2015年第一季度已结束，让我们翻一下老底，看是否能发现什么有趣的东西。
不错，这些数字不是“无顺序随机”取的。相反，注意加粗的三个数字。为什么要这么做？难道这里面有什么规律吗？
是的！正是！
正如这里清楚记录的，黄金价格现在基本上完全由日元的波动来确定。日元下降，金价就下跌；日元上升，金价就上涨。更准确地说，占主导地位的计算机驱动算法交易中是做多美元兑日元和做空黄金。表明这一点的最简单的方法就是把美元兑日元图表翻过来，与金价走势图重合。当你这样做的时候就得到下面的图表。这是一个公正的图表，纵轴的变动率几乎相同：
在更大的规模上，银行和对冲基金也进行日元和标普指数的配对交易。下面的图表再次显示美元兑日元与标普500指数直接覆盖，这是一个公正的图表，因为纵轴上的变化几乎是相同的：
所以，如果你感到困惑，为什么“基本面似乎并不重要”，那是因为基本面的确并不重要。只有很少数的人在进行交易，计算机控制了一切。在这种环境下，晦涩难懂的概念，如供应/需求和公司的基本面都是微不足道的。这些“市场”的主要动力是美元兑日元的变化。控制了这一点，您就可以控制一切。考虑到这一点，就能明白为什么美联储一意孤行，尽可能高地推动美国股市，以提升“财富效应”，继续通过许诺提高利率，来推动美元汇率走高了。如果你和我能明白，大家就都知道了，至于美元走高，让机器去做。免得你认为这只是一个暂时的现象，3年来已经看够了。
当然，像其他任何事情一样，这种“战略”将一直运作下去，直到完结。有一天，无论是通过一个黑天鹅事件或只是一个滚雪球的全球清算，股票的基本面将重新给自己定位。也许有一天，纸黄金市场被打压得足够低，实金供应商将无法交割所有的合约。在去年11月初与此相近的情况就几乎打破了“黄金市场”。伦敦黄金远期利率（GOFO）下跌至历史最低水平，你可以在下面的图表上看到，正是在这个时点上，日元和黄金配对交易失败：
虽然这个交易此后重新进行，毫不意外或巧合的是，纸黄金“市场”再一次在两个星期前在每盎司1150美元附近见底。担心金价再次下跌的人应该只关心两件事：
金业银行能否以低于每盎司1150美元的价格找到容易得到的实物黄金的稳定供应？去年11月就是因为他们不能，所以现货市场带动纸黄金的价格反弹。
日元是否会跌得更深？正如你可以在下面的长期美元兑日元图表上看到的，日元在120以下有相当顽强的抵抗，而日元不创新低，机器就没有进一步出售黄金的动力。
所以，下一次你读一些图表或听到分析师预测的时候，请直接忽略它们。直到当前的系统中断以前，价格将继续完全由美元兑日元的变化和是否有足够的实物黄金用于交割来决定。目前，其他什么都不管事。 （覃维桓/译）
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责任编辑：焦扬
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