由于打新参与者众多，未中签的踏空者因为其需求性，而开启了恐慌性抢购，加大了市场波动。自快手上市交易以来，成交价格始终维持高位，最低也只到过283港元/股。2月16日，春节后第一个交易日，报收403港元/股，对映的是1.68万亿港元的市值，创下新高。
作为短视频第一股，万亿市值的快手业绩却不太乐观。不但报告期内至今没有盈利，截止2020Q3，甚至还巨亏142.98亿美元。
资本市场的狂热与略显惨淡的公司基本面背道而驰，但是从资本市场对互联网巨头的传统逻辑来看，即期的业绩似乎从来都不是关注的重点。
通常，在乐观情绪下，互联网行业的前景、公司的发展前景与护城河、以及由此带来的长期业绩增长预期等等，才是资本市场最核心的看点，且快手的业绩中也暗藏玄机。但是，这对于参与这场交易的二级市场投资者们，又意味着什么呢？
流量增长是快手的核心逻辑之一
短视频行业作为互联网的一个分支，流量红利对这个赛道中的各位选手都至关重要，前几年最大的想象空间，就是互联网行业本身的流量增长。根据艾瑞咨询数据，2019年，我国的移动互联网用户数高达8.73亿，是全球最大的互联网用户群体，约占全球互联网用户数的23%。到2025年，我国的互联网用户数或将超过11亿，渗透率也将高达78.5%。
随着渗透率接近天花板，用户增长亦必然走低。2019年，互联网用户数增速还有6.85%，考虑到2020年疫情逻辑的催化，增速会有一个小幅的跳升。但是，到2025年，随着预期中的流量增长见顶，届时的用户数增速降到了只有约2.5%的水平。
再看快手所在的短视频与直播行业，在整个互联网行业中所处的地位与前景。以日均在线时长占比为指标，2019年，我国互联网用户日均在线时长4.35个小时，短视频与直播约占15.6%。到2025年，日均在线时长将延长到5.73个小时，短视频与直播的占比则会提升到25.1%。
未来5年短视频与直播的流量增长，除了依托互联网本身的自然增长外，内部的结构调整，也会为短视频与直播行业带来可观的增量空间。快手作为短视频与直播的龙头之一，也必然因此而直接受益。然而，未来5年内流量见顶将会成为所有互联网巨头都必须直面的问题。流量增长趋于见顶，商业化是快手最大的想象空间。
但必须注意的是，从流量到收入的转化，需要具体的手段来变现。以短视频起家的快手，短视频本身却并非盈利的核心。这一点，从公司的业务发展历程便可知晓。
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