为什么说Intel是今年的价值洼地？

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全球风口 丨 你的全球科技前哨侦察兵

2月18日【前哨科技特训营】的直播课程里介绍过，2020年是特殊的一年，是从价值投资转向趋势投资的一年，所以大量优质科技公司的股票都涨了，几倍都不罕见。

但是2021年开始进入趋势投资的时代，要想在趋势投资时代获利，就要会看风口，会挖掘潜力股，会判断产业领袖。 

 

在趋势投资时代，投资的重点又可以分为短期和长期： 

1、短期机会：要寻找价值洼地。 

2、长期机会：要寻找下一个风口。  

今天我们就和大家一起分享，【前哨科技特训营】里讲到的一个短期投资机会案例。

 

｜短期机会，如何寻找价值洼地？ 

第一：是看是否在大潮流里面，

第二：要看PE比还很低的公司。 

例如：Intel就是一个我们长期看不太乐观，但短期看是价值洼地，尤其在2021年会有不错增长机会的公司。  

随着美国从价值投资进入趋势投资阶段，近2-3年大量不熟悉产业、抱有盲目信念的资本会不断涌入，这些新钱会把资本市场的成熟度拉低，导致出现热门板块，出现同涨同跌的现象。 

芯片产业尤其是人工智能芯片，在2021年仍然会成为一个热门话题。在这个领域里，资本市场一致看好的Nvidia，PE比已经达到97.6，AMD 的PE比也到了43.4，相比之下，Intel仅为12.8，这是因为之前Intel的表现让人看不到它的未来发展。 

而到了趋势投资时代，Intel是在人工智能芯片的大潮流里，所以只要能够作出一些符合趋势和市场期待的举动，上涨的机会就很大。 

CES2021上，Intel宣布2021年上半年推出10nm的芯片制程，并表示已经是异构计算公司了，在推云端、边缘端、终端全栈的解决方案。具体产品有视觉处理器VPU、AI专用芯片Habana、智能驾驶芯片Mobileye、FPGA和CPU，还有正在路上的Xe架构GPU。 

2021年1月13日，Intel宣布任命VMware的CEO帕特·基辛格Pat Gelsinger成为第八任CEO，并且在2月15日就已正式上任。帕特在担任 VMware CEO 期间，带领公司进行了重大变革，帮助VMware成为云基础设施等方面的全球领导者，并且实现了营收三倍增长。 

技术大神帕特的回归，不仅振奋了Intel的股价，还为Intel带来了一波良将，例如：35年的Intel老将&酷睿i7之父Glenn Hinton宣布回归；33年的Intel老将&SoC芯片设计和研发有丰富经验的Sunil Shenoy宣布回归，担任Intel设计工程部高级副总裁兼总经理；VMware的 Guido Appenzeller宣布加入 Intel，担任数据平台部门CTO。

可以说，新CEO给Intel带来了回归技术的希望。 

我们认为，从短期看，通过聚焦云计算，Intel的业绩很可能会增长，但长期看，Intel的战略必须要做出重大调整，才能有凤凰涅槃的机会。

在人工智能时代，具有高并行、高密集计算能力的异构计算是AI时代的必然选择，而在异构计算领域，Nvidia和AMD更有优势。 

异构计算，需要的是一组芯片的整合设计能力，要有CPU+异构单元（例如：CPU+GPU、CPU+FPGA、CPU+ASIC，CPU+NPU神经网络处理器或CPU+IPU人工智能处理器），甚至需要和生态协作的能力，谁的生态能力越强谁就有优势。 

   

整个产业大趋势上，已经进入了异构计算的时代，而且异构部分变得比核心CPU更加重要，因为整体异构计算的性能主要看异构部分而不是CPU。这也是为什么苹果公司敢于用自研ARM架构的CPU取代Intel的X86架构CPU，就是因为牺牲一部分CPU的性能，但提升异构部分性能，最终可以达到整体性能更好。   

所以X86架构的CPU将不再重要，未来ARM架构的CPU会越来越普及，相应的异构部分也会有大量专用芯片崛起。 

我们预测从长期看，未来的芯片双雄很可能不再是Intel和AMD，而是变为Nvidia和AMD，这是技术更替带来的结果，也说明了企业前沿技术布局的重要性。 

通过科技特训营的训练，你的判断逻辑就会非常清晰，如果投资Intel这样的公司，不是因为长期有未来，而是因为短期有机会，这只是今年在趋势投资阶段的一个价值洼地。  

当然，更大的机会还是在于寻找下一个风口，并提前布局，去投资未来风口里的领军企业，赚风口起来前后的差额，才能获得更高的回报。 

那么长期机会，要如何寻找下一个风口？什么样的企业会成为行业头羊呢？