人民币计价的黄金一度突破每克400元的关口，这一历史高位让市场感到振奋。毕竟在2011年9月美元金价突破每盎司1900美元时，人民币金价也就是在每克395.3元左右，而现在高点一下被提升了4%左右。鉴于目前美元金价比当时还低大约9%，如果以黄金作为一般等价物来衡量，就能体现出近十年来两种货币的购买力走势。
人民币的波动在近十年中有不少变化，不过用黄金来衡量的话，在国际货币中欧元的波动要更大得多。由于欧债危机的原因，2011年9月创下的欧元金价纪录在短短的一年后就被打破，去年8月这一价格再创历史新高，并在那之后不断刷新纪录，目前欧元标的的金价已经比2011年时超过20%。
如果将时间轴进一步拉长到本世纪以来的20年，会发现欧元的波动还要大得多，目前的金价是2000年初的5.8倍，换句话说，用黄金来衡量的话，欧元已经贬值了83%。以相同的方式衡量美元贬值幅度最大，达到84%，而人民币为81%。由于经历了全球性金融风暴，可以发现在2009年到2011年的3年里，无论是以美元计价，还是以欧元或人民币计价，都是金价上涨速度最快的一段时间。当时全球各国央行携手量化宽松，为市场注入流动性，超发的货币也助推了金价上涨。
当前面对全球新冠肺炎疫情的蔓延，各国出台的货币政策和财政政策的力度比2009年时还要大得多，如果以当时的路径来衡量的话，那么黄金在未来的两三年中会再次被迅速拉升。
之所以有上涨的可能，是因为黄金具有显性抗通胀和保护购买力的功能，这也就意味着不管在什么地方，如果能以大约5.5倍的价格购买到和世纪之初类似的商品或服务，那说明这类商品服务的价格持平。高于5.5倍意味着其价格上涨，低于这个标准则意味着其变便宜了。同样，用这个指标也可以衡量收入的实际购买力变化.。比如2000年城镇居民人均可支配收入是6208元，而2019年是42359元，其涨幅超过5.5倍，说明居民购买力提高和生活水平上升。
在过去20年里，如果以货币衡量的话，黄金的购买力大约增长了4.5倍。虽然黄金有储藏成本，但货币的持有成本同样不低，因为从利率中减去消费者价格通胀，才能得出实际利率，这一数值往往也是负数。在短期里黄金价格有时可能会波动，但是在更长的时间内，它可以保持其购买力，而且没有交易对手的风险，因此可以承受所有危机。
市场总是螺旋式演进的，过去20年演过的“黄金剧本”，在未来也会让人有似曾相识的感觉。
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