摘要：小盘股今年由涨转跌，市场似乎对特朗普交易失去热情。在今年大涨近25%后，罗素2000指数开启跌势，连跌四周。本周，该指数继续下跌，令全年陷入下跌0.1%的境地。 税改议程在国会停滞不前、债券收益率自年初以来有所下降是小盘股下跌的两大原因。
小盘股今年由涨转跌，市场似乎对特朗普交易失去热情。
作为特朗普交易的一部分，小盘股今年一度涨幅亮眼。从11月总统大选至7月25日，罗素2000指数累计上涨超25%。随后，该指数陷入挣扎，连续下跌4周。本周，该指数下跌，令全年陷入下跌0.1%的境地。
降税和债券利率上升的前景让更多的投资者投资小盘股。这些投资者认为，由于小盘股公司更多的在美国本土运作，其将受到降税的积极影响。而更高的债券收益率往往让投资者放弃投资大盘股。
但是目前，特朗普总统的税收改革议程在国会仍停滞不前，而债券收益率自年初以来已经有所下降。
Jefferies股权策略师Steven G. DeSanctis认为，小盘股不会再涨太多了。该公司预计，罗素2000指数的目标位为1410点，较目前上涨约4%。
投资者已经从跟踪小盘股的ETF中撤出数十亿美元。iShares Russell 2000今年累计赎回接近40亿美元，占总资产的8％。该基金上周五一天的流出金额就达到了3.51亿美元。
DeSanctis发现四个令小盘股下跌的关键因素：美元走弱，令在海外拥有业务的大型公司获益；更高的成本和工资压缩了利润；能源部门和可选消费品部门大跌；美国经济增长放缓。
他说：“美元走弱，全球经济增长改善令大公司受益更多。这种情况不会很快扭转。”
特朗普当选美国总统后，特朗普交易兴起。投资者预计，银行、材料和工业应该是表现最好的板块。银行受益于更高的利率和更轻松的监管环境，而材料和工业部门则希望从基础设施支出的激增中获益。
但是，这三个板块今年都没能跑赢大盘。由于盈利大幅上涨，大盘股成为了表现最亮眼的板块。
不过，华尔街并没有放弃小盘股。瑞士信贷董事总经理Lori Cavalsina认为，一些因素能帮助小盘股卷土重来。他预计，今年晚些时候经济增长将走强，利率将有所上升。而罗素2000指数的下跌临令其估值显得更有吸引力。
此外，瑞士信贷对美国经济增长的预期比Jefferies更为乐观。该机构预计，2017年和2018年，美国GDP都将增长2.3％。在2％-3％的经济增速下，小盘股的表现往往优于大盘股。
瑞士信贷还预计，小盘股公司的盈利预期将有所改善。该机构预计，小盘股2018年利润预计增长13.7％，超过大盘股（9.7％）和中盘股（10.6％）的涨幅。
瑞士信贷指出，特朗普交易将卷土重来，小盘股将因此受益。
华尔街见闻出品
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