1:债权人或债务人以资不抵债向法院申请预重整。
2:法院以具有重整价值为由下发决定书,决定对债务人启动预重整。
3:法院指定预重整临时管理人。
4:管理人发布债权登记。
5:管理人发布招募意向投资人。
6:重整意向投资人出现。(或直接公布意向投资方,或开展尽调签署保密协议书)
7:开第一次债权人会议。
8:向法院申请重整。
9:法院下发裁定书,裁定受理重整申请,同时预重整程序结束。
10:法院指定重整管理人(原预重整临时管理人,或替代之前的预重整临时管理人)
11:制定重整草案计划。
12:债权人,债务人,意向投资人,出资人开会表决草案计划。
13:重整草案计划经债权人,债务人,意向投资人,出资人,一致同意。
14:重整草案计划递交法院,法院批准重整草案计划。
15:执行重整计划。
16:重整计划执行完毕。
17:法院宣布重整成功结束。
(一)预重整阶段:
1、债权人或债务人以资不抵债向法院申请预重整;
2、法院以具有重整价值为由下发决定书,受理预重整;
3、法院指定预重整临时管理人,并确定临时管理人的职责范围;
4、管理人就预重整作出切实可行的工作安排,并评估公司的基本情况、资产和债务;
5、根据债务人的债务清册,通知已知债权人进行预重整债权申报并予以公告;
6、管理人对债权进行登记、审查,并编制债权表;
7、招募战略投资人,并与意向投资人商谈具体的投资方式和条件等;
8、协商达成一致后签署投资协议;
9、召开第一次债权人会议;(预重整阶段非必要)
10、向法院提交预重整工作报告。
(二)重整阶段:
11、法院下发裁定书,裁定受理重整申请,同时预重整程序结束;
12、法院指定重整管理人,并公告债权人申报登记债权;(30日)
13、债务人或管理人在重组方案的基础上制作并提交重整计划草案;(合议庭收到草案15日内召开债权人会议)
14、重整计划草案经债权人,意向投资人,出资人,分组表决通过;
15、重整计划草案递交法院,法院裁定重整计划草案;
16、执行重整计划;
17、法院裁定重整计划执行完毕。
按照上述重整流程,重整程序在法院裁定重整后至少需要经过30日债权申报+1日债权人会议表决+1日法院裁定重整计划+1日执行重整计划+1日法院裁定计划执行完毕,累计需要34日,按这个时间推算,要在年底前完成重整的话基本要11月25日前需收到法院的裁定重整(理论上最晚在12月31日前裁定重整,在年报前重整执行完毕)。
(三)ST取得重整路条最少需要经过以下程序
1、当地政府向管辖法院书面表示同意上市公司重整并出具维护社会稳定预案;
2、管辖法院对上市公司重整申请进行实质审查后致函当地政府表示拟同意受理并逐级上报最高法院批准;
3、当地省级人民政府致函证监会知会该上市公司拟进入重整程序,并表示支持;
4、证监会函复该省级人民政府表示知晓该事项,同时致函最高法院表示已了解该上市公司相关情况并由其依法处理;
5、最高法院根据证监会的来函和下级法院的请示决定是否受理该上市公司重整申请;
6、管辖法院收到最高法院同意受理该上市公司重整申请的批复后函告当地政府,同时裁定该上市公司重整。
重整看似简单,但流程是极度的繁琐。光取得重整路条至少需要取得地方政府、法院、监管支持,以及最高法和会里的同意。所以在选择重整标的时候尽量选择有地方政府支持的票。拿不到路条重整失败退市的一大把。不是所有启动重整的都安全,必须今年12月31日前裁定重整才算保壳成功。2022年有几个股预重整搞的轰轰烈烈的,到最后为什么偃旗息鼓,拿不到路条。
二、什么是重整?
1、我相信很多人到现在连重整/重组分不清!简明而要的说:重组是赋能增加资产的,增加业务能力的。重整是处于破产边缘的企业,通过法律途径,豪迈地挣脱债务束缚。重整其实就是一个倒逼机制,企业摆脱债务困境,在政府、法院、管理人、投资人等多方配合下重获生机。
2、企业资不抵债进入破产程序通常有三种结果,和解、破产重整或者破产清算。破产重整制度适用于可能已经发生破产原因但又有挽救希望与挽救价值的法人型企业,债权清偿率通常高于破产清算。是避免企业直接破产的一种再建性制度。
3、2019年6月最高院《加快完善市场主体退出制度改革方案》,并购重组根据其处于法院庭外、庭外庭内衔接或者庭内的不同阶段,可分为庭外重组、预重整和重整。
庭外重组:庭外重组通常是指公司企业进入司法程序之前,经营情况尚属正常的情况下,通过股权并购、资产并购、债权重组等方式所进行的并购重组。通过庭外重组,并购方的主要目的是获得相关资源,以便于企业做大、做强。庭外重组隐藏的风险通常比较大。
预重整:预重整是公司企业在启动重整程序前,先行进行庭外谈判,由债务人、债权人、重组方等就有关事宜进行磋商,对债务清理、营业事务的调整、股权变动等事宜共同拟定重整方案,然后将重整方案带入由法院主导的重整程序并交由法院进行审查。如果法院批准,重整方案即具有法律效力,进入方案执行阶段。
重整:重整是由陷入困境的企业或债权人按照破产法向法院申请对困境企业进行重整。经法院审查,如符合受理条件即依法裁定受理重整申请,并指定管理人。管理人在完成接管、债权申报及审查等程序后,将制订重整计划草案,并提交债权人会议表决。债权人会议通过了重整计划草案并经法院裁定批准,进入重整计划执行期间。
三、玩重整票我们的预期是什么?
1、首先你要知道,审批预重整时,债权人、法院、公司各会有一句话:
债权人:债权人以xx公司不能清偿到期债务,资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力,但具备重整价值为由,向法院申请对公司进行重整。
法院批复:若法院裁定受理债权人对公司提出的重整申请并顺利实施重整计划,将有利于优化公司资产负债结构,提升公司的持续经营及盈利能力;如果重整失败,公司将存在被宣告破产的风险。
公司:公司进入预重整程序,有利于公司提前启动债权申报与审查、资产调查与评估、与债权人沟通等基础工作;有利于公司与债权人、(意向)重整投资人 等利害关系人充分协商,全面掌握各方主体对重整事项的意见和态度,尽快制定可行性强的预重整方案,提高后续重整工作推进效率及重整计划(草案)表决通过的成功率。如果公司预重整成功并顺利实施重整,将有利于优化公司资产负债结构,提升公司的持续经营及盈利能力。
2、首先公司要有价值,才会得到法院批复,重整的目的就是改变公司负债结构,也就是净资产为正。有很多公司在重整前,都会做财务大洗澡,计提各种亏空,让公司瞬间爆雷,然后再纾困一点点变好,这样股价就做到了极大的波动,有利所有资本方,这也是ST投资的逻辑。
3、那重整的目的是什么呢?就是解决公司现有债务问题,让公司回归正轨。所以,重整的预期都是一个阶段+一个阶段的,先炒作预重整审批,再炒作有投资人报名,再看投资人实力,再看重整协议,再炒作正式重整审批、资本入驻,最后炒作重整成功,番外篇就是重整结束后,是否投资方会对公司有资产重组预期,那就是借壳上市,但是这个预期都很远,至少要一年以后。
4、操作破产重整股最好的高潮期是招募重整投资人至重整投资人出结果前后,各种传闻会伴随着各路资金促使股价节节攀升至最高点。如重整投资人超预期,会导致资金抢盘,连续涨停板,如重整投资人不及预期,则会导致资金撤离。然后开始一路阴跌,直到预重整转正式重整,可能会拉几个板。再后面投资草案公布,大部分也是跌的,特别是负债高的,到时候转股2倍,市场会直接用脚投票。
四、玩重整股的几个要点:
1、关于重整股提示风险:目前市场上面在炒的重整股,已经申请重整的暂时是安全的。还没有正式公告申请重整的,最晚8月底,如果还是没公告,大资金会跑路。不排除有资金抢跑,所以一定要有清醒的认识。
2、很重要的一条,一定要翻一下公告,看看大股东有没有违规担保,资金占用问题。不把这些问题解决,证监会不会给无异议函。最终的结果还是重整失败。所以有大额违规担保和资金占用的,留个心眼。不管怎么炒,都是击鼓传花的游戏,你要跑在大资金前面。
3、9月还没有申请重整的,重整的概率确实不高了,时间很紧,要在12月31日前裁定重整,在年报前重整执行完毕。从投资效率角度,9月的时间点最好优先选择债权申报、投资人招募阶段的标的,安全,投资人未公布有预期可炒。带星的ST,在11-12月重整被法院裁定完成,这就避免了退市。
4、看控股股东是谁(国资最优,如果是坑爹控股股东要愿意退出),管理层靠谱,政府和法院支持,没有大的瑕疵,如果有违规占用之类,但是当地政府积极支持也问题不大。
5、精选大概率是产业投资人的重整股。产业投资人可以赋能,财务投资人只能提供钱。10个重整股,8个是财务投资人。能赌到很NB的产业投资人那真是中大奖了。极个别中大奖的机会有是有,只是太少了。
6、重整成功的概率大于重整失败,法院裁定受理重整的股基本都上岸。A股重整投资人很多都是投机分子,没人真心实意做实业,他们只想拿到几毛钱一股超低价股票几倍盈利减持,重整之后多数公司还是垃圾。法院裁定重整,如果公司基本面很差,屁事一大堆,重整进展太慢,免不了重整失败退市
联系客服