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布瑞克数据显示:9月8日,全国鸡蛋均价为4.15元/斤,环比上周基本持平,相比8月初上涨近36.75%。今年受天气等因素的影响,中秋节前的季节性上涨在8月初姗姗来迟。目前距中秋节还有不到一周的时间,鸡蛋价格仍然高位震荡,异于往年行情。受现货提振,1701合约本周探底回升。但我们认为,季节性的下跌并不会缺席,顶多只是迟到而已。
供应方面:根据蛋鸡20周龄以后便进入产蛋期,从第6~11个月龄开始产蛋率可达90%-95%,到12个月龄产蛋率逐步下降的生产周期推断,今年上半年积极补栏的蛋鸡雏将会在9月过后逐步进入产蛋高峰。而且目前存栏的蛋鸡鸡龄结构呈现“年轻化”特点。同时鸡蛋价格近一个月的快速上涨,以及目前的高位震荡,使得鸡民在丰厚的利润下增加补栏或延后对老鸡的淘汰。因此,我们认为,若9-12月没有因为禽流感发生大面积扑杀的情况下,供应压力将逐步呈现。
成本方面:USDA大豆优良率升至73%创纪录水平,美豆丰产在望,一些私人预测机构认为美国大豆平均单产将超过50蒲式耳/英亩,高于美国农业部8月预估的48.9蒲式耳/英亩。美豆的丰产降低了豆粕现货反弹的可能和空间。玉米方面受国家去库存和新玉米的上市影响,玉米下跌空间打开,不排除华北地区玉米价格下跌至1300-1400元/吨,鸡蛋养殖成本下降至2.6元/斤附近。
需求方面:由于鸡蛋现货不易储存的特点,鸡蛋的现货价格一定程度上反映了鸡蛋的供需状况。历年的价格数据显示,中秋节的集中需求过后,鸡蛋将处于长达3个月的消费淡季,鸡蛋现货价格将出现明显下跌。
总结:由于上半年的积极补栏,中秋节后长达三个月的消费淡季,饲料原料的预计走低,我们认为第四季度鸡蛋现货价格可能出现大幅下跌,而期货方面,若基差修复较为理想, 1701跌破3100元/500KG概率增大。
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