BDO爆涨至3.3万元，再涨下游要崩了，PBAT产一吨亏一吨

生物降解材料研究院报道，节后归来，PBAT的上游BDO丁二醇一天涨上千元甚至几千元似乎成为常态。

BDO最高涨至3.3万元/吨

2月25日，华东BDO市场坚挺上行，场内看涨气氛依然浓郁，供方挺市意向强烈，下游按需采购，商谈重心延续上行。华东地区现货散水主流商谈30000-32000元/吨，桶装商谈31000-33000元/吨(承兑送到)，高低端上调1500元/吨。

华南地区BDO市场重心上扬。厂商高位报盘挺市，下游入市热情尚可，市场话语权偏向卖方，重心持续上行。华南地区现货散水主流商谈30000-32000元/吨，桶装商谈31000-32000元/吨(承兑送到)，高低端上调1500元/吨。

BDO市场价格大幅上涨

原料再涨下去，下游要崩盘的

BDO下游应用广泛，是PTMEG-氨纶、PBT、GBL-NMP、PBAT、聚氨酯弹性体等化工品的直接原料，其中PTMEG是氨纶的原料，PBT用于纺丝、汽车塑料部件、光纤外层保护壳等领域，PBAT是可降解塑料的直接原料。

PBAT主要生产流程：直接酯化法

就BDO的下游PBAT而言，生物降解材料研究院测算，按当下的BDO原料价格约3万元/吨，PTA的价格也连续上涨，现报4800元/吨，生产1吨PBAT原料价格所用的原料成本大约是2.2万元。

原料成本核算

生产一吨PBAT需要0.58吨BDO、0.36吨PTA、0.39吨AA。

按现价测算BDO约3万元/吨，PTA约0.48万元/吨，AA约0.75万元/吨测算：

0.58 x 3=1.74

0.36 x 0.48=0.1728

0.39 x 0.75=0.2925

1吨PBAT材料成本总共2.2053万元。

PTA期货价格连续上涨

如果算上设备的折旧、人工、管理等成本，PBAT就算卖到3万/吨，也是亏本的。BDO如果再涨下去，很可能把下游拉断，下游可能要崩盘的。不过，2月25日PBAT个别市场价格已经报到3.4万元/吨。

目前，原材料暴涨，这种价格体系不可持续，传导到终端消费者手里，一个PBAT塑料袋可能要超过1.5元，极大地阻碍了可降解塑料制品的推广，对塑料污染治理非常不利。

BDO的主要下游，PBT现在工厂基本上都要停了，再这样下去，PTMEG也要停了，双方都挣不到钱。下游全停工了，BDO卖得再贵也没有市场。

补贴不到位，工厂不生产

最近PBAT降解材料正处于风口浪尖，多个化工企业跻身其中，而实际在建的、有意向的有差不多400多万吨，而今年能够建成的不会超过40万吨。现在全国已有装置在生产的也就30万吨，到今年年底也就80几万吨，而真正能生产并且卖掉的，会远远低于这个数。

所以这些材料、制品企业都会慎重考虑市场的需求情况，工厂在亏本和市场需求不足的情况下是不会考虑生产的，他们只会把生产装置建好，等到市场需求起来的时候，才会动工生产。

同时如果国家的产业扶持政策、补助政策没有到位，生产1吨PBAT亏损上千元，是没有厂家愿意生产的。即使PBAT价格涨到3万/吨，还是要亏本生产。只有出口到欧美，才能盈利。

BDO为什么上涨这么猛？

1、国外工厂停工，向国内求货

2015年以前，我国BDO进口在是7~8万吨每年，2015年后基本上没有进口，最多也就进口2~3万吨，现在BDO出口7~8万吨。

今年开年，由于疫情的影响，国外的工厂如日本的三菱工厂、荷兰的利安德工厂、美国得克萨斯州10万吨BDO全部停工，这些停工的外国工厂反过来向我国采购原料，采购PDMEG等产品。

国外订单增多，导致我国BDO原料紧缺，氨纶、PDMEG也紧缺，而国内BDO今年本来也供不应求，供需无法平衡的情况下，更加紧缺。

2、国内工厂关键时刻掉链子

前些年，BDO行业处于微利状态，目前国内国外市场利好的情况下，国内BDO工厂关键时刻掉链子，不是这家出事故，就是那家出事故，事故频发，接连停工检修，继而生产不过来。

除了设备装置本身的问题，还有一些厂家对设备不熟悉，存在工艺问题，造成开开停停的现象。

这直接导致国内1~2月份BDO减产2万吨左右。

四川天华、重庆建峰弛源受限气影响降负至7成左右；

盘锦大连受原料短缺影响，降负至6-7成；

延长石油月内开工不稳，负荷维持在3-4成左右；

内蒙古东源1月20日停车检修至30日；

陕西陕化3万吨装置重启但运行不稳，10万吨装置月底存检修计划；

河南开祥12月底停车检修至1月7日，目前运行稳定；

陕西黑猫12月底停车更换催化剂，1月中旬重启但负荷不高；

新疆新业1月初因锅炉检修停车至1月20日，目前运行稳定；

鹤壁煤化工1月下旬短暂停车，目前已恢复；

蓝山屯河1月中下旬两套装置轮流更换催化剂，目前已重启。

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3、BDO遇上春运，运输受限

新疆、陕西、河南是BDO的主要产区。新疆美克、新疆国泰、新疆蓝山屯河刚好可以开车了可以生产BDO，由于春运45天不往外发货，有货运不出来。

原来1天可以从新疆运出上千吨，现在1天只能运出700吨，所以由于货运1天少了300吨，一个月下来，到市面上的BDO又少了1万多吨。

减产与春运，两个因素叠加，导致BDO在1~2月月份供应量直接减少了2~3万吨左右，导致下游到处抢BDO，价格疯涨。

BDO价格缓解要等到4~5月

目前，BDO国内总产能220万吨，产量为160多万吨。按照往年情况，国内BDO消耗不会超过150万吨，总体上能够自给自足的。

近几年BDO市场整体低迷，在PBAT未出现之前，下游几个行业始终处于低位盘整态势，供需两端基本保持平衡，上游厂家维持最低需求负荷开工是常态。

所以国内BDO总量还是够用的，关键是国内某些企业开不好，卖不掉的时候产能100%开车，现在挣钱的时候开不出来。像一家工厂，10万吨装置，每天生产200多吨，每个月就生产6000多吨，一年也就7万吨不到。

据了解，目前BDO相关方面的协会已经在计划开会，组织厂家，没开车的紧急开车。

权威人士向生物降解材料研究院表示，BDO价格缓解可能要等到4~5月。

PBAT的未来：一体化拥有优势

拥有PBAT产业链一体化的企业将在行业竞争中取得原材料和成本的优势。若企业自身不具备上游原材料的生产能力，将面临着市场价格波动和生产成本较高的风险，PBAT的生产很容易被上游原料“卡脖子”。

部分公司通过提高一体化水平降低生产成本，积极布局PBAT上下游产业链，有望使企业在未来竞争中占据优势。

例如：万华化学正积极布局PBAT一体化，其天然气制乙炔项目主要是通过天然气制乙炔，再经过甲醇装置和甲醛装置生产BDO，BDO产能为10万吨/年，为下游6万吨/年的PBAT装置提供原料。万华通过更高的一体化程度，不仅可以提高生产的稳定性，还可以有效地降低成本。