不管是整体实力还是各个细分领域的竞争力，海尔生物都是国内绝对的龙头。 出品|每日财报 作者|刘阳 11月9日，辉瑞制药宣布，与德国生物科技公司BioNTech联合开发的新冠mRNA疫苗（代号BNT162b2），在临床三期试验中显示可以防止90%的感染，这一消息让外界为之振奋，但其中存在的一些问题可能大家并不清楚，其中最重要的一点就是低温存储。根据目前的研究，辉瑞研发的新冠mRNA疫苗在-70℃的超低温冷冻箱中可以保存6个月，在不断添加干冰的辉瑞特制保温运输箱中可以保存15天，而在正常2到8℃的医院冰箱中只可以存储5天。 其实看到这里大家就明白了为什么前一段时间低温存储受到了资本市场的热炒，目前国内上市企业中仅海尔生物、中科美菱、澳柯玛三家设备商可供应此类超低温存储设备，其中海尔生物是绝对的领头羊。 疫苗早晚都会研发出来，但存储却是个大问题，前期《每日财报》介绍了制作疫苗玻璃瓶的山东药玻，今天我们就来看一下低温存储龙头——海尔生物。 1 20世纪80年代以来，三洋电机、赛默飞世尔科技等公司对复叠制冷系统进行改良优化，从而实现了医用低温保存箱的产业化。随后其他厂商相继采用类似技术，推动全球医用低温存储设备市场不断发展，截至2019年，全球医用低温存储设备市场规模达到28.46亿美元。 相比于海外，国内低温存储的起步要晚20年，2000 年以前，我国生物医疗低温存储的主要设备尤其是低温/超低温保存箱都以进口为主，进入21世纪之后，以海尔生物、澳柯玛、中科美菱等为代表的国内企业先后突破核心技术，逐步开始实现进口替代。 海尔生物成立于 2005年，主要从事生物医疗低温存储设备的研发生产和销售，为生物样本库、血液安全、疫苗安全、药品及试剂安全等场景提供低温存储解决方案。从综合实力来看，截止到2019年，海尔生物在全球生物医疗低温存储市场排名第三，市场份额为10.7%；排名第一的默飞世尔科技在全球的市占率达到 33.4%；海尔生物在中国生物医疗低温存储市场的占有率为达到35.8%，位居行业首位。 展开来看，中国生物医疗低温存储市场按照产品的应用场景可再细分为四个市场：生物样本库、药品以及试剂安全、疫苗安全、血液安全，而和海尔生物在以下四个细分市场的占有份额均占据首位。在生物样本库方面，公司占据50%以上的市场份额，药品安全以及试剂安全领域，公司占据市场总份额为 27.3%，疫苗以及血液安全方面，公司分别占据市场总份额 32.2%、21.4%。 不管是整体实力还是各个细分领域的竞争力，海尔生物都是国内绝对的龙头，而其业绩水平也发映出了其固有额实力。根据《每日财报》的统计，2018年—2019年及2020年1-9月，海尔生物的营业收入分别为8.42亿元、10.13亿元、9.81亿元，净利润分别为1.15亿元、1.83亿元、2.72亿元。2019年及2020年1-9月，海尔生物营业收入同比增长了20.3%、34.76%，净利润同比增速为59.85%、104.31%。与此同时，公司的利润率也还在爬坡的过程中，2017年—2020Q3，海尔生物的净利率分别为9.72%、13.63%、18.11%、27.97%，逐期攀升。 在业绩维持高增长的情况下，海尔生物的负债结构也很合理，而且没有现金流压力。2018年—2019年及2020年1-9月，海尔生物经营活动产生的现金流量净额分别为1.49亿元、2.8亿元、4.1亿元。截止到2020年Q3，海尔生物货币资金为10.16亿元，与此同时，公司目前并无任何长短期借款，因此也就不存在偿债压力，资产负债率虽有所增长，但目前也只有20.49%，未来还有很大的加杠杆空间。 2 互联网的高速发展为新一轮产业革命做了厚重的铺垫，当数字经济成为未来社会发展的载体，我们正在不知不觉中进入物联网的时代，很多产业会因“联网”而发生颠覆和巨变，医疗领域更是如此，想必大家之前已经看到过医生可以在千里之外操作手术的画面，这就是数字革命的产物。 根据前瞻产业研究院的数据，预计到2022年，全球医疗物联网市场将超过1500亿美元，达到1581亿美元，年均复合增长率高达30.9%。事实上，海尔生物也是国内医疗物联网的重要推动者，今年前三季度，海尔生物的物联网方案业务整体实现销售收入1.7亿元，同比增长85.43%，占整体收入比重提升至17.41%。 疫苗在未来一段时间都是一个不会降温的话题，国内疫苗在生产环节信息追溯、流通环节冷链监控的建设已初见成效，但在终端接种环节自动化、信息化程度仍相对薄弱，多数接种点采用普通存储设备及信息系统进行存储及接种管理，在库存管理和接种过程中存在疏漏可能性，对问题疫苗和临期疫苗的管理也不够及时。 2019年12月1日，正式实施的《中华人民共和国疫苗管理法》明确了对疫苗实行最严格管理制度，实行疫苗全程电子追溯制度，而海尔生物是国内走在最前列的。其推出的海乐苗智慧疫苗网场景生态是全球首个人、机、苗互联互通的体验迭代平台，在疫苗网这个生态中，对取号、登记、接种、留观四个环节全部进行信息化和数据化处理，并且上传到云服务器，与此同时，攸关方的数据也会同步接入，疫苗网让每一针、每一苗都有迹可循，这就产生了两大优势：首先便是提高了效率，其次就是有效破解了疫苗安全问题。 在一个网络化的生态之内，政府、疾控中心、接种点、儿童等多方信息可以实现交互，实现疫苗接种全流程大数据的共享，疫苗接种点的所有信息也都可以做到点对点和城市与城市之间的链接。 在血液安全领域，海尔生物搭建的血智佳智慧血液网可以做到让血液无论在哪里都可以实现追溯和监测，提高工作效率和减少操作错误的同时也避免了血液的浪费。 海尔生物推出的解决方案受到了各个政府及相关部分的认可，从2019年开始就不断中标，今年前三季度，其疫苗安全业务收入同比增长132.70%，血液安全业务收入同比增长 9.14%。根据公司发布的公告，海外项目也在不断扩充，新中标了缅甸国家免疫、南苏丹疾控中心、喀麦隆国家免疫等项目，重点是医疗基础薄弱的发展中国家，其实这也是物联网的价值所在，它可以在一定程度上大幅提升欠发达地区的医疗水平。 从目前的情况来看，海尔生物本身也在自我升级和进化，由过去单纯的制造低温存储设备向全场景的医疗生态解决方案转型，不仅顺应了此轮数字革命的浪潮，也为业绩打开了新的空间。 安信证券预估其2020年—2022年的收入增速分别为 34.1%、32.3%、31.3%，净利润增速分别为 75.5%、30.1%、28.6%，如果能够达成这一目标，那么完全可以定义其为高成长性公司。
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