《北水一周468亿，牛市来了? 还是预期管理?》一文中，分析了内资参与比例，认为中国在收缩金融流动性，而不是放大。
而今天，央行直接对外汇扣动扳机！
扣动扳机
今日，央行将外汇存款准备金率上调2个百分点，冻结约200亿美元外汇流动性！
此举是连续多日喊话不要赌人民币升值之后，首次直接行动冻结外汇流动性。
特别是全国外汇市场自律机制第七次工作上会议强调，企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。
企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。
而央行各方面的代表人物，都再三表达了不会对人民币持续升值放任不管的态度。
此次行动，虽然只收紧了200亿美元的流动性，相对于国内上万亿经常账户余额来说， 不值一提。
但是总体准备金率从5%上升到7%，支付储备上升40%，大大提高了抗风险能力。
央行，明显在为金融战做防御性进攻！
持续人民币的升值，外资热钱大幅度流入中国资本市场，引发了外资突然撤离时的支付担忧。
对于，在2008年幸免于难的中国外管局来说，做好一切防御准备，刻不容缓。
2021年以来，金融机构外汇存款明显增加，4月末外汇存款余额约为1万亿美元，外汇流动性宽松。
收紧境内市场外汇流动性，
有助于提高境内外币利率，
缩小境内本外币利差，
抑制即期和远期结汇，
促进境内外汇市场平衡。
喊话不管用，只能鸣枪示警，此次政策调整就是为了传递出一个信号：
央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。
外需回落，大宗暴涨
外需求回落的压力也继续加大。
自去年11月以来，新出口订单整体呈回落态势；
由于春节期间部分需求后置，3月份，海外需求一度出现跳涨，但4月份再次进入下行区间。
5月份，新出口订单指数较上月大幅下降2.1个百分点，为48.3％，跌至荣枯线之下，反映出国外订单较上月减少。
于PMI为先行指标，出口是否出现边际回落仍待进一步观察，但是4月份社融数据已经体现回落特征，这个投资先行数据更加印证未来需求的减弱。
然而，出口订单回落叠加大宗暴涨，初级产品出口型经济遭遇两面夹击!
一方面，欧美生产能力即将从疫情中恢复，导致进口需求减弱；
另一方面，欧美生产恢复导致对大宗需求的暴涨，
因此，高盛甚至高呼，中国对大宗商品失去了定价权。
这个情况下，热钱涌入中国炒作大宗商品和金融性资产，对中国的金融稳定和生产稳定形成冲击！
如果，有一天，美元突然升值，导致外汇热钱蜂拥而出，会对中国金融体系造成巨大冲击，形成巨大风险。
疫情无法撼动东盟
经验数据显示，近期疫情的爆发对相关经济体的外贸，尚未产生总量层面的显著冲击。
2020年，东盟10国和中国台湾合计占大陆出口规模的17.1%、进口的23.4%，是中国大陆最大的进口来源地。
疫情的爆发，可能直接影响到外贸领域。
但从印度、菲律宾、印尼等疫情较严重的经济体经验来看，疫情爆发对外贸的总量冲击并不显著。
比如4月份，印度疫情迅速恶化，而对华进出口同比增长155.4%、两年复合平均增速24.7%，较3月份抬升了11.6个百分点。
东盟经济体中，目前疫情最为严重的两个国家菲律宾和印尼，2021年以来的对华贸易复合增速，均好于疫情前2019年的表现。
根据IHME估算，预计5月底中国台湾和越南的单日新增病例数量将到达峰值、触顶回落。
随后，各国也会随着疫苗的推广而疫情回落，对各国的贸易最多有一定的延迟作用，但是无法撼动基本盘。
所以，中国很难指望东盟疫情会给市场供给带来多少冲击，反而因为无法和中国形成协作而提高了中国商品的成本以及推高库存。
所以，东盟的疫情对中国出口来说很可能是负面的，而不是正面的。
韩国困境
韩国，现在是一个不好的例子，本身外汇储备不足，经济是纯外向型!
以钢铁为例：
韩国钢铁业所需的铁矿石几乎全部依赖进口，而国际铁矿石价格从年初至今累计上涨约80%，导致韩国钢材产品价格飙涨。
由于现在钢价上涨，用钢比较多的冰箱、洗衣机等家电，也开始面临涨价的压力，从而形成滞涨压力。
有韩国消费者表示，目前冰箱的价格基本都在350万韩元左右（约合2万元人民币），超出预算好几倍，变得无福消受。
小结
综上所述，中国是时候进行防御性进攻，收缩流动性，对抗输入性流动风险！
打压，大宗降低生产成本；
打击外汇，减轻出口压力；
出口疫苗给东盟，尽快恢复贸易协作。
2%的外汇流动性，就是中国央行金融战的第一枪!
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