国内储备棉出库的隐忧仍存！

2017年储备棉轮出于3月6日启动，储备棉轮出首日成交火爆，3.02万吨挂牌量全部成交，且加价较高，当日最高加价2780元/吨至16380元/吨。

抛储竞价较高主要是因为纺企补库需求集中释放，年后利润出现回升使得纺企对棉价上涨有一定的承受能力，且由于市场看好后期棉市，也使得抛储对延续2016年越抛越涨的态势抱有期待，于是趁势增仓拉涨期价，当日郑棉主力5月合约最高上冲至16465元/吨。

但是3月6日储备棉成交均价折合成328级皮棉价格，已达16640元/吨，高出标准级皮棉价格指数675元/吨；3月7日储备棉成交均价折合成328级皮棉价格，为16449元/吨，高出新棉标准级皮棉价格指数484元/吨。

从价格上看，储备棉成交价已不具备比较优势，3月7日起纺企竞拍、加价已逐步恢复理性，成交均价及成交率也不断下滑，在此背景下，郑棉价格也随之回落。

截止3月17日储备棉轮出销售资源31080.422吨，实际成交20948.569吨，成交率67.40%，当日成交平均价格14726元/吨，较3月6日15470元/吨，跌744元/吨，跌幅在4.81%；折3128价格在15918元/吨，较3月6日16640元/吨，跌722元/吨，跌幅在4.34%。近期储备棉成交率及成交价不断下滑，轧花厂为储备棉竞争寻找买家，也多下调皮棉现货报价，郑棉价格降至15255元/吨，较3月6日16430元/吨跌1175元/吨。

在“供给侧改革”的大背景下，棉花产业的市场供应变为自身的产量、国储棉以及少量的配额内进口棉，“去库存、淘汰落后产能”的任务将是未来几年的工作重点，自3月6日本年度国储棉轮出“如火如荼”的展开，市场缺口得到了有效补充，而3月17日深化新疆棉花目标价格改革的通知发布，目标价格改革后的内容更加完善，对于棉农而言，“有还是没有补贴”是他们最为关注的地方，在确定新疆未来连续三年的目标价格后，无疑给棉农吃了一颗“定心丸”。

本次改革中与前期政策相似之处主要表现在，目标价格补贴的试点地区仍然是新疆地区，同时补贴实施的方式暂不改变，仍然按照价差计算补贴。

从改革后的目标价格补贴政策不难看出，国家正大力保护农产品种植、保障农民收入，在此基础上棉花的国内供应将得到保证，同时皮棉产品的定价权在市场手中，将更加行之有效的促进棉花产业和下游纺织产业的健康发展，只不过目前棉花市场依然处于去库存阶段，正是这种去库存加高库存的供需结构决定了棉价走势中心一直上移，加上纺企年后形势也有所转好，而且美棉销售进度偏好也提振了ICE期棉，均为郑棉价格带来提振。

总的来看，储备棉轮出继续影响郑棉价格，当前郑棉价格缺乏上涨的动力，但受全球去库存节奏和国内纺织形势好转的提振，郑棉亦难大跌，短线或震荡运行，但目前国内储备棉出库的隐忧仍存，一旦抛储有变动，棉价就有了再次拉涨的动力，因此建议继续关注储备棉轮出情况。（特约撰稿人洪奎，文章来自农产品期货网独家原创）