观察|凭什么上市？别以为读者传媒是卖杂志的！

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历经7年的孤独等待之后，读者传媒终于在2016年到来之前成功登陆资本市场。今日，读者传媒集团正式在上交所挂牌，开盘后顶格秒停，终成上交所一员。

在年中的那场股灾当中，读者传媒一度因为IPO暂停而无声躺枪中止发行，就当人们以为它的上市之路将了了无期的时候，它却又因为救市结束出现在了人们的视线之中。

别看读者传媒深居西北要塞，但是背景却不小，其招股说明书显示，酒钢集团、时代出版、光大资本、《中国经济周刊》杂志社等均为股东之一，目前读者传媒旗下持有包括人民社、教育社、文艺社、科技社、华夏理财、读者动漫等多家公司的股权，实际控制人为甘肃省人民政府。

在上交所上市的传媒公司中，出版传媒、凤凰传媒、皖新传媒、中南传媒等都与读者传媒存在“异曲同工之妙”，他们背后的实际控制人都是所在地的省人民政府，也都同被划归到了出版行业版块，那么，身处西北地区这样一个文化产业“欠发达地区”的读者传媒能排第几呢？

来源：公司招股书

从五家传媒公司2015年半年度的财报可以看出，身处东北和西北的出版传媒、读者传媒无论是在营收规模还是在净利润的规模上面都与其它三家存在较大的差距，湖南省的中南传媒以7.87亿的净利润位居第一，其净利润规模是最后一位出版传媒的29倍左右。

来源：公司半年度财报公告

五家公司收到的政府补助中，读者传媒是最少的，但是，读者传媒在公告中称其出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%-100%的增值税减免优惠，如果以2014年的数据进行计算，读者传媒增值税减免优惠和各类政府补助占到总利润的43.41%，已接近一半，果然是爹好才是真的好。

来源：公司2014年度财报

在读者传媒的招股说明书中，还有一点颇引人注意，并可以堪称是“无心插柳柳成荫，有心栽花花不开”的典范。在招股书中，其多次提及正在进行业务转型，积极发展新媒体业务，然而，从子公司的表现来看，这转型却不太成功，新媒体公司入不敷出，传统公司倒还盈利不少。旗下传统的出版子公司，如人民社、教育社、少儿社等，在2014年均实现了至少100万元的盈利，而新媒体公司读者新媒体竟然有高达850万元的亏损，另外读者动漫、读者数码也都出现了最少200万元的亏损。

来源：公司招股书

别以为读者传媒是卖杂志的，卖杂志并不是主营业务。招股书显示，教材教辅与期刊才是读者传媒最主要的收入，2014年度中，教材教辅与期刊的收入占总收入的比例就高达75%。另外，备受广大青少年同学关注的《读者》也披露了一些不好的数据，从2012年-2014年，《读者》杂志的印刷数量出现大幅下滑，从最初的8116万册下滑至6928万册，前景堪忧。

来源：公司招股书

在读者传媒的招股书中，其自诩为“中国人的心灵读本”、“大漠瑰宝、在西部欠发达地区开出的一朵鲜艳花朵”。然而，在登陆了资本市场过后，这碗鸡汤，究竟是难喝还是好喝，恐怕只有自己知道。

附部分业内人士的评论：

@行动派江聪（社群研究者）：“心灵鸡汤”开讲资本故事，读者传媒7年终上市，期刊及教材教辅营收占比75%以上。刚才才知道，读者已经6元一本了，我咋还停留在3元时代啊。

@朱长远（解放日报发行中心主任）：纸媒上市显得时髦，但是，有一个问题让人百思不得其解：凭什么上巿？尤其在纸媒日益衰落的今天，纸媒为何选择上市？

@各各他之路（青岛财经网记者）：网络时代，这种杂志居然还活得不错。

@章超（重庆经济广播主持人）：纸媒日薄西山搞IPO，有点无语。

@李沐（河北电台记者）：期待高质量的好内容。

@诸子百家（甘肃社科院院长）：《读者》代表甘肃的形象，我们不是啥都落后。

@王万兵（作家）：不知道是文化的好事还是坏事？似乎文化没有边缘化。

@罗西（《创业天下》杂志执行主编）：美国《读者文摘》母公司RDA控股第二次申请破产保护，中国《读者》逆流而上，中国人的文字情节尤重，这对我们文字工作者而言，甚幸！

@潘文大（《乐居》周刊副总编）：看来纸媒照样市场广阔，关键在内容。

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