供应紧张，黄金和白银将大涨？

美国投资者越来越认识到，备受瞩目的美国经济V型复苏不会发生。在这种情况下，美联储致力于无限制的货币通胀，这已经在削弱美元，而美元的贸易加权汇率则继续下跌。

机构投资者或正将0.5%的资产投资于贵金属行业，在黄金/白银价格在1980年创下当时新纪录时，机构是将5%投资于贵金属行业。从那时起，这一比例一直没有超过1%。最终，白银和矿业股将迎来一场巨变，不过没人知道何时会发生。

这一举措的催化剂将是大型机构投资者和富裕投资者将资金从股市整体上重新配置到矿业股。我相信巴菲特是一个先兆，尽管相对于伯克希尔的资产规模，他只购买了一小部分巴里克股票。

根据RSI和MACD指标，7月/8月初出现的超买情况现在是中性/超卖。从技术上讲，黄金（和白银）是看涨的。

此外，根据反映黄金进口活动的印度数据，印度9月7日开始进口金锭，在过去三周，印度一直缺席。9月至12月是印度每年进口黄金最多的季节，这将加剧本已紧张的黄金供应，而这些买家要求实物交割，而不是将购买的黄金留在银行保管库中。印度任何一位伴郎都不敢带着一张购买黄金的收据出席婚礼。

还有几个因素表明贵金属和矿业股可能出现巨幅波动：

-下跌不再像以前那样有效，很少超过几天；

-金属的波动性急剧上升；

-地缘政治局势越来越紧张，而不是越来越缓和；

-美国和欧洲的经济为了延缓金融和经济崩溃而大量印钞，就像黄金/白银价格上涨的火箭燃料。

有明显迹象表明，纽约商品交易所（Comex）和伦敦金银市场协会（LBMA）可交付给合格买家的实物黄金供应异常紧张，纽约商品交易所的批准金条列表的大幅扩张、纽约商品交易所的未平仓合约在价格下跌时大幅收缩，这些预示着越来越多的供应紧张。

最后，国际清算银行（BIS）代表其成员国央行对黄金市场的干预达到了多年来的最高水平，而且可能是连续第二个月（7月和8月）达到历史最高水平。虽然国际金价目前无法维持在2000美元上方，但过去4周公开的价格干预努力最多也只能取得有限的成功，这种努力在某个时候会失败。

尽管没有国际清算银行的记录就无法证明这一点，而且国际清算银行拒绝对其黄金掉期活动发表评论（美联储也是如此），但许多评估过掉期活动的人士认为，国际清算银行利用这一操作向央行提供实物金条，以进行市场干预和交割义务。在8月的大部分时间里，伦敦上午和下午的定价几乎每天都有大量的发货，这可能不是巧合，这导致了黄金价格的下行压力。

以上所有因素使我得出结论，贵金属板块很有可能从现在起到今年年底出现大幅走高。

（作者：戴夫·克兰兹勒   翻译：覃维桓）