经济复苏情况及国内宏观经济政策的走向。如果国内货币政策有边际收缩倾向，他们总体上会进入观望阶段，高估值个股也就可能迎来估值消化的阶段。第三阶段是风险释放过后重新审视核心公司的行业基本面、估值及公司未来增速，对组合进行重新优化。 璞远资产投资总监韩鹏举2021看好军工、高端科技制造龙头及银行、券商。他认为，2019年初开始的近2年的结构性牛市是健康并且可持续的牛市路径。在IPO注册制改革市场加速扩容的背景下，以高景气度行业、核心资产龙头企业为主的价值投资行情有望进一步延续。2021年，将继续选择高景气度行业中的优质龙头企业布局，如订单饱满且订单机制、商业模式存在改善预期的军工龙头；国产替代带来的高端科技制造板块的机会；以及关注低估值的银行、大资管时代财富管理业务全面转型的券商龙头。 铂悦投资基金经理周荣指出，经过19、20年连续两年的上涨，目前市场上的核心资产已经变得很贵了。2021年，他们看好银行和高股息率的公司。一方面，有几个边际因素在改变。首先，伴随着国内抗疫成效逐步凸显，国家开始提倡金融对实体经济支持的退出。三季度以后，银行的净利润从负增长转化为零增长甚至部分商业银行出现了可观的正增长。在疫情背景之下，2020年银行的平均增速是5%-10%。这意味着2021年银行的基数较低，很可能去到10%。第二，他们看到国家了对互联网金融公司的打压态度，业务回流到传统银行也利好银行。第三，他们关注到四大行取消了阶梯式存款利息的规则。当前点位，银行板块收益风险性价比很高。 另外，他们还看好高股息和部分的公司，消费品、比如说服装行业等龙头。虽然具备消费属性，但股价还不高，且有较为稳定的派息。高速公路、铁路、水电这样的公司。另外在明年的通胀预期之下，他们看好大宗商品类资源类的公司。此外低价的、连续5年经营净现金流为正的可转债他们也会适当关注。 金辇投资表示，2021年的A股市场，挑战与机遇并存，“强者恒强”的逻辑将会继续演绎。他指出，在国内经济持续复苏和货币政策边际收紧的大背景下， 2021年A股市场将延续结构性牛市行情。这意味着指数虽然上行空间有限，但优势赛道上“好公司”带来的投资机遇依旧值得期待。对此，他们中长期继续看好消费、医药和科技三大行业的向上趋势，尤其关注“碳中和”目标带来的清洁能源替代机会、5G技术基础设施落地后带来的下游应用机会以及疫情催生下的医药生物快速发展机会。
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