营收增长继续放缓、用户明显流失，迪士尼正在失去魔法

近日公布的2023财年第三财季（截止自然年2季度）财报显示，迪士尼营收、利润各项数据均表现平平，盘后股价也一度走低。其中，该季度总营收为223.3亿美元，同比增幅仅为3.84%；归母净利润则大跌132.65%至-4.6亿美元，远不及去年同期的14.09亿美元。

根据财报披露的具体数据，第三财季出现亏损的主要原因是重组和减值费用从去年同期的4200万美元飙升至26.5亿美元。不过迪士尼过去一个季度也在执行大规模裁员，试图降低成本，预计会在未来几个季度的财报中看到效果。

然而，仔细查看迪士尼各项业务的状况，投资者们还是需要保持谨慎。

其中，媒体与娱乐发行业务的情况最为令人担忧，上一季度总收入同比下滑了0.75%至140.04亿美元。重金押注的流媒体业务表现也令人失望，Disney+订阅用户仅为1.461亿，不仅低于分析师预期的1.548亿，环比更是下滑了7.4%。

唯一令人欣慰的是，在削减运营成本、裁员等措施的共同作用下，迪士尼流媒体业务的亏损从去年同期的10亿美元缩减至5.12亿美元。

在用户持续流失后，迪士尼流媒体的收入前景，甚至迪士尼对该业务的定位，都受到了一定质疑。不过迪士尼看起来没有放弃流媒体的意思，并在酝酿新一轮涨价，试图推高收入。据悉，Disney+和Hulu的无广告订阅价格将分别提升27%和20%。但涨价行为会不会加重消费者的不满甚至导致用户进一步流失，也还需要时间观察。

当然，迪士尼这份财报也不全是坏消息。比如主题乐园、体验和产品收入就同比大涨12.6%至83.26亿美元，是迪士尼各大业务板块中增长最快的一员。

两相对比之下，国际乐园的收入增速高达94%，远高于美国本土的4%，海外市场也成为迪士尼重点发力对象。前段时间，包括北京、成都、广州等地都被传有望迎来全新的迪士尼主题公园，但并未得到官方确认。空穴来风未必无因，主题乐园作为迪士尼如今最赚钱的业务之一，未来想必仍有进一步扩张的空间。

不过迪士尼的赚钱压力，不可能全抛给主题乐园。流媒体、电影发行等业务也需要尽快摆脱困境，迪士尼才算真正重回正轨。