7月15日,股市一开盘,青岛啤酒在沪港两地双升,盘中以A股89.37元、H股68.95港元的成交价格,实现境内外综合证券市值达到1030亿元人民币,并创自1993年“A+H”上市以来,股价和市值的新高。最终,A股以86.60元每股收盘,总市值达到1169.95亿元。青岛啤酒也成为啤酒领域首个跻身“千亿俱乐部”的中国品牌。今天我们来讨论一下突破千亿对于青岛啤酒来说意味着什么?是巅峰?或者只是一个开始......从资本角度来看,随着IPO加速,科创板和创业板注册制的落地,上市公司越来越多,用不了多久,两市上市公司就会破万家。这样的情况下股池被无限放大,但入市资金并不能跟上市场扩容的速度,资金抱团的聚集效应会出现。以后资金加速流向基本面良好,赛道优的大中型企业是必然选择。青岛啤酒作为中国啤酒“四大天王”之首,一直稳居国内啤酒企业的头把交椅,市值一度超过其他三家(重庆啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒)之和。而论品牌力,发展百年的青岛啤酒也同样占据优势。2019年,青岛啤酒以1637.72亿元的品牌价值保持着中国啤酒行业品牌价值第一。此外,在近日凯度和谷歌联合发布的《2020 BrandZ™中国全球化品牌50强报告》中,青岛啤酒入选并进入前十榜单中。报告指出,中国企业头部品牌在国际上的认知度正在稳步提升,这一趋势尤其在年轻人中间更为明显。在调研的七个关键海外市场中,有20%的年轻人(18-34岁)认知50强品牌,而这一比例在2018年仅为16%——短短两年内经历了25%的增长。这一数据意味着青岛啤酒在国际范围内的知名度不断上升。事实上也的确如此,在中国外文局对外传播研究中心的调研中指出,调查中的食品、饮料、酒水、餐饮类产品中,海外知名度最高的是青岛啤酒,比市值过2万亿的茅台更高。BrandZ™的历史数据显示在2008年金融危机期间,BrandZ™品牌贡献前10强品牌组合的股价仅用了半年就恢复到危机前水平,而MSCI世界股票指数则用了4年半的时间。即使在今年新冠疫情冲击最剧烈、美国股市数次熔断的时候,BrandZ™品牌贡献前10强品牌组合的股价也仅下跌了37%,跌幅仅为MSCI世界股票指数的一半。此次疫情中过后,青岛啤酒也的确在迅速恢复,更是利用“地摊经济”复苏、618年中大促等机遇,加速摆脱疫情带来的负面影响。毫无疑问,抗风险能力更强的品牌,自然会备受资本市场青睐,而且在资本市场资金聚集效应下,作为国内啤酒龙头的青岛啤酒必将受益。不少证券机构也表示,二季度以来随着下游餐饮的持续恢复、以及高温天气的利好,啤酒销量表现亮眼。啤酒行业结构升级是未来行业的重要趋势,随着结构的持续升级,行业价值将不断增加。建议关注结构良好的啤酒企业,并且大多都首推青岛啤酒。青岛啤酒能够受资本市场青睐,除了企业、品牌自身的优势以外,也跟行业环境有关。从2014年以后,国内啤酒市场的整体发展正在逐渐由增量驱动转向利润驱动。为什么这么说?因为从2014年以后,由于种种国内啤酒总销量出现负增长,随后行业发展速度持续较弱,直到2018年才回复正增长的情况。这其中的根本原因就是市场已经发展到产能过剩的时代,而在供大于求的关系下,消费者的需求必然由喝多向喝好转变,也就驱动了啤酒产品的高端化发展。实际情况是,近几年啤酒行业的销量逐渐平稳,未来也很难出现大幅增长的态势,但啤酒的高端化趋势已经是行业公认的。无论是精酿啤酒的兴起,还是各大品牌的业绩报告中低端产品销量下滑、高端产品占比持续上升,都能很好地验证这一点。行业、消费的升级,必将带来品牌的高度集中化。因为高端化并不是简单的把价格抬高,还必须从品牌文化、产品质量等各方面满足消费需求,给予消费者价值上的认同。消费者想要买高端化的产品,品牌商首先要解决的问题就是“你凭什么让我相信这个产品是好的”,现在的消费者时间很宝贵,在产品选购时往往会快速做出抉择,而能够快速给消费者信任背书的只有大品牌。因此可以看到,除了一些所谓的“小而美”,真正能做出满足大众消费升级产品的,无一不是有底子的大品牌。以青岛啤酒为例,2019年年报显示,奥古特、鸿运当头、经典 1903、纯生啤酒等高端产品共实现销量185.6万千升,同比增长7.08%。吨价也上升到3431元,较2018年提高5%。得益于此,该公司2019年实现营业收入279.8亿元,同比增长5.3%;归属于上市公司股东的净利润为18.5亿元,同比增长30.2%,创近十年新高。另一方面,目前北京疫情得到良好控制,餐饮旅游行业全面回暖。数据显示,中国啤酒产量在4月和5月分别同比增长7.5%和14.6%。4-5月啤酒销量已经回暖,6月受益于“地摊经济”加速动销,啤酒销量强劲增长。另外暑期到来,啤酒也进入旺季,无疑会加速业绩的恢复。啤酒营销专家方刚表示,啤酒旺季已经到来,二季度的业绩赋能效果显现。上半年整体来看,业绩会下滑10%左右,但下半年啤酒行业还会继续增长。同时预测:啤酒行业今年会呈现微下滑态势,但下滑比例在个位数,对行业的整体影响不大。因此不少行业人士认为,短期的复苏机会,以及未来结构升级的势能良好,青岛啤酒、珠江啤酒等将率先受益。对于千亿市值,方刚表示,此次青岛啤酒股价上升是意料之中的事情。2020年,受新冠疫情影响,酒业消费一度停滞,不少酒企的营收在二月出现断崖式下跌。反观青岛啤酒,通过线下无接触配送、百万社区大酬宾、百万社团大促销;线上电商、微信商城分销员、直播;以及包括智能制造、数字化、工业互联网、智慧物流等十个项目投资,自成一派复工复产创新打法,成功避免了在疫情期间遭受过大损失和影响,并且为后疫情时期的快速恢复提供了基础。线上电商的布局从618战绩中可以看出,青岛啤酒同时霸占了天猫、京东、苏宁等多个平台的啤酒品类榜单首位,青岛啤酒在这一方面仅花了几年时间就已经走在了行业前列。另外青岛啤酒还在6月份与美团点评正式达成战略合作,进一步捆绑餐饮和新零售闪购业务,无疑更加扩宽了消费场景,提高了品牌的渠道渗透。除此之外,在3月23 日青岛啤酒发布股票激励计划,拟向不超过 660 名激励对象授予限制性股票共计 1350 万股,激励对象包括任职监事、高管、中层管理 人员和核心骨干人员。该方案已经在6月底成功落地。方刚则表示:“疫情期间,青岛啤酒的反应很迅速,也很灵活,采取的市场打法比较得当。尤其是3月份的股改,提高了中高层员工的战斗力,同时也增强了市场对公司稳健发展的信心,激发市值提高的需求。”而在此之前,青岛啤酒还做出了关闭低效工厂、加速新旧动能转化(枣庄100万千升新建项目)以及打造现代化智慧产业园(平度产业园扩建项目)的动作,这一系列基础设施的变动,驱动了青岛啤酒优化资源利用、高效高质量的发展。得益于产品结构和供应链的不断优化,青岛啤酒在各个区域的业绩也显著提升。在一系列行之有效的措施下,到今天,反映到业绩层面来看的话,青啤在利润各方面的表现还是不错的。第一,青岛啤酒百年品牌力积淀,产品硬实力充足,并有效支撑了高端产品矩阵的构建和丰富。青啤经典1903、青岛纯生、奥古特、全麦白啤、皮尔森等高端产品全线开花,给了消费者更多样的选择。国金证券分析认为,青岛啤酒近几年推出的高端产品市场接受度高,销售规模快速提升。对比行业来看,青岛啤酒是国产啤酒品牌中高端品类最多,最为全面的企业。第二,青岛啤酒市场策略清晰且精准,彰显其务实又进取的风格。打造电商渠道时,在后入局的情况下,自营确保盈利能力,高位布局,借势热点、精准促销,快速形成规模效应压制对手。疫情期间灵活应对,战略思路清晰,市场策略因地施策,高端化布局持续推进,市场化改革方向明确。第三,股权激励及优化工厂,使其管理效率显著提升,盈利能力持续优化。果断关闭低效工厂,新建现代化生产项目,长期有利于产能优化、降低职工薪酬、摊销折旧等费用占收比。股权激励范围之广、力度之大冠绝啤酒行业,极大提升企业内部动能。过去数年来,青岛啤酒多举措促进企业高质量发展,作为行业龙头企业展示出的观察力、应变能力、创新能力和抗风险能力,给资本市场带来了强劲的信心。企业健康、稳健、持续增长,最终体现在资本市场,成就了千亿青啤。
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