近几年,随着5G、人工智能的崛起,扫地机器人行业进入高速发展期,与此同时,由于我国家用扫地机器人的渗透率不足5%,市场空间仍然巨大。2018年、2019年国内扫地机器人龙头科沃斯、石头科技接连上市,抢占行业先机。 截至2019年底,凭借强大的竞争优势科沃斯在国内线上零售额占比达到46.9%,线下零售额占比超70%,坐稳“扫地机器人第一股”。 01 科沃斯产品结构得到优化 战略调整初见成效 2019年初科沃斯主动进行了一系列战略调整,给当期业绩造成了较大影响,2019年公司营业收入同比下滑了6.7%,净利润同比下滑了75.12%,主要是由于在营收下滑的同时,公司的期间费用仍然有所上涨,而公司费用的上涨主要由于此次战略调整的结果在于科沃斯更加注重自主品牌的发展,从而增加了更多的销售费用。
虽然此次调整放慢了科沃斯前进的步伐,但不得不说此次战略调整将有利于公司优化产品结构和构建技术壁垒,为公司长期健康发展和竞争力提升奠定基础。
一方面从公司产品业务来看,2019年科沃斯的战略调整成效显著:
1、2019年底公司的服务机器人ODM业务降至1.2%,科沃斯及添可的合计自有品牌业务占到全年收入的73.1%,较2018年的62.8%提升10.3个百分点;
2、收入中以全局规划技术为标志的高端扫地机器人占比从2018年的39%提高到2019年的67%;
3、智能生活电器品牌添可2019年实现销售收入2.73亿元,占全部收入的5.1%,较上年同比增长134.4%;
4、2019 年,公司在亚太市场盛大发布最薄扫拖一体地宝DEEBOT U3联名款,且近日,科沃斯新品地宝T8 AIVI、沁宝AVA同时发布。除此之外,科沃斯表示赋能智慧零售的商用机器人系列产品也将于今年发布。
另一方面,从公司的存货的下滑中也可以看出公司的调整情况。2019年,公司提出策略性退出ODM/OEM业务,存货较2018年下滑了9.15%。其中,从产品库存得知,公司自主品牌服务机器人的库存量仅下滑了9.24%,而公司外购服务机器人库存量大幅下滑,比上年减少了42.86%。
在这里,值得一提的是,2018年,公司存货大幅增加主要是为应对中美贸易摩擦潜在的不确定性风险,公司对美国市场以及其他海外市场提前备货所致。
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受益于行业需求旺盛及产品优势
科沃斯前景依然广阔
1、服务机器人行业发展迅速
相关数据显示,截至2019年底,我国的服务机器人市场规模达到22亿美元左右,近几年一直在维持高速增长,且2019年国外服务机器人的市场规模同比增速也在30%以上。与此同时,科沃斯在国内市占率稳居第一的情况下,其在北美市场的占有率也进一步提升,份额稳居市场前三。因此,未来,随着国内外智能扫地机器人的推广,科沃斯凭借市场份额优势有望享受更多的行业发展红利。
2、科沃斯产品优势明显
科沃斯作为全球最早的服务机器人研发与生产厂商之一,专注于服务机器人的独立研发、设计、制造和销售已二十余年,发明了多项核心技术,为公司产品建立了强大的竞争壁垒。包括会思考会学习的AIVI™人工智能和视觉识别系统、能激光扫描建图的Smart Navi全局规划系统、实现扫拖一体的蓝鲸清洁系统以及为家居互联作保证的APP智能交互系统。不得不说,在核心技术的支持下,科沃斯的智能家用服务机器人、商用服务机器人业务以及生活电器业务均有望成为公司新的收入和利润增长点。
现如今,得益于企业一直以来的研发投入,企业的核心技术仍在不断优化,给用户带来更加智能化体验。下图显示,近两年,公司的研发费用及研发费用率均快速提高,为公司长期稳定发展奠定基础。
3、科沃斯的盈利能力较强
首先,从科沃斯较高的毛利率可以看出,企业的盈利能力较强。另外,与国内市场最大的竞争对手石头科技相比,科沃斯的毛利率也一直高于石头科技,显示出科沃斯较强的品牌溢价。且未来随着科沃斯的高端品牌产品占比提高,科沃斯的毛利率仍有提高的空间。近几年,公司毛利率不断提升便是得益于公司降低低端产品销售以及退出ODM业务策略影响。
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总结
总的来看,经过一年的战略调整,科沃斯的发展之路更加清晰,未来随着机器人市场需求的爆发,凭借产品优势和份额优势,科沃斯有望卖出更多的产品,获得更多的营业收入。(ty005)
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