赴美互联网券商战火连绵 两个老虎证券市值才抵一个富途证券

老虎证券目前的市值为6.64亿美元，富途控股市值12.51亿美元，两者交易规模大致相当，但市值差了一倍。

 出品：每日财报

  作者：裴岗

年初互联网券商巨头陆续赴美上市，带动互联网券商上市潮流，资本交锋，战况如何？

美美证券于2019年1月8日实现纳斯达克上市，成为国内第一支登陆美国资本市场的证券股。随后国内最大的两家互联网券商富途证券与老虎证券分别在2019年3月8日和3月20日也登陆纳斯达克。至此，三大赴美上市的互联网券商展开正面交锋。

老虎证券上半年仍亏损

8月23日老虎证券公布财报，公司2019财年中报归属于普通股东净利润为-475.27万美元，营业收入为2250.27万美元。

8月24日，老虎证券(TIGR.O)发布了截至2019年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，报告期内，公司实现营收1290万美元，较2018年同期增长88%，环比增长34.4%；报告期内归属母公司净亏损大幅缩窄至190万美元，较去年同期减少94.8%，较今年一季度环比减少34.6%；非美国通用会计准则计(Non-GAAP)下归属母公司的净亏损(不包括股权激励)约为80万美元，较去年同期的320万美元同比减少75.8%，较今年一季度环比减少60.7%。

但即使业绩亏损收窄，但公司股价却一直低迷。根据《每日财报》的统计，自上市以来，老虎证券早已经破发，至今已经距离8美元的发行价下跌了四成，距离最高价已经下跌了8成。截至9月4日，老虎证券收盘价为4.66美元，总市值6.64亿美元。

美美证券股价坐上“过山车”

美美证券(MTC.US)股价忽而高峰忽而谷底，颠覆了股民对其的向往。

根据公开资料，美美证券是以美股互联网券商为平台、独家 ETN 技术创新，为投资者海外资产管理提供一键式服务，主营业务有个人海外投资、经纪商交易通道、投资顾问服务、上市公司服务四大模块。

《每日财报》注意到，8月13日，已较前期高点跌去85.48%且失守发行价的美美证券突然发力，盘中一度飙升394%，最终以172%涨幅收盘，将股价锁定在7.34美元。值得注意的是，成交量明显激增至6903.19万美元，增幅超过2316%，为历史最大值。

不过，如此彪悍的走势却引起投资者的警惕。8月14日，美美证券迎来了暴跌，大跌45.50%，成交额大幅缩小至1024.44美元。截至9月4日，公司收盘价为3.68美元，总市值0.74亿美元。

美美证券在年报中也明确表示，“在可遇见的将来，我们可能不会支付股息。”

相比股价的上蹿下跳，美美证券的业绩一如既往的没有起色。最新财报显示，2018年美美证券营业收入2.69万美元，净利润为亏损234.90万美元，较过去两年继续扩大。

富途业绩领跑

富途证券(NASDAQ:FHL)8月26日公布了2019财年第二季度未经审计财报。财报显示，二季度富途收入同比增长39.6%，达2.599亿港元（3330万美元）；毛利同比增长55.9%，达1.961亿港元（2510万美元）；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润5917万港元（760万美元），同比增长121%。整体来看，富途控股二季度业绩靓丽。8月26日富途公布二季报当天，其股价高开低走，收于10.59美元，下跌6.45%；8月27日上涨3.12%，收于10.92美元，市值12.13亿美元。

富途控股指出，除了对C端业务布局的持续探索和布局，富途在5月份正式推出企业服务品牌“富途安逸（Futu I&E）”，面向企业客户推出的ESOP服务与IPO承销服务在二季度保持高速增长，企业服务与证券零售业务之间有了良好的协同和反哺效应，成为了富途重要的获客渠道。

已为在港股上市的小米、美团、同程艺龙、华兴资本、猫眼、中集车辆等，以及在美股上市的新氧、瑞幸咖啡、斗鱼等提供IPO分销服务；在ESOP服务侧，已成为如腾讯、同程艺龙、猎聘、斗鱼、新氧、云集等39家上市公司ESOP服务供应商。

因此从业绩来看，富途证券的表现优于上述两个券商，但其股价也出现了滞涨局面。9月4日的收盘价为11.27美元，半年多时间过去，相比12美元的发行价还是处于破发状态。9月4日的市值为12.51亿。

美美证券情况则不同于富途与老虎，美美证券上市后一直没有起色，股价一直在发行价左右游离，小半年后才见起色，8月又迎来暴跌。

发展之路求异存同

老虎证券与美美证券均聚焦美股，有趣的是老虎证券与美美证券都选择了收购美国老牌券商展开在美布局。

2016年8月，美美证券收购了美国一家老牌美股券商WhitewoodGroup。Whitewood Group成立于1937年，是美国金融业监管局(FINRA)、美国证券投资者保护公司(SIPC)的资深会员。新兴互联网公司收购老牌的美股券商，是在传统金融服务上叠加互联网思维和运营方式，线上线下同步发展。

今年7月3日，老虎证券同样收购了美国的一家老牌券商Marsco，Marsco是一家有着33年历史的美国老牌在线经纪券商，并且是美国证券存托与清算公司的清算会员。

国内两大互联网券商巨头富途证券与老虎证券虽然一个深耕港股，一个聚焦美股，但两者有着极其相似的创业背景。两家创始人李华与巫天华都是出身互联网公司，后又以技术起家，专注后台系统的开发，均打造了各自拥有自主知识产权的中后台系统，以核心技术优势在证券市场脱颖而出。

而到现在两家公司在细分市场上的差异也是显著的。老虎证券布局全球化，拥有美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照，且正在申请新加坡券商牌照，在港股市场却只有信托或公司服务提供者牌照，没有券商牌照。富途证券深耕港股，持有香港证监会颁发的证券交易、期货交易、资管等五类牌照，以及美国的证券经纪牌照。

两者业务重心也有差异，老虎证券与美国盈透证券合作股票经纪业务，为盈透证券导流获客，公司更像导流平台；富途证券的重心则在以券商牌照发展港美股投资的经纪业务。

券商比拼也是规模比拼

以2018年规模比较，老虎证券注册用户为158万，其中开户客户有50.2万，入金客户为8.2万，平台交易总额为1192亿美元；富途证券注册用户为560万，其中开户客户超过50.2万，入金客户为13.28万人，平台交易额9070亿港元（约合1158亿美元）。

《每日财报》注意到，富途证券在入金客户量上占较大优势，而老虎证券在交易规模上略占优势，总体来看，两者规模相当。但是两者的市值相差巨大。以9月4日的收盘价计算，两个老虎证券的市值才顶得上一个富途证券，可见老虎证券的单客价值低。

而美美证券目前规模与这两家还有较大差距，但零佣金的模式，及收购whitewood带来的双重资产保障为美美证券更快打开市场，已经有越来越多的美股投资者注意到这家企业。

互联网券商是顺应互联网时代发展而从传统券商中创新出来的行业，三大跨境互联网券商还将在同一资本市场展开正面交锋，这种创新式竞争也许会带动证券行业新的进程，我们拭目以待。

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