集采后的通化东宝

集采实施一年后，国产胰岛素甘李药业、通化东宝、联邦制药纷纷交出成绩单，今天，我们就之前球友们关于通化东宝争议比较大的问题梳理一下。本人从2020年持有通化东宝至今，此文数据为本人根据各企业年报整理，仅供参考，具体请以官方数据为准。

集采后三代会加速二代的代替吗？

不会。目前看此担心可以消除了。从数据看（图一），通化还是保住了市场，22年二代取得23.3亿收入，销量6715.8万支，相比21年6088.92万支销量还是有10%的增长，东宝的基本盘二代人胰岛素算是保住了，但也仅仅是保住，没有抢到多少的市场。

图一：通化东宝2020年-2022年营收及销量

通化三代靠销售队伍，也可以抢占市场?

难！通化东宝三代甘精抢占市场越来越难了。从集采实施一年后来看，甘李低价策略效果在慢慢显现，即抢占了别人的市场，还有效的阻止了新进者，进一步巩固自己的市场。

从数据看（图二）甘李22年三代取得17.1亿，销量4256.72万支，销量增长25%，虽然收入下降比较大，但在抢占自己的基本盘方面，甘李的效果还是比通化东宝明显。还有，甘李一季报增长59%，要知道，这是甘李的基本盘，之前高基数本就高，在这样情况下还能取得59%，那是效果是相当明显的；如果属实，粗略估算单季度有上千万的销量？这就太炸裂了。

我们再看通化东宝的甘精（图一），从21年上市至今3年，营收分别是1.31亿、4亿、3.83亿，销量分别是107.16万、329.99万、659.98万，虽然22年销量还有增长100%，但对比21年增长200%，还是可以看出通化甘精增涨的乏力，而且从22年甘精收入3.83亿，可以推测出这个增长是在集采价的基础上折价销售而取得的，由此可以想象通化东宝三代甘精，在甘李低价的策略下，销售队伍压力之大。

图二：甘李药业2021年-2022年营收及销量

通化东宝未来增长看点：

1. 门冬30，50 已获得药品注册证书

2. 赖脯胰岛素注射液 25R，3期，

3. 超速效赖脯胰岛素注射液3期(THDB0206)

4. 可溶性甘精赖脯双胰岛素注射液(THDB0206) 开始临床

5. 德谷胰岛素及注射液 开始临床

6. GLP-1 受体激动剂类降糖药

①　利拉鲁肽注射液 上市许可注册申请受理通知书，2023 年底可获批上市

②　索马鲁肽及注射液 临床前

7. 胰岛素类似物 GLP-1RA 复方制剂——德谷胰岛素利拉鲁肽注射液 临床试验

8. 化学口服降糖药

①　瑞格列奈片 已获得药品注册证书

②　恩格列净原料药及片剂 2023 年底可获批上市。

③　两个1类化药THDBH101、THDBH130、还有THDBH1101\THDBH111、THDBH1120\THDBH121、THDBH1150\THDBH151等

总结：通化东宝二代基本盘保住，三代拓展困难增大；虽然未来国内人口老龄化、糖尿病潜力巨大，接下来几年陆续有瑞格列奈片、恩格列净、门冬、赖脯、利拉鲁肽等产品上市，但面对集采、国际巨头在美国市场掀起降价潮等因素，通化东宝未来之路绝非平坦，祝福通化东宝吧!

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