在中国公募基金行业，有一批价值成长投资老将，他们即注重股息率、净资产、自由现金流等基本面指标，对于营收增速、净利润增长率、净资产收益率等指标也非常关注。
招商基金郭锐，便是其中一位。
这位毕业于中科大少年班+北大光华金融系的“天才少年”基金经理，擅长挖掘高成长性公司，在医药、科技、消费等行业里有着深度布局。
郭锐以长期价值成长的视角，专注个股基本面研究，倾向于深挖精选核心竞争力突出且稳定的优质公司，寻找盈利的稳定性和确定性，并偏好持续跟踪优质公司。
1、“锐”不可挡
银河证券数据显示，截至2021年6月30日，郭锐管理的招商核心价值，自2015年2月10日任职以来吗，累计回报率达157.61%，对比同期沪深300指数的超额收益高达101.48%。
招商核心价值在过去一年基金、过去两年、过去三年的回报率分别为33.98%、108.72%、133.98%，位列同类前列。
再看招商大盘蓝筹，自郭锐2015年4月1日任职以来，累计回报率达112.67%，对比同期沪深300指数的超额收益高达83.72%。
郭锐自2016年3月2日起，管理的招商境远，截至今年6月30日，累计回报率达163.05%，对比同期沪深300指数的超额收益高达84.80%。
在去年年报中，郭锐率先指出，2021年市场机会将以结构性的业绩驱动为主，最值得关注的是制造业相关领域，包括化工、机械、建材、汽车、有色等赛道的优质公司。
在一季度，郭锐对把组合中估值偏高的股票进行了减仓，并将一些增长潜力比较好估值也相对合理的股票纳入组合之中，整体保持了仓位和持仓结构的稳定。
在二季度，郭锐保持自己一贯自下而上的投资风格，并没有追求热点，没参与趋势性的机会，而是维持了重仓股的稳定。
招商核心价值重仓股明细：
2、关注两类企业
郭锐入行时，是2007年大牛市时期，他从当时较热门的周期股研究入手，不过，郭锐很快发现，他当时研究的煤炭、有色这些品种，正处于周期顶点。
由于入行从周期股看起，郭锐完全经历了中国经济的大转型，他的投资框架也在不断迭代，从最初刚入行时的寻找周期股的“预期差”，到如今放宽估值容忍度，挖掘强势进攻成长股。
对于今年上半年的顺周期股行情，郭锐对老揭看基金表示，周期性行业中也有一些成长性特别好的公司或板块，值得我们深入研究和重点持仓，这些公司的增长是有空间的。如果公司竞争力很强，行业空间也在，这种公司虽然短期业绩会有波动，但长期业绩成长空间和市值成长空间都很好，这一类公司我们可以当成成长股来看，如果这一类公司如果因为短期业绩的波动，出现特别低的估值就是非常好的买入机会，会特别关注。
近年来，消费、医药、科技等成长性行业给了市场绝大多数的阿尔法，作为自下而上的深度价值发现者，郭锐也精准把握了赛道股的行情。
他关注两类企业：
第一类：无条件增长企业。这类公司的业绩增长不需要其他假设，多为消费、医药、服务业龙头企业。这些企业的产品形态稳定刚需，行业需求增长不需要以外界条件假设为前提，而且公司已经具有非常突出的竞争优势，且难以被仿效。
而且，这些公司业绩增长稳定，业绩只和企业自己有关，盈利预测也只和企业自己的经营相关不需要考虑宏观、融资环境、竞争对手等其他因素。只需要关注公司竞争力来源，能否得以维持？会受到哪些挑战？估值反应了哪些预期？预期收益率是否合适？
第二类：成本领先型企业。这类公司多数是高端制造龙头企业，产品形态稳定。与无条件增长企业相比，高端制造业的龙头公司确定性稍有不及，但是该领域的某些龙头公司有着非常显著的成本或产品竞争优势，长期看投资回报率也并不差。
当然，这类企业市场会有波动，需要从两个重点来筛选，一是短期业绩需要考虑需求、供给、成本等等因素，二是长期业绩需要看成长空间和竞争优势。
此外，还需关注公司成本优势的来源，能否得以维持，会受到哪些挑战？短期业绩趋势不好时，当股价有压力时，需如何评估。
此外，在构建组合时，郭锐为了能降低组合的波动性，会通过自下而上的深入研究和长期跟踪，相对精准地预测公司的未来业绩，还会通过行业的均衡配置分散风险。
3、不断收集优秀公司
招商基金目前已启用研究导师小组制，共9大投研对接小组，由基金经理与研究员担当组长与副组长，组员由资深研究员担当共同组成投资研究团队。
郭锐所在的部门为招商基金投资管理一部，该部门凝聚了一批从业经验丰富、投研能力出色、投资业绩突出的投资能手。
比如投资一部总监王景，担任公司总经理助理、投委会会员，拥有 17年中大型基金投研经验，是非常少有的同时获得过股票和债券双金牛奖的基金经理。
这样的投资与研究融为一体，有助于研究成果转化为基金业绩，保证研究向投资的转化，力争超额收益。
作为一名资深基金经理，郭锐在长期研究过程中，不断收集一批真正优秀的公司，并长期持续跟踪。
什么才是郭锐眼中的好公司？郭锐认为，好公司是具有长期研究价值的公司，许多好公司无法第一眼识别出来，需要长期的跟踪才能理解公司竞争力。跟踪也是一个不断筛选淘汰的过程。
对于持仓的股票，他会反复挑战自己的逻辑，问自己这家公司，有没有风险？有没有看错，如果有风险，看错了，那么会进行反思。
4、再度起航
2021年8月5日 — 8月18日，郭锐掌管的新基金即将发行：招商价值成长混合型证券投资基金（基金代码：A类 012003 C类 012004 ）
招商价值成长基金股票、存托凭证投资比例为基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%。
展望下半年的权益市场，郭锐整体上维持中性的看法。
郭锐认为，一方面，从当前内外的宽松流动性环境、国内对于直接融资和资本市场的政策扶持，以及居民大类资产配置向权益资产转移趋势提速等因素考虑，政策红利仍在。
另一方面，市场的结构性估值泡沫依然显著，部分小票的估值迅速提升，机构持仓度趋于集中，市场存在一定的风险释放需求，下半年仍需要保持一定的谨慎。从中长期机会上看，更具行业高景气度和成长空间的科技板块或更受交易性资金和散户资金的青睐，仍值得重点关注；对于消费和医药板块的个股则需要精挑细选。
对于建仓方向，招商价值成长基金主要分布在科技、医药、消费和制造业等。具体看，主要看好价值成长类行业：认准业绩“无条件增长”企业，多为消费、医药、服务业的龙头公司；以及关注成本领先型企业，该类企业多为科技、制造业领军龙头公司。
风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基民应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
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