加热不燃烧产业观察：BAT预计下半年营收加速增长，glo品牌表现强劲

据外媒报道——6月4日，英美烟草公司（BAT）发布2024 年上半年收盘前交易更新。该公司透露，今年上半年的运营表现与预期相符，预计下半年会加速发展，其得益于在新业务领域的创新产品上市，以及美国商业行动投资和相关批发商库存流动带来的益处。

该公司CEO塔德乌・马罗科（Tadeu Marroco）表示：“公司至今的表现与我们的预期相一致，我们将在2024年以一个有机的、持续的货币基础上，实现营收和经营利润的单位数字增长，到2026年实现3-5%的收入增长和中个位数的调整后运营利润增长（以有机和固定汇率计算）。

旗下电子烟品牌 Vuse 在全球电子烟市场的份额维持在 41.1%，仍保持领先地位，其在美国市场占据51.5%的市场份额，但因非法一次性电子烟增长，其业绩将受到影响。该公司强调，Vuse将在2024年推广新款一次性电子烟Vuse Go 2.0，预计下半年销量和收入将加速增长。

此外，自1月以来，加热烟草类别glo在主要市场的销量份额逐步恢复，主要得益于消费者对新产品glo Hyper Pro和改进后的消耗品的积极反应；其在日本和意大利市场份额稳定，AME市场（亚洲中东非洲）、波兰和捷克表现强劲；另外，非烟草消耗品系列veo现已在17个市场推出，并计划在年内进一步推广。该公司预计glo市场份额势头将持续，并在下半年推动收入改善。

Velo在关键市场的整体口腔产品份额上升至10.3%，现代口腔产品份额稳定在27.0%；AME市场（亚洲中东非洲）领先，包括瑞典、丹麦和挪威等成熟市场及英国和波兰等新兴市场；在美国重新推出的Velo品牌初期表现良好，纽约试点市场份额上升至13.5%。BAT预计Velo将在2024年上半年和全年继续实现强劲财务表现。

“正如之前强调的那样，我们预计我们的业绩将在下半年有所增加，主要是由于批发商库存变动、我们在美国市场的持续商业投资以及新产品发布的阶段性安排。但由于宏观经济压力和对非法电子烟市场缺乏有效执法，上半年收入和调整后运营利润预计将下降个位数。我们对质量增长的关注正开始在所有三个新类别中推动更高回报，特别是在加热烟和现代口腔产品方面。因此，我们预计在上半年和全年，新类别的盈利能力将进一步提高。”