摘要：宁德时代、亿纬锂能、星源材质、赢合科技四家企业的应收账款占当期营收的比重均超过了90%。
8月23日，宁德时代发布了2018年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入93.6亿元，与去年同期相比增长了48.69%；实现净利润10.7亿元，同比减少45.83%。下降的主要原因是上年同期转让了持有的普莱德新能源电池科技有限公司股权取得的处置收益影响，扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后，净利润同比增加了36.55%。
除了宁德时代外，多家锂电相关上市公司相继发布了2018年上半年业绩报告或预告。目前共有148家锂电池相关企业公布了2018年半年报及业绩预告，其中有127家公司净利润为正，占比近九成。净利润同比上涨前三名分别是双杰电气、方大炭素和威华股份，增长幅度分别达到了865%、668.8%和639.3%。
纵观上半年，锂电行业喜忧参半，一面是近九成企业业绩飘红，一面是业绩两极分化、应收账款居高不下等问题显著。
业绩分化，电解液企业亏损严重
动力电池领域头部效应更为显著，宁德时代和亿纬锂能两家企业虽然净利润出现下滑，但扣除非经营性损益后，业绩实现了稳定增长。
宁德时代动力电池销售收入为71.88亿元，较上年同期增加34.92%。在新能源汽车动力锂电池领域保持技术、规模、供应链与客户等领先优势，报告期内产能逐渐释放，销量持续增长，市场占有率进一步提高。2018年上半年在新能源乘用车领域装机量的市场占有率达40%、在新能源客车领域装机量的市场占有率达49%。
目前，宁德时代国内客户包括上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马等新兴车企。同时，在海外市场上进一步与宝马、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃等国际车企品牌深化合作，获得其多个重要项目的定点，配套车型将在未来几年内陆续上市。
需要注意的是，储能系统也实现了快速增长，销售收入为5109万元，较上年同期增加了1024.50%，前期储能市场布局及推广开始取得成效。
亿纬锂能实现营收18.84亿元，同比增长40.15%，实现净利润1.59亿元，同比下降31.72%。扣除去年同期处置麦克韦尔股权收益后，净利润同比增长44%。
上游原材料领域业绩依旧喜人，其中威华股份是净利润增长幅度最大的一家企业，上半年营收11.46亿元，同比增长了31.3%，净利润5751万元，同比暴增639.3%。业绩增长原因是致远锂业3月份正式投产，随着二季度产能逐步释放，预计锂盐业务将大幅改善公司业绩，成为公司新的盈利增长点。
另一巨头赣锋锂业也实现了业绩稳定增长，实现营收23.32亿元，同比增43.47%，实现净利润8.37亿元，同比增长37.82%。
正极、负极以及隔膜企业视经营情况有盈有亏。其中当升科技预计净利1-1.2亿元，较上年同期下降17.20%-31.00%，但扣非后净利润为0.95-1.1亿元，同比增长92.45%-122.84%。报告期内，公司正极材料业务持续增长，新产能逐步释放，销售收入及利润同比大幅上升。
星源材质净利润同比增长115.50%，随着产能逐步释放，2018年上半年干、湿法隔膜产品累计销售量较上年同期大幅增长，同时，虽然隔膜产品价格有所下降，随着产能的提升，公司单位成品的成本也有所下降，产品的盈利能力提升。
但是，电解液企业却出现业绩普遍下滑的局面，由于上游原材料六氟磷酸锂产能过剩，电解液价格一路下滑，同时行业竞争压力加大，电解液的毛利率下滑，电解液企业业绩处于低谷，几家主流企业业绩均出现滑坡。
新宙邦净利润同比下降了4.93%，多氟多下将了13.3%，天赐材料扣除江苏容汇通用核算方式变更对公司净利的影响，净利润为3199-8503万元之间，下降了57.9%—81.9%，杉杉股份的电解液业务也亏损了373万元。
应收账款高企，企业风险加大
账期长、回款难是各行各业都会面临的问题，但在依赖政府补贴的新能源汽车行业，这一问题更为严重。数据显示，2017年锂电池板块应收款项占营收比例高达73.9%，在各细分行业中排名第三。今年上半年，宁德时代、亿纬锂能、星源材质、赢合科技四家企业的应收账款占当期营收的比重更是超过了90%。应收账款高企，导致企业资金压力山大，一旦发生坏账，将对公司经营造成极大伤害。
宁德时代应收账款85.29亿元，占总资产的15.38%，占当期营收的91.12%。宁德时代表示，公司应收账款余额较大主要受公司所处行业特点、商业模式和客户特点等因素所致。公司产品的用户主要是大中型整车企业，交易金额较大，致使期末应收账款余额较高。虽然期末应收账款的账龄主要集中在1年以内，但由于应收账款金额较大，且占资产总额的比例较高，如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。
先导智能也表示，应收账款金额较高将影响公司的资金周转和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定的压力。如果宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化，客户经营状况发生重大困难，可能存在应收账款无法收回而发生坏账的风险。
总体来看，上游锂盐企业应收账款占当期营收比重较小，最为严重的是锂电池企业和设备企业。
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