谈谈什么是以绝对收益为核心的价值投资

没有实力，要么赚不到钱，要么赚了也最终吐回去。越是年轻，越是要坚持投资之“道”。因为，本金会随着年龄增长而积累，年轻时的误入歧途，代价很大。

关于投资，在认知上，我们必须要区分绝对收益和相对收益。价值投资是以“绝对收益”为核心。巴菲特忠告投资者有三点：第一，要保住本金。第二，还是要保住本金。第三，记住第一条。巴菲特的很多投资原则都是基于绝对收益展开的。

比如把企业公司估值放在第一位。因为长期股价的驱动力是价值，情绪等反而其次了。比如强调安全边际，因为高安全边际会缩短取得绝对收益的时间。否则，需要等价值增长到足够安全的程度，才能确保产生足够大的上行动力。比如强调能力圈。很自然，在能力圈外做事情，你很容易出错，出错了就容易亏钱，亏钱了怎么能赚绝对收益。比如喜欢控股。因为控股可以增加对企业价值的影响力，至少可以在企业管理者要做出错误选择时投反对票。如果控股的人本身就是成功的企业家，或许还能发挥主观能动性，帮助企业创造价值，而非仅仅是个旁观者。

但在金融职场上，坚持绝对收益面临很大的挑战。很多东西会驱使你关注相对收益。这是一个要看排名的世界，而且世人那么多的耐心。我们忍受不了慢慢变富，都喜欢“一夜暴富”。你需要拥有足够的本钱，来对抗世俗的压力。能力也好、金钱也好、人脉也好，只是在捍卫我们自由的权力。

量化投资主要是赚交易的钱，对标的的深入研究是不够的，比较依赖于分散布局。赚交易的钱，博弈成份比较大，博弈过程比较烧脑，没法大家一起赚钱，好的策略容量有限，而且其他人调整策略后你也得调整。

价值投资则是赚企业价值增长的钱，不需要太多的博弈，你的关注点是公司的好坏和估值高低，大家可以一起发财。好的价值投资，一是要看准，二是看准了集中投资。70%的资金配置在一只股票上，这对于优秀的价值投资者而言，很正常，收益很容易出来。而对于非价值投资者，两个字，不敢。

践行价值投资，一个是要提升公司价值评估能力，二是要在能力不及的时候少犯错。少犯错，就是要先学会“无为”，先学会“认输”。至于投资方法，就像开车一样。开始的时候，你是遵循一套规则，有“法”。等你熟了，什么方法都可以，无“法”，但抽离出大道至简的东西。很多时候，不是没有好的方法，而是方法太多，我们无法辨识，而且好的方法我们又不相信。所以，需要经历很多，来做减法，来形成信仰。