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编辑 | C叔
正帆科技曾于2015年12月在新三板挂牌，并在2016年9月由东兴证券辅导着手准备上市，但是在2017年12月称因业务开展需要，双方终止了辅导计划。2018年4月，公司在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，并于2018年10月由国泰君安辅导提交了上市备案申请。
正帆科技成立于2000年，主要从事泛半导体，包括集成电路、平板显示、半导体照明、太阳能光伏、光纤通讯等行业和生物制药等高科技产业。核心业务分为四类，分别是高纯电子特种材料、高纯工艺物料系统、洁净室及机电系统和节能减排解决方案。
从财务数据上看，2017年上半年，公司实现营业收入2.87亿元，较上年同期增长80.95%；净利润为1169.08万元，较上年同期增长133.02%；毛利率为21.56%，较上年同期的23.95%出现轻微下降，经营性现金流-7,591.76万元，较上年同期继续减少 6,154.53 万元。
收入增长80.95%的原因主要是高纯电子材料业务订单量比去年同期略有增长，砷烷开始产生销售，磷烷产线建设按计划进行中，2015年公司生产出的高纯砷烷是国内第一瓶纯度达到99.99995%的砷烷，是行业最高标准，通过了国内主流下游客户的验证测试，所以预计高纯电子材料业务将成为公司未来业绩的增长点。
下游行业对市场容量影响的风险
虽然公司表示将广泛布局下游行业产业，拓展为集成电路、平板显示、半导体照明、太阳能光伏、光纤通讯等多个高科技产业领域，但是目前业务量占比较大的高纯工艺物料系统和洁净室与机电系统应用于高端制造业新建厂房、扩产、技术改造。可以看到市场的规模容量与下游行业的固定资产投资强度联系紧密。如果下游行业不景气，公司的经营情况将受到一定的影响。
申请专利，形成研发优势
早在2016年，正帆科技就开始布局专利申请，建立了行业的数据库和针对竞争对手的数据库，了解对方情况后针对各竞争对手提前做好专利布局。2017年，公司的研发费用为1295.54万元，占营收比例为4.52%，和其他高创新能力几乎20%的比例较低，但是在电子材料合成与纯化技术、工业三废再生与循环技术等领域已经形成技术壁垒，在此领域获得授权专利54项，其中发明专利14项。
政府补贴对业绩影响较大
在目前公布的2017年的数据中，公司政府补贴确认营业外收入为153.56万元，占利润总额的比例为12.27%，占比较高，公司业绩受政府补贴的影响较大，如果未来政府的补贴有所变化，公司利润总额又未显著增长，将会受到影响。
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