黄金现货交易度过冬歇期

在圣诞节和新年前后，欧洲主要的足球联赛大多都会进入冬歇期，近期才又重新开赛。在过去一段时间里，黄金的现货交易看上去也在歇歇脚，喘口气了。

作为全球黄金精炼中心，瑞士的数据一直是衡量黄金现货市场的温度计。无论是西金东流还是东金西流，都会经过瑞士这个中转站。在黄金业务中，瑞士人是主要参与者：全世界黄金年产量的70%都是在瑞士进行精炼，而排名前三的炼金厂都位于瑞士的提契诺州。

《全球黄金年鉴2020》中，瑞士金条进出口数据

瑞士去年第三季度的经常账户盈余总额减少了四分之一至90亿瑞士法郎。瑞士央行，即瑞士国民银行在一份声明中解释称，经常账户盈余下降主要是由于商品和服务贸易的收支盈余减少。就货物贸易而言，下降归因于黄金交易不振。

瑞士的黄金交易量下降，说明现货市场在经历了去年上半年活跃后，进入了调整阶段。瑞士的黄金体系是一种开放式自由交易的市场运行体系。由瑞士央行来行使管理职能，主要负责储备货币黄金的管理与运作，协助商业银行和钟表首饰业协会，管理黄金交易所和黄金产品制造业。瑞士央行掌握现货黄金的流动轨迹，根据瑞士政府授权从事官方黄金的买卖。

在瑞士央行对黄金交易的宏观管理下，瑞银集团和瑞士信贷银行代理客户交易， 开展自营直接参与黄金交易，并提供优良安全的保险柜和黄金账户。投资者将所购买的黄金存入此账户后，账户所有人可提取金条或金币。投资者付款后，银行给顾客开据黄金购买证明单，注明黄金的数量、价格、成色、费用及价款，且免缴捐税。

不过比起瑞士国内的黄金交易来，跨国交易是瑞士黄金现货流动更大的驱动力。去年来受到疫情影响流入中国的黄金大幅减少，印度进口的黄金也不多，本来欧美的黄金ETF的投资者继续买入能够填补这个空白，但最近ETF由流入转向流出，而且中国和印度买入黄金的力度也没有恢复，在没有更多的资金进入市场来消化黄金的情况下，现货黄金交易陷入停滞。

疫情凸显出人们对实物黄金的需求长期下降，尤其是随着印度14亿人口的金融素养不断提高及共同基金等产品的普及，许多人将不再只投资贵金属，而是选择多元化的投资组合。瑞银的数据显示，消费者需求已从2010年至2015年的年均900吨降至去年的700吨以下。消费者的撤出让现货黄金的流动性减弱。

此外，一块一公斤重的金条现在价值5.7万瑞士法郎（约41.7万元人民币），今年年初价格是5万瑞郎，在2020年8月时的价格是6万瑞郎。由于价格的回落，这也使黄金现货交易缺乏动力，当金价重回每盎司1900美元上涨后，预计现货交易会获得新的动力。

冬歇期是让球员和球队厉兵秣马，在赛季重开后拿出更好的竞技状态。黄金现货交易在经历了冬歇期后，也会为下一阶段发展的更快、更稳蓄积力量。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）