市场风险多变，黄金避险资产给你安全感

　　当前，全球宏观经济波动、美国经济疲态和美联储紧急降息、全球多个国家国债收益率为负，沙特开启原油价格战，加之全球新冠肺炎疫情影响，市场避险情绪再次推升金价。

　　在全球宏观经济调整、全球各国央行措施、新冠肺炎疫情等复杂的金融坏境下，资产配置发生变化。“机构投资人一定要高度关注市场风险，这时期要增加风险防范意识和资产组合的配置功能。”华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦说。在金融风险增加的背景下，天然的避险资产——黄金成为投资者资产配置的首要选择之一。

黄金——避险资产配置首选

　　“资产配置的核心是通过弱相关和负相关的资产，使得组合更为稳健。特别是在金融的动荡期间，黄金作为资产配置的功能，发挥的更为有效。因为避险是黄金的天然功能，在特定的市场环境下，其表现更为突出。”许之彦在其一篇文章中指出。

　　金融属性是黄金三大属性之一，作为非主权信用类资产，黄金在当前的信用货币体系下，发挥着避险功能和稳定器的作用，具有内在的投资价值。在当前的货币环境下，美联储出现了大幅的降息行为，使得市场对黄金的热情增加。

　　上海金安文化发展股份有限公司董事长王卫东认为，无论个人投资者或机构投资者都应适当提高黄金在资产配置中的比重。原因在于对全球经济衰退的担忧使投资者或减少对风险资产的配置；各国央行宽松货币政策带来流动性充裕，或许资金短期涌入传统避险资产，而黄金无疑是选项之一。

　　从低利率和宽货币、紧信用来看，黄金的中长期机会非常突出。许之彦建议，投资者在这个时间点可适当提升黄金的配置比例。在金融风险上升，也可能会出现异常情况，同时市场货币宽松加强、低利率环境的还将持续保持等多重因素作用下，提高黄金资产配置比例，可以较好地帮助抵御风险。

　　王卫东建议，投资者在疫情没有呈现出明显可控的情况下，至少暂时减持美股等风险资产，增持债券、现金等低风险资产，或者历史上在类似经济环境下表现较好的黄金；然后密切观察宽松货币政策刺激下各国经济的实际表现，再决定是否重新调整投资结构。

　　风险与机遇并存。在金融风险波动的时刻，或许也是购置或增加黄金资产配置比例的时机。

黄金资产配置比例增加多少？

　　对于个人投资者和机构投资者，如何根据自身能够承受风险的能力来选择合适的黄金投资品种？

　　黄金投资品种的选择，取决于个人习惯和交易能力。按个人交易能力由低到高，可依次选择实物黄金，例如投资金币、金条；账户黄金，例如银行积存金、上海黄金交易所现货实盘合约等无杠杆产品；黄金期货、上金所延期合约等杠杆风险产品。机构投资者相对能够承受风险，除了黄金期货，还可以选择金矿股票进行投资。

　　王卫东认为，可将黄金在资产配置中占比5%至15%，投资者当前可以选择高比例配置黄金，即增加黄金配置占到总资产的15%，同时随时关注市场风险偏好的转换，再做出配置调整。

　　许之彦推荐黄金ETF，这个黄金投资品种优点在于投资标的明确、管理费低、流动性好，而且有租赁收益，可以在证券账户体系下可以进行交易。其团队管理的华安基金黄金ETF是亚洲最大的黄金ETF，持仓量超过22吨，占国内黄金ETF市场的60%左右；流动性占国内黄金ETF的70%至80%；在过去的两周已经增加了接近4吨的资产。

　　“对于散户来说，如果不介意中短期的金价波动，我认为，现在可以以购买实物黄金，进行长期持有。”路孚特贵金属高级分析师李冈峰说。

　　如果投资者想要策略性地买入黄金资产，可以在金价每次出现较明显的回调时买入，例如2月28日，金价回调每盎司81美元至每盎司1562.6美元，收盘跌幅达3.62%，那时恰好是买入黄金资产的机会。

　　李冈峰分析，全球已经开启了新一轮的量化宽松浪潮。市场预计，今年年底美国的利率将会比今年年初的1.75%低76%，美国将会大幅度降息，这对金价非常利好。从长线看，黄金依然被市场看好。“但是中短期市场可能会因为恐慌情绪，致使投资者将黄金卖掉套现，所以黄金存在中短期的风险。”