导读：全球最大资管预计，欧央行和美联储可能很快放宽货币政策，但两大地区的经济数据趋势不尽相同，相信德拉吉会在10月卸任前“将宽松进行到底”，满足投资者预期，而市场高估了美联储近期的降息可能。
继上周欧洲央行和美联储纷纷释放鸽派信号后，市场对发达经济体主要央行在今年执行更宽松政策的预期升温，但全球最大资管公司贝莱德发出警告：市场对美联储的宽松预期过高了。
贝莱德首席固收策略师Scott Thiel周一在研报中称，欧央行行长德拉吉和美联储主席鲍威尔都已暗示将政策鸽派转向，来解决通胀长期偏低、无法达到官方目标的问题，这也为全球其他央行营造了宽松预期，例如日本央行可能在今年后期放松货币政策。
但美国和欧洲的经济数据趋势不尽相同。除制造业之外的美国数据仍符合趋势线，欧洲则早就面临结构性的挑战。贝莱德固收策略团队因此认为，德拉吉将在今年10月卸任欧央行行长之前，满足市场对欧洲宽松货币政策的期待，但不认为美联储有必要过度宽松：
“预计欧央行和美联储可能很快会放宽货币政策。市场对欧央行未来的宽松预期似乎是合理的，对美联储的宽松预期有些过度。预计美联储将在7月执行保险型的降息，但无法完成市场渴望的到2020年分四次、每次降息25个基点的宽松力度。”
佐证这一预期的消息是，据路透社6月21日报道，欧央行行长德拉吉向欧盟领导人再次传达了鸽派货币政策信号。他表示，若经济状况恶化并威胁到通胀回归目标水平，将引出更多刺激措施。德拉吉称，欧元区19国经济显示出越来越多的疲软迹象，全球贸易不确定性令经济复苏弱于预期。而美联储主席鲍威尔在记者会中称，宽松可能性确实增加，但目前“没有多少”决策者支持降息。
贝莱德固收策略的一位主管Joyce Choi也在加拿大参加Inside ETFs行业会议时对贵金属媒体Kitco（金拓）表示，贝莱德预期的基线场景是北美经济增速在未来6到12个月内保持稳固，市场在美债收益率前端曲线处计入的降息预期已经过高。贝莱德预期未来几个月美联储降息一或两次，尽管认为美债收益率会进一步走低，但短期内对美国长端国债的价格走势持有更谨慎态度。
芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，7月美联储不降息的概率为0，在降息选项中，降息25个基点的概率超过57%，降息50个基点的概率也高达43%；一个月前基本没有交易员计价入7月降息，更不用说降息50个基点。目前市场主流预期是，到12月底前美联储会降息50到100个基点，而一个月前市场预期今年最多降息50个基点。
在降息预期带动下，美元指数从上周三起连跌五日，周一一度跌破96关口，创3月下旬以来的三个月新低，也越来越接近年内低位。欧元兑美元今日涨近0.3%，突破1.14关口，分析称，这主要是市场对美联储降息的预期超过了对欧央行宽松的预期，与贝莱德固收团队的看法正好相反。
而一旦预期过头就说明，波动性会相应抬升。管理资产规模270亿美元的贝莱德全球配置基金经理Russ Koesterich对彭博社称，这将利好于金价，预计年底前金价还有涨幅空间：
“如果更宽松的美联储政策限制美元涨幅，将对金价利好；美联储货币政策放宽的同时会带来波动性上升，投资者利用黄金来对冲的需求也会增加。同时，在全球经济增速放缓和贸易环境不确定性的背景下，投资者正在寻求避险，都为金价带来上行风险。”
现货黄金周一涨至1420美元/盎司，创2013年8月以来新高，日内涨超1.4%。纽约黄金期货连续三天收涨，COMEX 8月黄金期货收涨1.3%，报1418.20美元/盎司，也创2013年8月28日以来主力合约收盘新高。
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