一口气击穿103，美元指数大跌。

11月28日，美元指数下跌至102.75，创下8月份以来的最低记录，11月份单月，美元指数跌幅达到了3.6%，这是整整1年以来的最差表现。

强势了一整年的美元，怎么开始转弱了？

主要原因是市场预期美国经济增速开始放缓，未来加息的概率大大降低，最早明年上半年，美国货币政策就可能转为降息。

为了像过去那样再次收割全球，美国做足准备，底气十足地掀起了这场货币战，将全球经济拉入泥潭。

但如今美国暂停加息已成定局，从侧面宣告了美国货币战的失败：
尽管疯狂加息了一年多，目前美国联邦基金基准利率仍处于5.25%-5.5%的高位，美元已经出现了下跌趋势。

有趣的是，日元在几次跌破150的重要关口后，即便如今美元指数走弱，日元却并未出现上涨迹象，以至于这场即将结束的货币战，输家又跟着多了一个。

汇率保卫战结束，美国失败

很多人可能都知道，美国凭借美元霸权，此前曾一次次地收割全球，祸乱全球经济。

而这一次的货币战争，起因也是美国放水，早在2009年次贷危机之后，美国量化宽松就搞了一轮又一轮，放出了不少美元。

按照美国的预期，等到3轮QE完成的时候，泛滥的美元涌向新兴市场，就可以带来足够的泡沫，完成一次收割。

于是等到2015年，美国试图加息回收美元流动性，按照老套路发动货币战，再割一轮韭菜。

但此次美国收割中途腰斩，并没有达成预期目的，于是美国故技重施，等到2020年疫情爆发时，开动印钞机放了天量的水，一发不可收拾，打响了这场货币战。

紧随其后的就是加息收割，这也是为何近1年多以来美元持续走强，包括欧元、人民币、日元在内的全球货币集体承压。

比如去年的时候，欧元兑美元已经跌破了1:1，人民币跌破7.3，今年日元更是直接破了150，大有一蹶不振的趋势。

然而，就在美国即将完成收割，拿下这场货币战的胜利时，最后关头却功亏一篑：
虽然美联储仍有继续加息的打算，但国内经济却出现降温，财政问题愈演愈烈，加息被迫暂停。

以至于如今美元大跌破103，其他货币发出了集体反攻的信号，当然了，日元除外。

加息结束？美国经济降温

根据美国劳工部发布的最新数据显示，美国10月份CPI同比升3.2%，预期为升3.3%，核心CPI环比上涨0.2%，经季节性调整前同比增长4.0%，而预期为4.1%。

消息一出，进一步坚定了市场对于12月份暂停加息，乃至于明年开始降息的信心。

根据美联储观察工具显示，目前美国12月份加息的概率仅剩14%，且明年1月份加息的概率也很低。

事实上，除了CPI数据之外，多项数据都表明美国经济正逐渐降温，美联储加息已经到了强弩之末。

比如10月份非农就业新增15万人，不及市场预期，而且9月份的非农数据也被下修，劳动参与率录得62.7%，失业率为3.9%，分别较9月份下降、上升了0.1个百分点，其中失业率为2022年1月以来最高水平。

再比如制造业PMI超市场预期降至46.7，其中就业分项拖累明显。

另外，之前美国之所以能在持续加息的情况下，经济依旧保持相当的韧性，很大程度上是因为超额储蓄持续消耗，支撑了美国居民的消费。

但根据旧金山联储的最新数据来看，今年3季度，美国家庭的超额储蓄已经耗尽。

查看储蓄数据情况，截至3季度，美国居民储蓄总额折年数为7769亿美元，较8月份下降约2632亿美元，这意味着美国居民很可能已经在消耗自身储蓄以支撑消费。

再加上如今美债已经飙升至33亿美元，美国面临的财政问题愈演愈烈，使美联储进一步失去了继续加息的空间。

因此，美国本打算继续加息收割全球，打赢这场货币战，最后却发现自家经济先撑不住了，只好暂停。

任何国家都不可能违背基本的经济规律，一边保持加息，一边维持经济的持续增长，美国也不例外。

所以如今美联储两次暂停加息，变相宣告加息周期的结束，其实也在市场预期之内，大家有一定的思想准备。

但最令人意想不到的，是美元大跌之下，其他货币相继走强，唯独日元依旧疲软，始终在150的关口徘徊。

为何日元持续贬值，且没有丝毫上涨的迹象？

其实说到底，汇率的本质是一国货币的价值，是由该国的劳动生产率和经济实力来决定的。

刚过去的第三季度，日本GDP同比收缩2.1%，路透社调查的预期为下降0.6%，GDP环比收缩0.5%，而预期为下降0.1%。

这还没完，根据日本总务省公布的数据显示，9月份日本家庭实际收入下滑了5.8%，创下12连跌，家庭消费支出下降2.8%，已经连降了7个月。

所以目前日本最严重的问题，是经济情况不容乐观，且叠加上老龄化社会、自身产业竞争力急剧下滑等因素，短期内看不到有任何好转的机会。

不过即便如此，日本仍在今年6-8月持续买入美债，坚持超宽松货币政策，似乎是完全置日元而不顾，彻底躺平摆烂了。

写在最后：

美国掀起货币战争，本打算再一次收割全球，转嫁自身的危机。

但如今已经出现反转，美联储加息结束，美元走弱，美国没能如愿以偿，获得这场货币战争的胜利。

不过要说最惨的还不是美国，毕竟人家家大业大，只是以日元现在的情况来看，恐怕日本未来的日子会越来越难过了。

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