机构报团的崩盘~~~

昨天有事情所以没有更文，就用图文形式简单说了下，其中提到一个点很重要：警惕机构抱团板块的崩盘风险。

什么是机构抱团板块？

很显然，从四季度行情看，大盘不上不下的走势，大金融+地产依旧在地上趴着，顺周期的10%-20%级别的调整，医药板块集采先杀后涨，TMT继续回调的情况下。只有白酒、新能源车、光伏板块的行情属于暴走级别的。年末了，机构抱团拉净值很正常，公募基金属于季度和年度都考核，先把今年业绩做好看，奖金拿到手软，明年的市场现在哪里顾得了。先说白酒板块。今天白酒边框表现稍微有些弱，比起前几天的闪崩还是小巫见大巫，连一个跌停都看不到。白酒板块的垃圾小票最近炒上了天，就差一个青青稞酒，整个板块就没有低于100亿市值的白酒公司，青青稞酒、金种子还特么是亏的，今年炒到翻倍，想想也是可怕。

我一直认为，买白酒的人没那么牛逼，但能够一直拿得住的人，是真的牛逼！这些人在白酒身上赚过钱，深谙中国酒文化之道，对于说年轻人不喝白酒是嗤之以鼻的。我之前就说过，不是年轻人不喝白酒，只是没到喝白酒的年纪罢了。所以，拿得住白酒的人，不是新一批的股民，而是有些年头的股民了，应该向这些人致敬，哈哈~~~对于白酒，我确实研究的没那么多，仅限于跟踪。但我知道一句话，任何市场和板块也不可能无休止的一直涨下去，基本面能够支撑的倒还好，一旦脱离基本面的泡沫迟早是要破的。剔除小票的高估值，茅五洋泸汾等这些大票估值并不算泡沫，很多人回顾历史发现，即使是大票的估值也历史高位（剔除掉07年初-08年中那段），但历史就真的那么有效吗？我拉了下茅台和五粮液的PE-TTM估值，目前茅台的PE-TTM估值是52倍，目前五粮液的PE-TTM估值是56倍，的确高出过去近20年的平均+1倍标准差。但按照2021年的净利润预测，茅台的PE估值42倍；同样地，五粮液2021年净利润预测的PE估值44倍，的确实相对历史估值有溢价。

  

但这些溢价，核心来自于公司业绩增长的稳定性，股票短线配资飞天茅台出厂价也就1000元左右，市场价3000元，经销商中间赚了不少，且不说终端价上涨的空间和动力，出厂价抬升的阻力并不大。茅台这两年也在加大力度去做电商直销，1499元/瓶的价格无形中就多赚了500元/瓶，基本上我是抢不到的，随便来一个活动就能多赚十几个亿。提价的信心来自于消费者结构的转变，以前高端酒主要用来公务宴请，而目前高端酒的消费主要来自于民间消费和收藏需求。这些高端的消费者，对于价格的敏感性是很低的，而且是越长越买。另一方面来自于品牌的溢价，茅台五粮液这些酒的意义不仅仅在于喝，还在于收藏保存，民间的茅台收藏量有多大，谁也不知道。

穿越牛熊的业绩稳定性，高端白酒品牌的溢价，所以历史的估值只能参考，不能定义目前的估值。白酒我一直持有一个观点，白酒板块很牛逼，总体估值高是因为小票炒的太疯狂了，亏损的票也能炒上天，这不合理。白酒板块迟早要崩盘，小票跌，大票稳。

再说说新能源三兄弟的事！

试问你相信未来3-5年的新能源行情吗？我想绝大多数人都是相信的，因为这是趋势，没有人能逆趋势而为之。但现在的新能源板块估值贵吗？是真的贵，不贵的票才真的有问题。我也一样，丝毫不怀疑明年，后年，甚至是未来五年的新能源行情。大家都知道，我是个新能源吹号手，一直看好新能源三兄弟的中长期机会。但这并不代表我会盲目的让各位不分时点的上车。

（1）就新能车而言，从年初至今少说都翻倍了，最高接近4倍。

试问未来两年的业绩增速能有多快，支撑这样的市值涨幅？当然，给高估值是因为大家买确定性，也买的是未来市场的预期，毕竟谁也不想错过一趟已经发车的高速列车。之前对于新能源市场的判断我之前已经给了，国内和欧洲新能源车销量增速会在40%-60%。但现在产业链公司的估值少则80倍，多则100多倍，消按照业绩消化一下，那也得到2022年了。市场参与新能源车板块的机构也知道这个道理，今年抱团的结果是不断推高估值，明年的预期收益率就会比较低。所以，短期高估值的崩盘风险还是挺大的，今天的新能源板块就是例子。当然，崩盘并不意味着就开始出现阴跌，很可能会出现快速下跌调整，下杀一波估值之后给大家留出上车的机会。

（2）再说光伏板块

光伏个股今年涨幅也是少则1倍，多则5倍有余。相比新能源车，光伏今年完全没有受到疫情的影响，从上半年开始业绩就出现爆发式增长，今年跟着股价翻几倍的业绩也是有不少的，所以整体估值并不是特别高。国内“十四五”规划，“碳减排”等政策性目标摆在眼前，平价上网之后补贴不再是瓶颈，需求放量会出现爆发式。国内光伏企业还有一个增长点在于海外替代，国内产业链占全球比重不断提升，竞争力非常强，所以全球放量为基准更适合国内企业的业绩增速。所以，光伏板块的调整也会有，而且从10月份以来已经经历了一波大幅调整，很多股价已经再创新高。相比于新能车，光伏再次大幅调整的可能性相对较低，而且一旦调整下来，那真的就是捡便宜的大机会。说这么多，其实就是奉劝各位，切勿盲目追高，但也要时刻看准机会下手。好的狩猎者是要有十足的耐心和定力，也要有一击必赢的勇气和决心。

简单说说市场行情：

今天三大指数集体收跌，上证-0.54%，深证-0.53%，创业板-1.05%。两市成交量8597亿元，北向资金净买入44.71亿元。今天最热闹的就是新能源板块的多股跌停，尤其是新能源上游锂钴材料，跌的是惨不忍睹，锂板块除了天齐，其他都跌停，华友钴业也跌停。中下游的公司还没跌的那么惨，只能说短期涨的有多快，跌的就有多惨。天赐、长城、宁德、福耀玻璃这些还相对抗跌。光伏也没好到哪去，阳光电源、福莱特、晶盛、通威都跌惨了，如果是高位接盘的，没事躲躲灾吧，没有的这时候应该看到下跌的机会。

今天在坑里很久的通信、计算机及传媒等涨的还不错，要知道这是新能源、白酒给你们出逃的机会，别觉得好像你又行了。