2019年第一季度的GDP占全年22%左右,所以今年第一季度由于疫情原因,总GDP中将会有接近20%左右受到波及和影响,各行各业均受到影响,具体会导致:
1、全球范围内资产质量恶化,债券市场中可投资的有价债券为负利息,证券市场中从去年开始,A股50指数的公司去年的营业额增长为0,恒生指数50家成份的公司平均增长为6%,但除腾讯等高科技公司外,其余几乎为个位数,但是畸形的证券市场和债券市场最终会得到重估的。
2、房地产市场中,中国上市的前25家最大的房地产商债务综合达到了5万多亿人民币,而中国的最大的地产商之一恒大于今日全国的楼盘进行25%的折扣。
3、新经济行业也受到了巨大的冲击。
虽然新经济行业遭受到了巨大的冲击,但是危险中也会出现机会,新经济行业发生的变化具体有:
1、科技公司的市场份额增加。主要因为龙头公司资金渠道丰富、获取资金成本较低、资金更充足;容易形成人才聚集;更易获得政府支持以及客户群的忠诚度和数量更多。
2、线下业务转变到线上。游戏行业2月和去年同比增加40%;线上教育的用户数量也创新高,以iTutorGroup为例,公司网上补习课程和去年同比增加3倍;网上购物达到新高,同时今年2月与之相关的快递业务也达到新高。
3、新的业务催生。在人工智能领域,以商汤科技为例,智慧城市、智慧小区逐渐建设,通过人工智能追踪感染人群的所走路径实现小区管理,所以在全国智慧城市的项目中,
商汤科技已经占据50%份额。在家政领域,以58家政为例,虽然目前上门业务受到限制,但是保姆培训业务开始增长,并在2月份每个星期以翻倍的速度增长
4、疫情得到控制后的报复性反弹使得公司业务增长。以哈罗单车为例,随着城市陆续复工,市民担心公共交通工具还会存在交叉感染的可能性,所以使用单车的人数更多,使用时间更长,公司目前已经计划开始涨价。
恐慌情绪带来了不理智的判断,资产往往带有价值折扣,如果选准行业,定位于优质资产,就会得到优越的回报。
1、选准行业。全世界前十大的富豪有6位是科技行业的领袖,全球前十家公司中七家为科技公司,而五年前只有三家,随着智能手机的应用,互联网的普及,财富的创造主要集中于科技行业。而中国的优势由于人口红利,可以将企业成功的商业模式放大10倍至100倍。
2、选定Pre—IPO的冠军企业。虽然新经济行业是最有生命力的行业,且回报率较高,但是具体来看,在中国每4万家创业公司只有一家可以上市,上市概率较低;除此之外,行业内龙头企业的聚集效应使其可以拿走整个行业80%-90%甚至更多的市场份额。所以选对行业之后,要选定Pre—IPO的冠军企业,例如满帮货运、途家、Grab都是各自领域的冠军企业,增长速度较快,处于即将IPO的阶段,回报率较高。
3、冠军企业的选择过程中应该注重成本领袖、效率领袖、创新领袖三大特质,三项分别指企业产品和同质相比成本更低、成本不增加的情况下提高效率以及注重创新。
Q1:预测未来十年哪些行业会出现值得投资的创新公司?
A1:从两个维度来回答。首先是市场容量,不能低于千亿人民币的足够大的市场才能具有高额回报的潜力,投资的未来的回报潜力最大的一定是10万亿的市场。中国的100万亿的经济体中有4个半10万亿的市场,10万亿市场是指零售行业的小米、金融行业的陆金所、房地产相关的途家、物流行业的满帮;半个市场是指医疗行业和人工智能业。其次是行业的创新性,分别包括:人工智能、区块链、云计算、大数据分析、企业类服务、金融科技。
IPO早知道:相比于美国,中国的企业是否更加寻求在香港上市?未来两至三年内香港和美国市场的IPO窗口如何?
A2:关于港交所上市:是的,未来香港上市企业会增加,甚至多于美国。主要原因有两点,首先估值方面,对科技公司的估值也越来越趋向于增长导向,香港和美国上市的估值差距几乎为零;其次,港交所开始实行同股不同权的规则,企业可以更好地对公司行使控制权。关于IPO窗口,没有人可以预测以后的资本市场,只要按照前面说的投资逻辑,把握住优质资产,选好科技产业中高质量高增长的领袖公司,市场稳定后,投资人会主动希望你来上市。
Q3:全明星基金在一级二级市场投资中的共同点和不同点?
A3:共同点:都是选择科技行业的冠军公司,并且注重价值投资和安全边际。
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