炒股只看市净率，不要看市盈率－－股民必读，发财大大的。。。！


A股市场里新股发行最受人诟病的就是高市盈率，其实这未必真是个问题。或者说，新股发行价是否合理，应以市净率为准。

先以万马电缆（002276）为例，截止09年6月30日上市前总股本为1.5亿股，每股净资产2.67元，即总资产为1.5＊2.67= 4.005亿元。7月上市融资发行0.5亿股，每股发行价11.5元，扣除发行成本，募集资金净额为0.5＊11.5－0.258=5.492亿元。因此，上市后公司总资产合计为4.005+5.492=9.497亿元，总股本2.0亿股，即每股净资产应为9.497／2= 4.75元。可见，发行价对应的市净率为11.5／4.75=2.42，在牛市中仍属较低价位。

但券商的股市行情软件上给出的每股净资产却为2.00元，其上市开盘价22.50元，对应的市净率为11倍，似乎股价过高。但若每股净资产以4.75元计，开盘价则为净资产的4.7倍，在牛市中还算合理（市净率一般为3－6倍）。今日万马电缆的收盘价为28.59元，对应市净率已达6倍。

再以中国建筑（601668）为例，在A股上市之前，截止08年底总股本为180亿元，每股净资产0.8547元，即总资产为180＊0.8547=153.846亿元。09年7月上市发行120亿股，每股发行价4.18元，扣除发行成本，净融资额为120＊4.18－9.404=492.196亿元。因此，上市后公司总资产合计为153.846+492.196=646.042亿元，总股本300亿股，即每股净资产为646.042／300= 2.153元。可见，发行价对应的市净率为4.18／2.153=1.94，在牛市中也属较低价位，尽管对应的发行市盈率高达51倍。


同样地，目前券商的行情软件上给出的中国建筑每股净资产却依旧为0.85元，其上市开盘价为6.70元，对应的市净率为7.9倍，市盈率达82倍，似乎股价也显得过高。但若每股净资产以2.153元计，则市净率仅为3.1倍，在牛市中也不算很高。换言之，若按4倍的市净率计算，股价应为8.6元。

若IPO之后中国建筑的每股净资产确实应为2.153元，则就当前的股价6.57元而言，股价还可有30％的上涨空间，显然在牛市行情中可以考虑买入和增持。

可见，如果券商的行情软件故意只给出上市前的或错误的每股净资产数据，而不给出IPO之后的每股净资产数据，不就是在误导普通投资者的价值判断吗？这属于公开欺诈没有经济学素养的非专业性的散户投资者的行为。

最后要强调指出，一只股票的内在价值是由每股净资产来决定的，每股收益和市盈率只影响每股净资产的变化程度。假如某股票的每股净资产为2元，若其每股收益为0.05元，则按30倍市盈率来衡量，其“合理”股价仅为1.5元，比每股净资产还少0.5元，这其实并不合理。但若按2－4倍的市净率来计算，在牛市行情中其股价可为4－8元，甚至还可以更高。

因此，炒股不要太在意市盈率，这个指标基本上没什么用处，市盈率至多也就与分红有关，但炒股者没有多少人会看重股票分红的。投资者追逐的就是股票价差，因此只需要在由市净率决定的合理股价范围内炒卖即可。一般而言，A股在熊市底部时市净率为0.5－1.5倍，牛市中为3－6倍，平均在4倍左右，即从熊市转换为牛市，股价上涨幅度可为2－8倍。只要抓住了这个简单的股市规律，就能赚大钱了。股民们，千万别被市盈率这个指标模糊了你的头脑和眼睛啊。当然了，在市净率合理的前提下，较低的市盈率（即每股收益增高）也可以进一步推涨股价。但这也往往会成为主力和机构借机出货的利好，散户也需谨慎追高。