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翰海拾贝(二十六)浅论并购(一):Sysco的发展史就是一部并购史

Sysco概述

Sysco《2018年度报告》中有这样两段描述:

Sysco公司目前是全球最大的食品及相关产品分销商,主要面向食品服务或“外出就餐”行业。Sysco为超过600,000个客户提供产品和相关服务,包括餐厅,医疗保健和教育机构,住宿设施和其他餐饮服务客户。

 Sysco成立于1969年,1970年3月,9家公司的股东将其股份转换为Sysco普通股,开始作为上市公司运营。自成立以来,无论是通过拓展内部业务还是通过外部收购,Sysco的年销售额从1.15亿美元增长到587亿美元。

第一段的意思是,Sysco目前是一个体量和规模巨大的餐饮食品服务跨国企业,是该行业里的世界之最;第二段的意思是,Sysco自成立以来,半个世纪销售额增长了510倍,年均增长近12倍,发展速度惊人,而这里面有很大一部分是“收购兼并”的功劳。

Sysco的并购史

最近从《Sysco历史百科》上,读到Sysco兼并收购的一段历史如下:

  • 1968年,通过合并五个独立的批发杂货公司,创立Sysco

  • 1970年,9家公司的股东将其股份转换为Sysco普通股,在纽约证券交易所上市;

  • 2002年,Sysco收购“赛尔卡食品服务公司”( SERCA Foodservices),并将其更名为Sysco加拿大(Sysco Canada);

  • 2003年,Sysco收购北美最大的亚洲食品分销商“亚洲食品”(Asian Foods);

  • 2009年,Sysco收购爱尔兰共和国最大的食品分销“商帕拉斯食品”(Pallas foods);

  • 2012年,Sysco收购“克罗斯加食品服务公司”(CrossgarFoodservice);

  • 2013年12月9日,Sysco Corp宣布计划以82亿美金收购“美国食品”(US Foods),但是于2015年6月24日,美国联邦法官阿米特·梅塔声称,如果合并,合并后的“Sysco-美国食品”占据美国餐饮服务行业75%市场份额,将扼杀竞争,Sysco于同年6月29日终止收购。

从Sysco《2013财年收益结果》中知悉,2013年收购“美国食品”的计划虽然没有成功,但是当年Sysco 完成了对其他14家北美地区公司的收购,这些收购为其2013财年的销售额带来了超过10亿美元的增收。

自1968年实现了第一次并购后,整个上个世纪80年代,Sysco一直都在收购更多且更大的公司,这些收购得以使其服务所覆盖的市场区域占全美国150个区域中的148个,并以其全国性市场的规模和其从事的所谓“早涝保收”的业务,避免了遭受美国80年代的危机。1989财年,Sysco的营业额达到68.5亿美元,到80年代末,Sysco已经进行了43次并购

然而,Sysco的并购步伐并未就此打住,2008年至2013年的6年期间,Sysco一共进行了39次收购。2016年2月23日,Sysco宣布,以31亿美元的价格收购英国伦敦食品服务经销商“Brakes 集团”,该集团2015财年的营业额为接近50亿美元。

2018年,Sysco进行的收购包括:(1)收购英国的“肯特冷冻食品”(KentFrozen Foods),该公司是食品服务的经销商,截至2016 年12月31日,年度收入为4700万英镑;(2)收购美国的“杜尔食品分销公司”(Doerle),目的是扩展Sysco在美国俄克拉何马州和德州等6个州的餐厅,快餐连锁店,医疗机构,赌场,学校,政府机构,以及石油和天然气行业等机构的食品服务分销业务。

半个世纪以来,Sysco的并购持续进行,并且声称未来还会发生更多的并购。从某种意义上说,Sysco的企业发展史就是一部并购史。Sysco的营业额从1970年上市时的1.15亿美元增长到1989年的68.5亿美元,20年翻了近60倍;之后,又从1989年的68.5亿美元增长到2018年的587亿美元,30年又翻了近9倍。而这种飞速的发展,除了自然增长之外,并购之功大矣!(未完待续)

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