王者归来！

先来几个好消息，尤其提振一下这两年被伤透了的“大盘价值股”股东的心。

第一是中国平安的业绩略超预期。

上半年归母净利润602.73亿，同比+3.9%（Q1-24.1%，Q2+28.7%）；归母营运利润 853.4亿，同比+4.3%（Q1+10.0%，Q2+1.0%）。

最重要的新业务价值，二季度同比下滑17%，一季度同比下滑34%，略有好转。

代理人数量51.9万，较年初下滑8.1万，月均代理人51.4万，同比下滑了小一半；人均新业务价值3.2万元/半年，同比+26..9%。代理人月平均收入7957元，同比+35.1%。（卖保险还挺挣钱）

整体在人力的大幅缩水背景下，头部人力贡献占比提升，但主要人力的产能水平预计改善不明显。

公司派发中期每股红利0.92元，对应当前股价的股息率在2.25%。

整体看来，得益于去年的低基数，最重要的运营数据新业务价值是在边际向好，利润释放超过了市场预期的520亿。

如果撇开股价来看，这份业绩只是一个单纯的困境股的边际向好，谈不上反转，但是结合飞流直下三千尺的K线图来看，只能感慨：只要预期足够低，就没有利空。

第二是宁王的业绩，直接炸裂。

上半年实现营收1129亿，扣非归母净利润70亿。对应到二季度，单季度营收同比158%，扣非净利润同比170%。毛利率方面，二季度单季度恢复至21.85%（一季度14.4%，21年二季度27%）。

宁王第一季度暴了大雷，主要是因为高价原材料导致毛利率大跌，其实看今年一季度的营收，同比也有154%的增速。

看最重要的原材料碳酸锂价格，二季度还是维持在46万到47万的水平，这对应的宁王的毛利率同比下降了5个百分点。

而毛利率的回升，主要是二季度进行了部分价格的传导，这个此前在留言区回复过一次，三线电池厂孚能科技，在二季度实现了单季度的扭亏，因为向下游传导了价格。

作为行业龙头的宁德，议价能力自然更强，价格传导在三四月份陆续落地，这部分经营上的变化，对应的是毛利率环比的提升了5个百分点。

这个也对应了电池这个高壁垒环节的利润回升，最近亿纬锂能也走得是这个逻辑，想买电池的，最纯粹的基金是新能源车ETF(515030)。

另外宁德的存货是比较重要的参考指标，今年一季度囤积了200多亿原材料，二季度又屯了140亿，碳酸锂价格居高不下，宁德的存货增加是正常现象，看公司的存货周转率从19年以来一直维持在一个区间波动。

还有一点是比较值得关注的，宁王的储能系统营收同比增加171%，反映了储能整体的超高增速，但是储能系统的毛利率从去年的36%直接下降到了今年的6%。

根据宁王公布的海内外的营收占比情况，可以推断大部分的储能业务，可能都还是在国内。

这也跟储能业务当前的市场情况是相吻合的，目前具备较强的消费能力的依旧是海外的家储，国内的都是以电站、工业企业、商业楼宇及数据中心储能为主，俗称大储，这块的经济效益目前还不高。

聊这点是想提醒最近买储能的小伙伴，得注意做一下分辨，并不是所有的储能到最后，都能产生较高的盈利。

一边是传统龙头困境之下的略有喘气，另一边是赛道新王短暂休憩之后的王者归来，我认为短期市场依旧会选择站在赛道股这边。

对比一下，同样是今年一季度的业绩暴雷，但是宁王还是凭借超高的营收增速和信仰，发布财报之后直接走出了V型反转，如果是传统行业单季度业绩暴雷，那股价不敢想象。

这其实也是跟产业趋势发展相吻合的，利润受到波动影响很大，营收能够维持快速增长，市场就会认为行业的需求还在维持。但是传统行业的崩盘，一般都是从营收疲软开始的。

昨天有小伙伴觉得赛道股只买光伏，还是有点单压一个行业的感觉，如果是想买整个能源转型，更合适的是碳中和ETF（159790），前三大持仓分别是宁德、隆基和长江电力，分别占据了电池储能、光伏和水电的三个行业，风险更低一些。推荐感兴趣的小伙伴，长期定投。

赛道股里的一些小票咔咔涨，中期不一定能兑现业绩，但是碳中和的细分方向的龙头，业绩都是实打实的，而且估值适中，宁德现在动态PE不到50，隆基不到30，长电17倍左右。

按照昨天的定投策略，碳中和指数横盘了一个多月，那就定投正常金额即可。

……

最近有个基金经理的调研比较火，主要是被问到策略框架是什么的时候，来了这么一段：

我现在没啥框架，现在就是一门心思的想把净值跑得更快一点。框架以前有都只不过现在都抛弃了，框架不管用，市场它总会变，现在我们要尊重市场，每一个阶段都有能挣钱的机会，就把那些能挣钱的品种拼尽全力的给找出来，找出来之后给净值服务。如果说你被一个框架束缚，考虑换手率这些，都是束缚净值上涨的一些东西，我们全部都给抛弃掉了。

这哥们这几年业绩挺不错，现在累计管理了也有超过百亿资金。这话一出来，基民有点看不懂了。

但是仔细看完访谈，有些是市场有所误解。

他是有投资框架的，只是是偏景气度+业绩兑现的框架，看的东西很多，也很快，看中的是中短期的业绩兑现。

只不过他不想多说他的框架，因此用了一些很通俗易懂的语言去表达自己没有框架，颇有点“张无忌学太极剑”的感觉。

让我感慨的是，这哥们估计是买方里的卷王了，自己和团队估计都是没有假期，以往一个月的研究工作，要在1-2天内完成，一天之内10多场左右的电话会是基操。我一天听两场就葛优躺了。

这是行业内现在比较流行，效果也比较好的一种玩法。但真正对大家有用的，我觉得有几点。

比方说这哥们提到了市场在19、20和21一直在用医药消费科技三驾马车并驾齐驱的一个思路在操作，也就是在这三者里来回萝卜蹲，但是去年下半年到今年，框架基本失效了。

这其实说的是投资里很多东西并不是一成不变的，所谓的策略，我们无非是想找一些固定下来的稳定赚钱的方法，得分辨一下方法里哪些是时间因素，哪些是非时间因素，我们要保留的是非时间因素。

比如说汽车YYDS，这就是错误的认知，产业升级发展的方向YYDS，这就能经得住时间的考验。

另外，在主持人问说；你说哪个涨得得快就买哪个，你的标准是什么，怎么判断的？

这哥们回答说：我不回答，它是一种 know how ，或是一种其实我可以给你总结就边际变化和兑现的及时性。

这句话就非常接近他框架的核心了，在发现边际变化的时候，评估市场有没有兑现，没有就买入潜伏，兑现之后卖出。

他也提到了一个机器人的例子，也知道短期放不出来业绩，但知道特斯拉的人形机器人在 9 月份发布，所以提前一两个月埋伏，到了发布会提前一两周，就卖出了，不纠结长期利润兑现，赚到钱就行。

我知道你们也有很多采取这种玩法的，优点是见效快，适合精力旺盛的小伙伴，缺点是累而且卷。不过，能赚钱的路子，就没有不卷的。

......

就聊这么多，留言区见~