双面世茂：系好鞋带，是为了爬的更高

地产八卦女说

我曾经跟几个驴友一起徒步环过青海湖。

在每次要出发的时候，他们都会蹲下仔仔细细的把鞋带系紧。

我觉得莫名其妙，简直多此一举！鞋带明明没什么问题。

直到徒步二十公里的时候，全身风尘仆仆，疲惫不堪的我，没有发现鞋带松了，徒步的惯性，一下踩到，结结实实让自己摔了个“狗啃泥”。

此次之后，每次爬山，徒步之前，我总会蹲下来仔仔细细的把鞋带系紧。

世茂是一家非常有意思的房企。

2012年，它是媒体口中的“黑马”；2016年，在所有房企都一路向前、激进扩张的时候，它却突然不再一味追求发展速度和规模了。

从2008到2014年，世茂的销售额从2008年120亿，到2009年225亿、2013年670亿、2014年702亿……短短6年，世茂就实现100亿到700亿，年度复合增长率高达83.95%，是当时中国成长速度最快的房企。

然而，2014年-2016年，世茂却主动放缓脚步，将重心放在清库存、调结构、保稳健上面。

在这一方面，世茂集团董事局副主席许世坛曾说：

“其一，发展当然是企业的硬道理，但前提是在风险可控的前提下。

其二，未来谁都不知道政策会怎么样？市场会怎么样？但是有一个可以确定的是，你的负债少了，好产品多了，库存少了，客户口碑好了，你的抵抗风险的能力就强了。

其三，不能为了规模做大而放弃稳健经营，尤其在过去一个疯狂的土地市场下，公司认为稳健的经营，获得利润、客户口碑、品牌方面的提升，才能应对市场的波动。”

所以，作为之前5年全行业增长最快的企业，看似世茂错过了令所有房企激进疯狂的阶段，但就其发展质量而言，世茂的选择仍不失明智，并且是稳健、可持续、有质量的增长。 

世茂集团助理总裁兼营销公司总经理邵亮也说，过去几年世茂加速去库存，2016年滞重库存的去化额较前年已提升至167%，三四线去库存成效更为明显。

随着时间进入到2017年，世茂的调整期结束，世茂开始进入大规模增长期。

从各方面数据来看，世茂呈现出明显的跳高性特点：年度销售额大幅上升到千亿，年度累计合约销售总面积为606.2万平方米，这一成绩较2016年同期分别上升48%及23%。

▲世茂单月销售额也呈现出较为稳定的增幅，2017年12月爆出120亿的销售业绩。

世茂的上市主体“世茂房地产”，也因此获得了里昂、美银美林、大摩等多家评级机构的看好，股价一涨再涨。

 ▲世茂房地产的股价大幅上涨，不仅意味着世茂受到股民和投资者的认可，更大的指向在于，经过两年调整期，这家闽系房企有了重回规模扩张的利器。

据星子了解，凭借在资本金融市场的成功表现和稳定的财务状况，世茂在发行票据上亦形成优势。

2017年4月，世茂“世茂房地产控股有限公司2017年度第一期中期票据”获得中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，获批注册金额为人民币80亿元，成为首家获批熊猫中票的民营房地产开发企业。

值得一提的是，2017年2月，世茂提前偿还了一笔金额达8亿美元的2020年到期优先票据，该笔票据的息率为6.625%。

▲频繁的融资动作不仅为世茂2017年规模扩张补充了资金，另一方面，通过发行低息长期票据赎回高利息票据的债务置换，逐渐降低了整体的融资成本。

而更为重要的是，在过去几年的调整期，世茂的城市布局和产品结构逐步完善。

据星子了解，世茂自2015年起，就持续调整供货节奏和结构，将供货的重心转向一二线城市，而在三四线城市实行严格的“以销定产”控制开工，2016年，世茂继续强化新增土地投资导向，核心还是加强一二线城市北京、南京、杭州、厦门、福州、合肥、济南及武汉等一线和强二线城市增加土地储备。

而在2017年，许世坛也表示：“拿地的方向还是瞄准一、二线城市，但在一、二线热点城市楼市调控加强的同时，我们判断今年的机遇在于三、四线城市，此前，世茂暂停了三、四线城市的供应，今年，将会加大三、四线城市项目的推盘力度。”

▲土储价值等于土储面积X土储平均成本。从上图看，世茂土储面积虽无巨大变动，但成本上升，意味着世茂的土储重心开始大幅往一二线城市腾挪，其待售货值也相应的直线上升。

▲前天，恒大耗费54亿拿下香港新界屯门区地块的消息疯传朋友圈。实际上，恒大并非首家在香港拿地的内陆房企，早在2017年11月，世茂就以172.88亿港元的总价，拿下一块罕见的香港海景市区土地。在2014、2015两年，世茂更是在香港分别获取了东涌的酒店项目及九龙大窝坪延坪道豪宅项目。

世茂大幅调整城市布局和产品结构有何裨益？

我们知道，世茂践行“城市进化先行者”，重仓一二线，着力城市进化升级，未来的世茂，将迅速迎来爆发时刻。

事实上，2017年，世茂除了在土储、销售额、资本市场上爆发以外，在产品和物业运营层面，世茂也已经做好了充足的“爆发准备”。

为什么这么说？2017年，世茂提出了“成为行业引领者，打造百年世茂”的发展愿景，秉持“匠心精神”，梳理出云系、璀璨系、天誉系、国风系、龙胤系等五大优质产品体系。

在下半年，世茂更是发布了改善类公寓产品——璀璨系，及中高端别墅类产品——国风系。

▲世茂国风系别墅，确保每一块土地都有其独特的风情、韵味、地域文化、城市故事。国风是要保留这些味道，让它进入到用户的生活中，尊重原生，尊重土地的本来，只有融入感情，才能做好国风。

而在多元化业务方面，世茂坚持一体两翼深化战略，在全国布局了很多商业、酒店标杆性项目，并进一步明晰了世茂广场的发展定位。

▲上海世茂广场，将打造室内Hello Kitty主题乐园（将于2018年10月正式开业），成为世茂打造具有独特影响力的商业品牌的全新标杆性产品。而这一改变，进一步明晰了世茂商业品牌定位“回归商业本质，作为城市服务者打造‘城市会客厅’的实践和畅想”。

据星子了解，截止到目前，世茂的酒店和商业租金、其他收入较2016年大幅走高。

在2018、19年将有多个优质酒店和商业项目陆续开业：上海世茂深坑酒店、香港东涌世茂喜来登酒店 & 香港东涌世茂福朋喜来登酒店、深圳世茂前海中心、上海滨江世茂大厦、上海世茂广场等，而随着众多优质酒店、商业项目的入市，相信这将会给世茂带来新一轮的爆发式增长。

▲上海世茂深坑酒店

系好鞋带，才能爬的更高，走的更远，才会有足够的力量去看世界。

2017年的世茂，已经证明了这一点——他仍旧在加速中。

由此，在突破千亿后，2018年的世茂，规模化加速，战略步伐将更清晰。