澳洲房市，并不全都是坏消息

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虽然受债券收益率上升，消费者信心降温以及房地产市场放缓等因素影响，但今年房地产投资者的收益额仍可能高达7％，其中包括2％的回报率和5％的分配收益率。瑞银把这一观点写在了房地产投资信托的报告中。

在本周股市暴跌之后，地产股被证明比一般股票更具弹性。

2018年澳洲房地产投资信托基金回报率为14％。报告中，分析师格兰特·麦卡斯克（Grant McCasker）和詹姆斯·德鲁斯（James Druce） 表示，最糟糕的情况是，他们可能会失去全年5％的回报。

根据瑞银（UBS）数据显示，在零售业方面，市场疲软已是众所周知，看看商品定价就知道了。

分析师预测，如果零售行业销售额在今年下半年达到谷底，那么大型商场的地产商将面临利润下行的风险。

瑞银（UBS）挑选了最受市场青睐的几只股票作为优质的资产组合， Westfield和Vicinity就在其中，瑞银从估值考虑，认为这些股票的体量太大，所以不容小觑。

在住宅方面，他们注意到悉尼和墨尔本的房价已经开始下跌，但从目前来看只是温和放缓，盈利下滑不大。此外，Stockland的利润有赶超Mirvac的可能性。

在写字楼物业方面，基本面依旧非常强劲。瑞银预计下一波供应周期将在2018年下半年，这会大大影响澳洲的租赁市场。

与GPT和Mirvac一样，澳洲最大的地产商Dexus是分析师不太喜欢的股票。而Goodman和Stockland却是他们的首选。

瑞银的展望强调了债券收益率与地产行业之间的关系。

随着全球经济再回暖，债券收益曲线翘尾速度可能快于预期，以及融资成本上升产生的风险，这些都是值得担忧的。分析师认为，在这样的环境下，房地产表现可能会差强人意。从敏感性分析的角度，在其他因素不变的情况下，10年期国债每50个基点的上下波动，可能对房地产行业产生4%-5％的影响 。

上涨的债券收益率并不一定会导致房地产信托基金价格下滑，因为他们可能被更高的租金收益所抵消。目前，写字楼租金可能正处于高峰期，但零售行业的租金面临压力。

本文信息来源：澳洲金融评论报